□ 丘眉

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10月25日，綠城發(fā)布了2022年度第六期中期申購(gòu)說明。頭一天，中交地產(chǎn)、北京城建等多家企業(yè)發(fā)布擬發(fā)行中期票據(jù)（以下簡(jiǎn)稱中票）文件，規(guī)模從9億元至15億元不等。據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月份以來，已有60家房企發(fā)行中票，規(guī)模為1587億元，同比上升51.9%。這是房企融資再發(fā)展的強(qiáng)烈信號(hào)。

其一，前述中票數(shù)據(jù)，有力佐證了市場(chǎng)的一個(gè)觀點(diǎn)“房企去金融化”是不準(zhǔn)確的，“房企去金融泡沫化”才是準(zhǔn)確的，合理融資需求不會(huì)被斷流。

在堅(jiān)持“房住不炒”的基礎(chǔ)上，多部門一直持續(xù)表態(tài)，支持房地產(chǎn)的合理融資需求。今年以來，政策端明確保障房地產(chǎn)合理融資需求。8月下旬以來，龍湖集團(tuán)、新城控股、碧桂園等房企接連發(fā)行中債信用增進(jìn)投資股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱中債增）擔(dān)保中票。其中相關(guān)企業(yè)近期已經(jīng)傳出中債增二次發(fā)行的消息。

中債增為民企提供信保工具及全額不可撤銷擔(dān)保，債券的到期償付保障能力大幅提升，其所擔(dān)保的中票又被歸為“增信票據(jù)”，使得房企融資能力大大增強(qiáng)。在銷售回款緩慢、償債小高峰將再度來臨的現(xiàn)階段，“增信票據(jù)”的發(fā)行，對(duì)房企補(bǔ)充資金流動(dòng)性有著積極作用，并且為行業(yè)融資帶來更為明晰的積極信號(hào)，表明鼓勵(lì)發(fā)債融資的政策具有持續(xù)性。

其二，越來越多中票的順利發(fā)行，反映了房企與投資人兩端對(duì)于房地產(chǎn)中長(zhǎng)線新發(fā)展格局正在達(dá)成新的共識(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)整體的信心在提升。

中票作為直接融資的工具，同商業(yè)票據(jù)以及公司債券比較，有同與不同，彌補(bǔ)了前二者之間的缺口，因而被形象地稱作“中期票據(jù)”，最大的特點(diǎn)在于發(fā)行人和投資者可以自由協(xié)商確定有關(guān)發(fā)行條款，其票據(jù)與同期貸款利率相比，具有一定的成本優(yōu)勢(shì)，發(fā)行方式較為靈活，同時(shí)也是更能反映市場(chǎng)上發(fā)行人與投資者兩端對(duì)于相關(guān)企業(yè)相關(guān)行業(yè)中長(zhǎng)線發(fā)展的判斷。

堅(jiān)持“房住不炒”，一方面要推動(dòng)房企以及市場(chǎng)整體去金融泡沫化，另一方面，要建立多主體供給、多渠道保障、租售并舉的住房制度?；谖覈?guó)將進(jìn)一步推進(jìn)以人為核心的新型城鎮(zhèn)化以及加快農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化，住房市場(chǎng)體系與住房保障體系，二者缺一不可，相關(guān)說法亦在二十大報(bào)告中被提及。我國(guó)在住房領(lǐng)域?qū)⒈３终叨?，房地產(chǎn)市場(chǎng)將朝著進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展、提高人民的居住生活品質(zhì)的方向而努力。作為住房市場(chǎng)體系的市場(chǎng)主體，房企也將迎來新發(fā)展。

從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局剛剛公布的9月份70個(gè)大中城市商品住宅銷售價(jià)格變動(dòng)情況以及全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資增速數(shù)據(jù)看，當(dāng)前我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)總體仍處于一定下行態(tài)勢(shì)。不過，9月當(dāng)月，新建商品住宅銷售面積、銷售額環(huán)比增長(zhǎng)30%以上，1月至9月銷售面積、銷售額累計(jì)同比降幅均收窄。

復(fù)蘇方向是明確的，這是業(yè)界新的判斷。當(dāng)然，爬坡是緩慢且?guī)е碌牟淮_定性的。但是，房企融資再發(fā)展是時(shí)候了。

責(zé)編:劉安琪 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬軍偉