進(jìn)入6月下旬，公募基金即將迎來(lái)2022年上半年業(yè)績(jī)“期中考”。從上半年整體業(yè)績(jī)情況看，多數(shù)權(quán)益類(lèi)基金仍未“收復(fù)”虧損失地，但近期A股市場(chǎng)回暖令新能源、先進(jìn)制造等多個(gè)領(lǐng)域的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金“回血”明顯。展望后市，考慮估值以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期好轉(zhuǎn)等因素，基金經(jīng)理普遍對(duì)于A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期表現(xiàn)態(tài)度樂(lè)觀。

5月以來(lái)權(quán)益類(lèi)基金大面積“回血”

今年上半年，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了較大幅度的震蕩，各大行業(yè)分化嚴(yán)重。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月19日，31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中仍有30個(gè)年內(nèi)回報(bào)率為負(fù)，其中電子、計(jì)算機(jī)、國(guó)防軍工、傳媒行業(yè)跌逾20%，僅煤炭行業(yè)一枝獨(dú)秀，指數(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)到32.28%。

多數(shù)權(quán)益類(lèi)基金仍未“收復(fù)”虧損失地。Wind數(shù)據(jù)顯示，剔除今年以來(lái)成立的次新基金，截至6月19日，股票型基金、混合型基金、國(guó)際(QDII)以及FOF的年內(nèi)平均業(yè)績(jī)分別為-12.91%、-9.96%、-11.51%和-7.2%，債券型基金、貨幣市場(chǎng)基金以及另類(lèi)投資基金則收漲，平均業(yè)績(jī)分別為0.6%、0.91%和3.24%。

整體來(lái)看，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金今年以來(lái)收益率為負(fù)的仍然占九成以上。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月19日，在736只普通股票型基金中，僅有13只收益為正，年內(nèi)總回報(bào)跌逾20%的共有96只;2681只偏股混合型基金中，共有63只收益為正，年內(nèi)總回報(bào)跌逾20%的共有297只，其中還有10只年內(nèi)收益跌逾30%;2230只靈活配置型基金中，共有157只收益為正，年內(nèi)總回報(bào)跌逾20%的共有229只。

不過(guò)，也有部分主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金今年以來(lái)仍斬獲不錯(cuò)收益。對(duì)主動(dòng)股票型基金而言，今年以來(lái)收益位列前三的分別為英大國(guó)企改革主題、中銀證券優(yōu)勢(shì)制造A以及創(chuàng)金合信資源主題A，年內(nèi)收益分別為17.31%、5.53%和5.45%。其中，英大國(guó)企改革主題作為唯一收益超過(guò)10%的主動(dòng)股票型基金，其主要重倉(cāng)股包括陜西煤業(yè)、平煤股份、兗礦能源等多只煤炭股。而偏股混合型基金收益位列前三的分別為萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略、萬(wàn)家新利以及萬(wàn)家精選A，均由基金經(jīng)理黃海管理，今年以來(lái)的收益分別為48.36%、42.79%和37.18%。從持倉(cāng)來(lái)看，上述三只基金同樣持有了陜西煤業(yè)等多只煤炭股以及保利發(fā)展、萬(wàn)科A等部分地產(chǎn)股。

值得注意的是，自5月以來(lái)，隨著市場(chǎng)出現(xiàn)回暖，多只權(quán)益類(lèi)基金“回血”顯著。Wind數(shù)據(jù)顯示，自5月初至6月19日，31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中共有29個(gè)收漲，其中汽車(chē)行業(yè)指數(shù)漲超33%，電力設(shè)備行業(yè)指數(shù)漲超27%，有色金屬行業(yè)指數(shù)漲超20%，基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備、國(guó)防軍工等九個(gè)行業(yè)指數(shù)漲超10%。

與此同時(shí)，自5月初至今，超過(guò)3500只基金的區(qū)間凈值增長(zhǎng)率達(dá)到10%。其中，840只基金區(qū)間凈值增長(zhǎng)率超過(guò)20%，凈值增長(zhǎng)超過(guò)30%的基金共有122只。主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金占據(jù)反彈基金中的大部分，數(shù)據(jù)顯示，自5月以來(lái)，鵬華滬深港新興成長(zhǎng)凈值增長(zhǎng)已超過(guò)38%，為主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金“反彈榜”之首，600余只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金凈值反彈超過(guò)20%。

