皮海洲 | 立方大家談專欄作者

(資料圖片)

6月10日，美國(guó)公布了5月份的通貨膨脹率——高達(dá)8.6%，創(chuàng)下了40年以來(lái)新高。面對(duì)高通脹，6月15日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布75個(gè)基點(diǎn)加息的預(yù)期越發(fā)強(qiáng)烈，概率逼近100%。正是基于這種市場(chǎng)預(yù)期，6月9日到13日，美股大跌3日，尤其是6月13日，道瓊斯大跌2.79%，標(biāo)普500大跌3.88%，納斯達(dá)克大跌4.68%，均為近期跌幅之最。

美股的大跌，尤其是“黑色星期一”的走勢(shì)，也讓不少投資者為周二（14日）A股的走勢(shì)充滿擔(dān)心。而這種擔(dān)心，顯然不是多余。受美股大跌的影響，14日，上證指數(shù)早盤低開31.34點(diǎn)，跌幅達(dá)到了0.96%。后經(jīng)過(guò)差不多一個(gè)小時(shí)的盤整，走出一路下行的走勢(shì)，盤中跌破3200點(diǎn)，創(chuàng)出3195.82點(diǎn)的當(dāng)天最低點(diǎn)。14日早盤的走勢(shì)表現(xiàn)為大“V”的左側(cè)走勢(shì)。

但14日下午，A股卻一改上午的弱勢(shì)，上證指數(shù)一路穩(wěn)步走高，收盤3288.91點(diǎn)為當(dāng)天的次高點(diǎn)，指數(shù)上漲1.02%。下午的走勢(shì)表現(xiàn)為大“V”的右側(cè)走勢(shì)。于是，14日上證指數(shù)全天的走勢(shì)就表現(xiàn)為一個(gè)大“V”的走勢(shì)。那么，A股的大“V”走勢(shì)釋放出怎樣的信號(hào)呢？這確實(shí)是值得投資者關(guān)心的一個(gè)問(wèn)題。

在美股走出“黑色星期一”的情況下，A股能夠“V”型反轉(zhuǎn)，走出“紅色星期二”，權(quán)重股的護(hù)盤當(dāng)居首功。盡管早盤大盤低開低走，但以中石油為代表的石油股以及銀行股全天穩(wěn)步走高，而最后一小時(shí)，作為市場(chǎng)人氣股的券商股奮力拉升，進(jìn)而帶動(dòng)大盤在下午走出穩(wěn)步上揚(yáng)的走勢(shì)，從而成就了當(dāng)天大盤的大“V”走勢(shì)。

那么，A股的大“V”走勢(shì)釋放出怎樣的信號(hào)呢？首先，美國(guó)股市作為全球股市的領(lǐng)頭羊與風(fēng)向標(biāo)，其對(duì)中國(guó)股市還是有一定的影響力的。雖然美國(guó)股市的上漲，不一定能帶動(dòng)中國(guó)股市上漲，但美國(guó)股市的下跌，尤其是美國(guó)股市的大跌，對(duì)中國(guó)股市的影響或多或少還是存在的，這也是不少中國(guó)投資者關(guān)心美國(guó)股市漲跌的原因。所以，一旦美股大跌，不少投資者就會(huì)擔(dān)心A股的走勢(shì)，這是有一定道理的。6月14日早盤，A股走出大“V”的左側(cè)下跌走勢(shì)，就是由美國(guó)股市的“黑色星期一”造成的，這也是14日A股大“V”走勢(shì)釋放的信號(hào)之一。

其次，14日A股大“V”走勢(shì)釋放的信號(hào)之二就是，盡管美國(guó)股市會(huì)對(duì)A股的走勢(shì)帶來(lái)一定的影響，但A股就是A股，不是美股，A股會(huì)走自己的獨(dú)立性行情，并不會(huì)看美股的臉色行事，A股最終是走自己的路，而不是步美股的后塵。

比如，目前美股的大跌，一方面是因?yàn)槊拦蓮?009年3月開始經(jīng)歷了一輪約13年的大牛市行情，如今牛市基本上宣告結(jié)束，所以市場(chǎng)本身上就面臨著下跌的動(dòng)力。另一方面是美國(guó)無(wú)限量化寬松政策帶來(lái)了美國(guó)的高通脹，所以美國(guó)必須對(duì)此作出調(diào)查，貨幣政策由無(wú)限量化寬松轉(zhuǎn)為緊縮，其中一個(gè)顯著的標(biāo)志就是大力加息。如在5月4日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息50個(gè)基點(diǎn)，而6月15日晚，美聯(lián)儲(chǔ)又將大概率加息75個(gè)基點(diǎn)。

但A股面臨的形勢(shì)與美股完全不相同。一方面A股沒(méi)有伴隨著美股走出13年的大牛市行情，而且從2015年下半年A股暴跌開始，A股總體上處于回調(diào)整理走勢(shì)，A股上證指數(shù)一直都是在A股歷史的半山腰上徘徊。尤其是很多個(gè)股，一直是在歷史的低位徘徊，因此，A股市場(chǎng)缺少大的下跌動(dòng)力。

另一方面中國(guó)的貨幣政策也獨(dú)立于美國(guó)。在此之前，中國(guó)的貨幣政策并沒(méi)有步美國(guó)后塵，并沒(méi)有搞大水漫灌，因此，在如今美國(guó)推出貨幣緊縮政策的背景下，中國(guó)仍然還是實(shí)現(xiàn)適度寬松的貨幣政策。由于在A股市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)資金是A股市場(chǎng)最主要的資金來(lái)源。所以A股市場(chǎng)并不會(huì)像美國(guó)股市那樣面臨著資金緊縮的問(wèn)題。這就使得A股可以擺脫美股的影響，走出自己的獨(dú)立性行情。6月14日A股市場(chǎng)的大“V”走勢(shì)有力地說(shuō)明了這一點(diǎn)。

責(zé)編:史健 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬(wàn)軍偉