皮海洲 | 立方大家談專(zhuān)欄作者

今年是退市新規(guī)實(shí)施的第二年，也是退市新規(guī)顯示威力的第一年，上市公司退市掀起一個(gè)小高潮。截止6月17日，2022年滬深兩市已有超50家公司收到交易所退市決定的告知書(shū)或已經(jīng)進(jìn)入退市流程之中。而2021年A股市場(chǎng)共有23家公司退市，今年退市公司數(shù)量已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高。

(資料圖)

在退市公司數(shù)量創(chuàng)新高的同時(shí)，退市股票的表現(xiàn)，也讓人“大開(kāi)眼界”。如6月15日是退市中天、退市羅頓、退市明科、退市昌魚(yú)、退市中房、退市游久6只股票退市整理期的最后一個(gè)交易日，這一天股票交易結(jié)束后，6家公司股票就將告別A股交易，退出A股的歷史舞臺(tái)，隨后將進(jìn)入全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓。因此，按照常理，投資者應(yīng)該選擇從這些股票中退出，股價(jià)或多或少應(yīng)該有所回調(diào)，當(dāng)然，也不排除有稍許的上漲。

但在6月15日結(jié)束退市整理期交易的6只股票中，有兩只股票的表現(xiàn)讓投資者“長(zhǎng)見(jiàn)識(shí)”了。雖然是最后一個(gè)交易日的交易，但在當(dāng)天的交易中，退市中房和退市游久雙雙漲停，其中退市中房報(bào)0.36元，上漲9.09%，市值為2.09億元；退市游久收?qǐng)?bào)每股1.19元，上漲10.19%，最新市值9.91億元。而且，當(dāng)天退市游久還通過(guò)大宗交易成交了一筆交易，成交額3741萬(wàn)元。并且，退市游久是在早盤(pán)開(kāi)盤(pán)不到一刻鐘的時(shí)間就封了漲停板，全天都未開(kāi)板。

退市股票在最后一個(gè)交易日被封漲停板，原本應(yīng)該離開(kāi)的投資者不僅不離開(kāi)了，反而還有更多的投資者想?yún)⑴c進(jìn)來(lái)，這種局面似乎不應(yīng)該出現(xiàn)在退市股之中。但實(shí)事卻是實(shí)實(shí)在在地出現(xiàn)在了退市股票的身上，這讓不少的投資者腦筋拐不過(guò)彎來(lái)。

如何看待這種情況？或者說(shuō)，退市股最后一個(gè)交易日漲停有何玄機(jī)？出現(xiàn)這種情況，主要還是部分投資者看好這些股票退市后的表現(xiàn)。雖然這些退市公司從A股市場(chǎng)退市了，但這并不意味著這些公司就沒(méi)有投資或投機(jī)價(jià)值了。因?yàn)檫@些退市公司還會(huì)到全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌交易。而從退市公司股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌交易的情況來(lái)看，這些退市公司股票的交易同樣還是有起有伏，而且一些絕對(duì)股價(jià)較低的股票，股價(jià)往往還會(huì)有不小幅度的上漲。如樂(lè)視網(wǎng)A股退市時(shí)的股價(jià)僅為0.18元，但在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌交易的最高價(jià)達(dá)到了2.56元，目前的股價(jià)也在0.70元左右。所以，即便退市了，一些退市股在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)也還是存在機(jī)會(huì)的。一些投資者看好的就是退市股的這種機(jī)會(huì)。

尤其是退市游久，其股票前身是愛(ài)使股份，在二級(jí)市場(chǎng)上，其股性一直都非常活躍，并不缺少主力的身影。以至在退市前的最后一個(gè)交易日里，不僅股價(jià)早早漲停，而且當(dāng)天還出現(xiàn)了3741萬(wàn)元的大宗交易，這在上市公司股票進(jìn)入退市整理期后是非常少見(jiàn)的。所以，一些投資者對(duì)退市游久在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的表現(xiàn)也還是充滿期待的。

當(dāng)然，有投資者在退市股最后一個(gè)交易日漲停追進(jìn)退市股，這其中不乏有投資者是在“賭未來(lái)”，賭退市股在退市之后，還可以重新上市。如果退市股能夠?qū)崿F(xiàn)重新上市，那真正就是烏雞變鳳凰了。所以，會(huì)有投資者為此“下賭注”，特別是在最后一個(gè)交易日，股票還漲停的情況下，投資者更會(huì)認(rèn)為這是有先知先覺(jué)在行動(dòng)，所以更會(huì)有投資者參與進(jìn)來(lái)“搏一把”。

那么，對(duì)于退市股投資者是不是真的可以在最后一個(gè)交易日買(mǎi)入股票搏一把呢，對(duì)于這件事情，投資者還需要具體對(duì)待。

投資者如果是賭退市公司重新上市的話，建議投資者放棄“搏一把”。因?yàn)閷?duì)于這些退市股來(lái)說(shuō)，退市容易，要想重新上市則是非常困難的一件事情。目前除了大央企之外，其他企業(yè)退市鮮見(jiàn)重新上市的案例。因?yàn)檠肫笃煜沦Y產(chǎn)豐富，所以通過(guò)并購(gòu)重組，重新上市還是有機(jī)會(huì)的。但對(duì)于其他企業(yè)則很難達(dá)到重新上市的條件。畢竟企業(yè)退市之時(shí)，已經(jīng)是困難重重，這樣的企業(yè)要憑借自身的力量走出困境，幾乎是不可能的。所對(duì)，對(duì)于退市公司，投資者大可不必為其重新上市而“搏一把”。

至于搏退市股在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌后的股價(jià)上漲，這個(gè)還是有可能成功的。對(duì)于絕對(duì)股價(jià)很低的股票，投資者用很少的一部分資金來(lái)“搏一把”還是有可能成功的。不過(guò)，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)實(shí)行的不是連續(xù)競(jìng)價(jià)交易，所以投資者的交易并不方便。投資者想買(mǎi)不一定買(mǎi)得進(jìn)來(lái)，想賣(mài)不一定賣(mài)得出去，這是需要事先有心理準(zhǔn)備的。當(dāng)然，隨著越來(lái)越多公司的退市，投資者“搏差價(jià)”不成功也是有可能的。所以，這個(gè)“搏一把”投資者原則上只能動(dòng)用少量的資金來(lái)參與。

責(zé)編:楊志瑩 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬(wàn)軍偉