6月，A股市場成交額明顯回暖。6月21日，A股市場成交額連續(xù)第八個交易日突破萬億元。而在6月以來的14個交易日中，成交額上萬億元的有11個。從北向資金流入情況來看，盡管月內(nèi)波動較大，但整體處于凈買入態(tài)勢，合計凈買入額478.99億元。

機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，近期多重因素增強(qiáng)A股吸引力。當(dāng)前，市場短期波動風(fēng)險仍需關(guān)注和防范，后續(xù)市場表現(xiàn)取決于基本面兌現(xiàn)情況。從中長期來看，企業(yè)盈利有望逐步改善，預(yù)計全球資本仍將持續(xù)流入A股。

市場成交額持續(xù)回暖

6月21日，三大指數(shù)震蕩回落。截至當(dāng)日收盤，上證指數(shù)收報3306.72點，收跌0.26%;深證成指收報12423.86點，收跌0.51%;創(chuàng)業(yè)板指收報2692.98點，收跌0.63%。當(dāng)日，A股成交額再度破萬億元，北向資金當(dāng)日凈賣出10.62億元。

6月以來，A股市場成交額明顯回暖，截至21日的14個交易日中，成交額突破萬億元的交易日有11個，占比超過七成。其中，自6月10日至6月21日，A股市場成交額連續(xù)八個交易日突破萬億元，6月15日成交額達(dá)到1.30萬億元，為今年以來的第三高。

市場成交額的持續(xù)高漲或與自4月底以來的市場回暖有關(guān)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月21日，上證指數(shù)、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指年內(nèi)仍處下跌狀態(tài)，跌幅分別為9.15%、16.38%和18.95%。不過，自4月27日以來，市場反彈明顯，三大指數(shù)在此區(qū)間內(nèi)的漲跌幅分別達(dá)到14.56%、21.72%和25.23%。

從行業(yè)來看，以新能源為代表的行業(yè)企業(yè)在本輪反彈中表現(xiàn)最為突出。據(jù)統(tǒng)計，4月27日以來，申萬一級行業(yè)指數(shù)中，電力設(shè)備、汽車行業(yè)漲超40%，有色金屬、國防軍工行業(yè)漲超30%，機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工和電子行業(yè)漲超20%。

6月以來，外資流入節(jié)奏有所加快，但震蕩幅度依然較大。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月21日，北向資金月內(nèi)凈買入達(dá)到478.99億元，為今年以來最高月度，遠(yuǎn)超過5月的168.67億元。6月6日、6月10日和6月15日，北向資金單日凈買入額均超過百億元。而在6月13日和6月20日，北向資金單日卻大幅凈賣出135.19億元、97.03億元。

從外資機(jī)構(gòu)持倉動向來看，總體仍處加倉態(tài)勢。近日，摩根大通、安本投資等海外資管巨頭旗下中國股票基金公布的截至5月末持倉情況顯示，摩根大通仍在大手筆加倉互聯(lián)網(wǎng)股票。安本投資5月增持了招商銀行、隆基綠能、美的集團(tuán)等個股，但也減持了貴州茅臺、中國中免、華測檢測等個股。

“在經(jīng)濟(jì)增速放緩、美聯(lián)儲收水、國際沖突推高物價的情況之下，美股今年見頂回落的幅度可能會超預(yù)期。對全球資本而言，A股和港股的優(yōu)質(zhì)股票無疑具備較大的投資吸引力。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，長期來看，在疫情得到有效控制之后，我國經(jīng)濟(jì)仍然是全球經(jīng)濟(jì)增長的火車頭。目前國際投行對于A股也紛紛唱多，說明中國的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)依然是國際資本競相追逐的對象。

機(jī)構(gòu)看好中長期回升

日前，機(jī)構(gòu)對于下半年投資的觀點紛紛出爐。綜合來看，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，在多重壓制因素下，市場短期波動風(fēng)險仍需關(guān)注和防范。不過，從中長期來看，對未來的宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場仍持樂觀態(tài)度。

中信證券最新研報表示，隨著國內(nèi)疫情有效防控，政策合力支撐經(jīng)濟(jì)快速修復(fù)，外部風(fēng)險壓力緩解，A股年內(nèi)行情可分為情緒平復(fù)、估值修復(fù)、估值切換三個階段，當(dāng)前市場正處于第二階段，行情由穩(wěn)增長政策集中起效，政策合力推升基本面預(yù)期快速修復(fù)驅(qū)動，節(jié)奏上受中報業(yè)績分化和科創(chuàng)板解禁高峰影響，結(jié)構(gòu)上成長制造、消費(fèi)、醫(yī)藥輪動重估。

相聚資本則認(rèn)為，后續(xù)市場表現(xiàn)取決于基本面兌現(xiàn)情況。在三季度經(jīng)濟(jì)狀況看得更加清楚之前，市場會持續(xù)處于博弈階段。遠(yuǎn)望角也認(rèn)為，未來的市場還需要一個反復(fù)筑底的過程，下半年一些宏觀變量方面的因素可能會漸漸趨于明朗，一定程度上利于投資節(jié)奏安排。在未來投資中，外部的宏觀變量仍然需要關(guān)注。

從中長期來看，機(jī)構(gòu)整體態(tài)度較為樂觀。招商證券認(rèn)為，6月以來，A股在全球資本市場獨(dú)樹一幟的走勢有其背后深層次的核心原因，在中國經(jīng)濟(jì)與貨幣政策均向好、產(chǎn)業(yè)趨勢方興未艾以及全球政治格局新變化的環(huán)境下，全球資本持續(xù)流入A股，預(yù)計A股全年走出上行的概率進(jìn)一步提升。

望正資產(chǎn)認(rèn)為，當(dāng)前處于宏觀經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，企業(yè)盈利環(huán)比改善，流動性較為充裕的階段，應(yīng)該以更加積極的心態(tài)尋找機(jī)會。從市場來看，經(jīng)過前期較大幅度調(diào)整以后，已經(jīng)有越來越多的股票具備中長期投資價值。清和泉資本提出了目前市場的交易三條邏輯線條：一是穩(wěn)增長政策的催化;二是稀缺高景氣優(yōu)質(zhì)成長;三是上游抗通脹板塊。清和泉從全年維度仍然看好新能源、智能汽車等成長性行業(yè)，以及基本面和股價處于底部且逐步改善的互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)和醫(yī)藥等行業(yè)。

對于A股市場下半年資金面的判斷，中信證券認(rèn)為，下半年公募基金新發(fā)緩慢恢復(fù)，但存續(xù)產(chǎn)品面臨一定贖回壓力，私募、外資、險資成為下半年主要的增量機(jī)構(gòu)資金來源。興業(yè)證券則表示，隨著風(fēng)險偏好逐步修復(fù)，基金發(fā)行已出現(xiàn)回暖跡象，外資持續(xù)流入，絕對收益機(jī)構(gòu)也在提升倉位。下半年，存量博弈的格局有望逐漸被打破，增量資金將“澆灌”市場。