作 者丨葉麥穗

編 輯丨曾芳

(資料圖片僅供參考)

圖 源丨視覺(jué)中國(guó)

由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始 " 放鴿 "，周三（10 月 26 日）亞洲時(shí)段，現(xiàn)貨黃金震蕩上揚(yáng)，截至北京時(shí)間 15：45 分，黃金現(xiàn)貨價(jià)格準(zhǔn)備沖擊 1670 美元 / 盎司，日內(nèi)漲幅達(dá)到 1.3%。有大行觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重衰退，金價(jià)將升至每盎司 2250 美元。

11 月加息 75 個(gè)基點(diǎn)概率下降

近期黃金止跌回穩(wěn)的主因在于，美國(guó) 8 月房?jī)r(jià)跌幅超過(guò)預(yù)期，而里奇蒙聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的制造業(yè)指數(shù)的三個(gè)組成部分中有兩個(gè)在 10 月份明顯惡化，世企研消費(fèi)者信心指數(shù)中的現(xiàn)狀指數(shù)大幅下降，進(jìn)一步削弱了美聯(lián)儲(chǔ) 12 月份加息 75 個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，提升了美聯(lián)儲(chǔ)可能放緩加息部分的預(yù)期。

美元指數(shù)周二大跌近 1％，創(chuàng)近兩周新低至 110.76 點(diǎn)，今日則繼續(xù)延續(xù)上一日的頹勢(shì)，北京時(shí)間 15 點(diǎn) 45 分，美元指數(shù)已經(jīng)跌至 110.21 點(diǎn)，有繼續(xù)下探的趨勢(shì)。這在一定程度上給金價(jià)提供支撐，美債收益率也從多年高位回落，預(yù)計(jì)未來(lái)關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)轉(zhuǎn)貨幣政策的討論會(huì)越來(lái)越多，有望給金價(jià)提供進(jìn)一步反彈動(dòng)能。

RJOFutures 高級(jí)市場(chǎng)策略師 BobHaberkorn 表示：" 我們看到美元有些疲軟，其他一些貨幣兌美元也有所上漲，這推動(dòng)黃金回升。"

Haberkorn 補(bǔ)充稱(chēng)，如果美聯(lián)儲(chǔ) 12 月加息幅度低于預(yù)期的 75 個(gè)基點(diǎn)，這將是加息步伐放緩的信號(hào)，對(duì)黃金來(lái)說(shuō)是利好。

據(jù) CME" 美聯(lián)儲(chǔ)觀(guān)察 " 的數(shù)據(jù)：美聯(lián)儲(chǔ) 11 月加息 50 個(gè)基點(diǎn)至 3.50%-3.75% 區(qū)間的概率為 12.5%，加息 75 個(gè)基點(diǎn)的概率為 87.5%；到 12 月累計(jì)加息 100 個(gè)基點(diǎn)的概率為 0%，累計(jì)加息 125 個(gè)基點(diǎn)的概率為 44.4%，累計(jì)加息 150 個(gè)基點(diǎn)的概率為 50.3%。

而這一數(shù)據(jù)此前則呈現(xiàn)， 美聯(lián)儲(chǔ) 11 月加息 50 個(gè)基點(diǎn)至 3.50％-3.75％區(qū)間的概率為 6.3％，加息 75 個(gè)基點(diǎn)的概率為 93.7％。

隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落，加息的步伐可能會(huì)放慢。

全球最大的黃金 ETF — SPDR 的減倉(cāng)步伐也逐步放緩，10 月 24 日甚至微幅加倉(cāng) 0.29 噸，目前 SPDR 最新的持倉(cāng)為 928.39 噸，仍處于低位。

融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光在接受 21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪(fǎng)時(shí)表示，黃金近期走勢(shì)偏強(qiáng)，不是獨(dú)立的現(xiàn)象。10 年期美債和美元指數(shù)均出現(xiàn)見(jiàn)頂回落，美股開(kāi)始見(jiàn)底回升，這是市場(chǎng)在押注美聯(lián)儲(chǔ)加息政策轉(zhuǎn)向。上周五起，美聯(lián)儲(chǔ)一些官員的鴿派表態(tài)后，本周初經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和消費(fèi)信心指數(shù)都不理想，市場(chǎng)開(kāi)始計(jì)價(jià) 11 月份是最后一次 75 個(gè)基點(diǎn)的加息。在這種情況下，黃金出現(xiàn)轉(zhuǎn)強(qiáng)可能不再是技術(shù)性的反彈，而可能是重要拐點(diǎn)的形成。2018 年最后一次加息前，黃金是提前 4 個(gè)月見(jiàn)底，按現(xiàn)在市場(chǎng)的一致預(yù)期明年一季度為最后一次加息，如果歷史重演，黃金的底部可能已經(jīng)形成。黃金是實(shí)際利率的對(duì)標(biāo)，和貨幣政策周期的走勢(shì)深度相關(guān)，趨勢(shì)性特征是比較明顯的，如黃金的底部能夠得以確認(rèn)，則進(jìn)行實(shí)物金或 ETF 投資都是較好的選擇，資源稟賦較好和并購(gòu)管理能力突出的黃金上市公司股票也可以進(jìn)行關(guān)注。

