皮海洲 | 立方大家談專欄作者

藥明康德股東上海瀛翊違規(guī)減持受罰一事還沒有退出投資者的記憶，藥明康德的實際控制人又要親自上陣進行股份減持了。6月10日晚，藥明康德發(fā)布《股東減持股份計劃公告》，因自身資金需求，公司實控人相關方擬減持不超3%股份，按6月10日的收盤價計算，套現(xiàn)金額達到91.20億元。

公司實際控制人控制的股東及與實際控制人簽署一致行動協(xié)議的股東擬減持套現(xiàn)超過90億元，實控人相關方減持的“大手筆”嚇傻了藥明康德的投資者，減持公告發(fā)布后，6月13日藥明康德的股價盤中幾度跌停，最終大跌9.56%，當天藥明康德的股票市值直接縮水了290億，實控人相關方的股票還未減持，投資者就已經(jīng)為此付出了代價。

包括實控人在內(nèi)的上市公司重要股東減持成了投資者難以回避的陣痛。每當有上市公司重要股東大手筆減持的消息，基本上都會引發(fā)相關公司股票價格的下跌甚至是大幅下跌，投資者也會因此而蒙受損失。畢竟對于投資者這個群體來說，重要股東大手筆減持帶來的股價震蕩是無法回避的，持有相關股票的投資者要退出，就必須要有其他的投資者進入，所以重要股東的減持必然總會有投資者需要面對。

更重要的是一些上市公司重要股東的減持都是合法合規(guī)的。如藥明康德這次實控人相關方的大手筆減持，就是完全合法合規(guī)的。一方面，減持的股票已自2021年5月10日起就可以上市流通了；另一方面，公司已經(jīng)發(fā)布了《股東減持股份計劃公告》，所以也符合信息披露的規(guī)定。

此外，實控人相關方這次減持不超過3%的股份，其中，通過集中競價方式合計減持不超過公司總股本的 1%，通過大宗交易方式合計減持不超過公司總股本的 2%，且大宗交易受讓方在受讓后 6 個月內(nèi)，不得轉讓所受讓的股份。這樣的安排也符合減持的相關規(guī)定。也正因如此，藥明康德實控人相關方的這次減持就是無可厚非的。

有投資者質疑藥明康德實控人相關方在股價高位時不減持、股價腰斬了反倒減持，這樣的質疑顯然是沒有道理的。畢竟股價在上漲的過程中，哪個價位是在高位，這其實是很難評判的，只有行情走過之后，才能作出判斷。而且就行情的發(fā)展來說，在高位停留的時間是有限的，不是每一個股東都可以在高位減持。藥明康德違規(guī)減持的股東上海瀛翊減持最高價達到176.88 元/股，這也算是減持在高位了。

并且從投資者的角度來看，如果大股東減持在高位那更是把風險都轉嫁給投資者了，相反股價腰斬后減持，對于接盤的投資者來說，風險顯然要小得多。所以投資者更愿意在低位接手大股東減持的籌碼，怎么還會有人質疑實控人相關方?jīng)]有在股價高位時減持、相反在股價腰斬了再減持呢？對于投資者來說，這不是大好事嗎？

既然大股東減持是無法回避的，那么，大股東在低位減持，就更符合公眾投資者的利益。所以，對于大股東減持投資者還需要理性對待，實際上，包括大股東減持在內(nèi)的重要股東減持，對于市場來說是一副清醒劑，它可以讓投資者對市場保持一份理性，保持一份清醒。而不是盲目地投機炒作。因為在投資者盲目地炒高股價的時候，重要股東的減持就要來給投資者敲響警鐘了。畢竟在市場大幅炒高股價的情況下，重要股東的減持隨時都會殺出來。所以，投資者需要保持理性。

而且就大股東等重要股東的減持來說，股價腰斬并不妨礙這些重要股東的減持。畢竟在股價經(jīng)過大幅炒作之后，股價即便腰斬，那也不是一個低位。尤其是一些重要股東的持股都是公司的原始股，持股成本極其低廉，有的甚至是零成本或負成長，股東在任何位置減持都是獲利豐厚，所以，即便是上市公司股價腰斬，投資者也不要以為市場的投資風險釋放完畢，投資者對大股東等重要股東的減持，同樣需要保持一顆敬畏之心。

此外，大股東減持之所以是市場的一副清醒劑，那就是對待上市公司的利好，投資者也需要保持理性。比如，藥明康德是一家業(yè)績不錯的公司，今年一季度實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤、扣非凈利潤分別為84.74億元、16.43億元、17.14億元，同比增長71.18%、9.54%、106.52%。公司預計今年第二季度收入仍將實現(xiàn)此前公告的63%-65%的增長，公司繼續(xù)對2022年全年實現(xiàn)收入增長65%-70%的目標充滿信心。但在公司業(yè)績利好的背后，股價并沒有隨著業(yè)績一起上漲，不僅有機構投資者在減倉，而且實控人相關方也要大手筆減持了。因此，藥明康德實控人相關方的減持也提醒投資者，面對上市公司的利好，投資者也要理性，因為在利好的背后，不排除上市公司重要股東的減持也將拉開序幕。

責編:楊志瑩 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬軍偉

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