新能源、先進(jìn)制造等領(lǐng)域反彈明顯

從持倉(cāng)行業(yè)來(lái)看，以新能源為代表的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金反彈最為明顯。例如，在金信轉(zhuǎn)型創(chuàng)新成長(zhǎng)、信澳新能源精選、泰達(dá)宏利新能源、新華鑫動(dòng)力等凈值增長(zhǎng)超過(guò)35%的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金中，持倉(cāng)排名居前的均為比亞迪、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、華友鈷業(yè)、天賜材料等新能源產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股。

針對(duì)近期新能源板塊的反彈，前海開(kāi)源新興產(chǎn)業(yè)混合基金經(jīng)理崔宸龍表示，這是對(duì)前期回調(diào)的修復(fù)，是基于向好基本面的反映。中長(zhǎng)期來(lái)看，新能源板塊成長(zhǎng)空間巨大，依然堅(jiān)定看好未來(lái)新能源的巨大投資機(jī)會(huì)。

信澳新能源產(chǎn)業(yè)的基金經(jīng)理馮明遠(yuǎn)表示，新能源產(chǎn)業(yè)仍然是當(dāng)前最具發(fā)展活力的細(xì)分產(chǎn)業(yè)。“2022年新能源產(chǎn)業(yè)雖然受到原材料價(jià)格高企、疫情等多重不利因素考驗(yàn)，但它仍然是當(dāng)前最具發(fā)展活力的細(xì)分產(chǎn)業(yè)，國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力依舊明顯，依然希望能夠在該細(xì)分領(lǐng)域中尋找投資機(jī)會(huì)。”他說(shuō)。

在先進(jìn)制造領(lǐng)域，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金的“回血”表現(xiàn)同樣亮眼。其中，國(guó)投瑞銀先進(jìn)制造自5月以來(lái)的漲幅達(dá)到32.17%，鵬揚(yáng)先進(jìn)制造、海富通先進(jìn)制造、前海聯(lián)合先進(jìn)制造、中歐先進(jìn)制造等32只先進(jìn)制造主題基金5月以來(lái)的凈值漲幅超過(guò)20%。

展望后市，基金經(jīng)理普遍認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)估值處于相對(duì)低位，加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)部分釋放，整體態(tài)度趨于樂(lè)觀。

萬(wàn)家基金經(jīng)理黃海認(rèn)為，目前A股以滬深300、中證500為代表的主流市場(chǎng)指數(shù)估值已經(jīng)處于過(guò)去五年20%以下的分位區(qū)間，大部分行業(yè)板塊的估值分位數(shù)已經(jīng)低于50%，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)部分釋放，疊加估值已經(jīng)處于相對(duì)低位，因此，對(duì)A股后市需要耐心觀察，穩(wěn)步轉(zhuǎn)向樂(lè)觀。

泰達(dá)宏利基金表示，此輪上漲邏輯是政策和估值的雙因素疊加，往后看，穩(wěn)增長(zhǎng)依舊是三季度的投資主線。預(yù)計(jì)三季度A股市場(chǎng)有望在“百花齊放”的狀態(tài)下迎來(lái)一波反轉(zhuǎn)。

博時(shí)基金認(rèn)為，隨著各項(xiàng)“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策逐步落地，后續(xù)將進(jìn)入效果的驗(yàn)證期，未來(lái)A股的走勢(shì)將主要由國(guó)內(nèi)因素決定，如經(jīng)濟(jì)基本面、宏觀政策以及流動(dòng)性。當(dāng)前國(guó)內(nèi)的通脹水平相對(duì)可控，我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)的勢(shì)頭不變、基礎(chǔ)仍有待進(jìn)一步穩(wěn)固，宏觀政策和流動(dòng)性維持相對(duì)友好的態(tài)勢(shì)，A股中長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)不變，但中間的過(guò)程大概率較波折，仍可適當(dāng)關(guān)注受益經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的行業(yè)板塊，如先進(jìn)制造、新能源等。