高盛看多至 2250 美元 / 盎司

黃金的大擁躉——高盛近期積極唱多黃金。10 月 25 日，高盛表示，在當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)期間，大宗商品是一種值得持有的關(guān)鍵資產(chǎn)類(lèi)別，但有一種大宗商品尤其提供了 " 受歡迎的機(jī)會(huì) "。該行預(yù)計(jì)，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重衰退，金價(jià)將升至每盎司 2250 美元。不過(guò)高盛也補(bǔ)充表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策到明年仍保持積極收緊，金價(jià)將跌至每盎司 1500 美元。

光大期貨研究所分析師吳愛(ài)華認(rèn)為，繼上周五美聯(lián)儲(chǔ)官員意外放鴿之后，市場(chǎng)接下來(lái)重點(diǎn)關(guān)注 11 月 1 日 -2 日的議息會(huì)議，屆時(shí)觀(guān)察未來(lái)的加息進(jìn)程是否有放緩信號(hào)，黃金短線(xiàn)震蕩整理，等待利率決議的進(jìn)一步指引。

建泓時(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛則對(duì)黃金未來(lái)的走勢(shì)較為悲觀(guān)。她表示，中期選舉后，美聯(lián)儲(chǔ)有可能減緩加息幅度，而歐洲短期內(nèi)還將維持 75 個(gè)點(diǎn)的加息幅度。如果該情況發(fā)生，則有可能導(dǎo)致美元走弱，黃金走強(qiáng)。但全球滯脹或?qū)㈤L(zhǎng)期存在，全球央行將長(zhǎng)期傾向于緊縮政策，黃金不是一個(gè)值得長(zhǎng)期持有的資產(chǎn)。

未來(lái)金價(jià)如何演繹，還需要時(shí)間的驗(yàn)證，不過(guò)抄底黃金的投資人大幅增加。10 月 18 日，六福集團(tuán)（國(guó)際）有限公司發(fā)布截至 2023 年 3 月 31 日止財(cái)年第二季度的數(shù)據(jù)顯示，本季度整體同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)由上季度的 -1% 轉(zhuǎn)負(fù)為正至 40%，黃金產(chǎn)品及定價(jià)首飾產(chǎn)品的同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)分別為 62%、-8%。六福集團(tuán)表示，該業(yè)績(jī)變動(dòng)主要是由于金價(jià)偏軟，黃金產(chǎn)品熱銷(xiāo)。

10 月 14 日，周大福珠寶集團(tuán)有限公司發(fā)布截至 2022 年 9 月 30 日止三個(gè)月未經(jīng)審核主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，季內(nèi)零售值同比增長(zhǎng) 26%， 黃金飾品熱銷(xiāo)是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因。

除了上述兩家公司之外，山東黃金的三季報(bào)也預(yù)喜。10 月 17 日，山東黃金發(fā)布前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì) 2022 年 1-9 月預(yù)計(jì)扭虧，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為 6.50 億 -7.50 億，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 148.61% 至 156.09%。

市場(chǎng)認(rèn)為四季度是黃金珠寶的消費(fèi)旺季，特別是接下來(lái)的 " 雙十一 "，更是網(wǎng)商的狂歡節(jié)，黃金珠寶的銷(xiāo)售可能好戲在后面。民生證券分析師牟一凌表示，黃金珠寶 9 月 GMV（商品交易總額）增速回暖轉(zhuǎn)正。9 月淘系黃金珠寶 GMV 為 54 億元，同比增長(zhǎng) 27%，增速較 8 月顯著回升約 47 百分點(diǎn)。其中，黃金首飾 GMV 達(dá) 20 億元，同比增加 73%；K 金 GMV 為 7 億元，同比增加 18%；不過(guò)，鉆石同比下降 29%。