□ 丘眉

(資料圖片僅供參考)

上海唯都市場(chǎng)營銷策劃股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱唯都股份）原定于9月6日首發(fā)上會(huì)被取消，其創(chuàng)業(yè)板上市之旅就此終止，也表明最終沒有禁得住“是否符合創(chuàng)業(yè)板定位”這一靈魂拷問。

2021年6月25日，唯都股份正式發(fā)出“首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說明書”，開啟了上市之旅。深交所在年初對(duì)其發(fā)出的第一輪問詢函中，就要求結(jié)合業(yè)務(wù)開展門檻、市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)、公司成長性、創(chuàng)新性、新客戶拓展能力、客戶替換供應(yīng)商的難易程度、員工受教育程度和專業(yè)結(jié)構(gòu)、與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手優(yōu)劣勢(shì)對(duì)比等定性定量客觀依據(jù)，補(bǔ)充披露“三創(chuàng)”“四新”的相關(guān)情況，是否符合《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》（下稱《暫行規(guī)定》）等關(guān)于創(chuàng)業(yè)板定位的相關(guān)規(guī)定。

前述管理辦法（試行）由證監(jiān)會(huì)于2020年6月12日發(fā)布，共包含七章七十五條，比對(duì)此前的《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》，服務(wù)對(duì)象從曾經(jīng)的“自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)”調(diào)整為“成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)”，并且專門在第三條補(bǔ)充說明“發(fā)行人申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，應(yīng)當(dāng)符合創(chuàng)業(yè)板定位。創(chuàng)業(yè)板深入貫徹創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，適應(yīng)發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢(shì)，主要服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。”這一定位特征被簡(jiǎn)稱“三創(chuàng)”“四新”。

同一天由深交所發(fā)布的《暫行規(guī)定》，以大篇幅進(jìn)一步闡釋了服務(wù)對(duì)象，并強(qiáng)調(diào)：“保薦人應(yīng)當(dāng)順應(yīng)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，準(zhǔn)確把握創(chuàng)業(yè)板定位，切實(shí)履行勤勉盡責(zé)義務(wù)，推薦符合高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，以及其他符合創(chuàng)業(yè)板定位的企業(yè)申報(bào)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市?！?/p>

2020年8月24日，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，在以更大包容性為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)造更為高效便捷融資渠道的同時(shí)，也牢牢地把住自身的“三創(chuàng)”“四新”的定位，對(duì)不符合要求的企業(yè)堅(jiān)決說“不”。

從相關(guān)數(shù)據(jù)可見一斑：截至2022年8月23日，注冊(cè)制下新上市公司共355家，占創(chuàng)業(yè)板公司總數(shù)的30%，其中近九成為高新技術(shù)企業(yè)，近六成為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。

近期，深交所集中約談了8家保薦機(jī)構(gòu)的投行、質(zhì)控、內(nèi)核負(fù)責(zé)人以及保薦代表人，進(jìn)一步督促保薦機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)，切實(shí)承擔(dān)起核查把關(guān)職責(zé)。其中強(qiáng)調(diào)了“創(chuàng)業(yè)板定位理解不到位”的問題。指出有的保薦機(jī)構(gòu)對(duì)創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)創(chuàng)新型成長型企業(yè)認(rèn)識(shí)不深刻，少數(shù)申報(bào)企業(yè)不符合創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)”“四新”要求，在審核中主動(dòng)撤回或被否決。

唯都股份的保薦人國信證券在此次集中約談之列。之后，唯都股份原定于9月6日首發(fā)上會(huì)被取消，在于國信證券撤銷保薦。唯都股份成了此次約談后首個(gè)撤銷IPO保薦的案例。而且，即使在過往的創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)案例中，由保薦人撤銷保薦的情況也較為罕見。

在提交的招股說明書（申報(bào)稿）中，唯都股份稱：“公司根據(jù)客戶自身需求以及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)為客戶提供從CRM策略制定到CRM運(yùn)營方案的執(zhí)行等各個(gè)環(huán)節(jié)的CRM服務(wù)，創(chuàng)新是公司服務(wù)客戶的靈魂，也是公司從一家規(guī)模較小的營銷服務(wù)企業(yè)逐步發(fā)展成為具有一定規(guī)模并擁有眾多豪華品牌客戶的CRM營銷服務(wù)商的基礎(chǔ)。公司的創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意特征融合于營銷服務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)中?！钡鋭?chuàng)業(yè)板定位的合理性，不斷遭遇各種拷問。

2022年5月10日，深交所對(duì)其的第二輪問詢，進(jìn)一步就其創(chuàng)業(yè)板定位是否合理展開，包括“是否存在為本次發(fā)行上市突擊增加研發(fā)投入的情況”，就其被輿論聚焦的“呼叫中心”技術(shù)含量爭(zhēng)議，要求“補(bǔ)充說明客戶溝通業(yè)務(wù)技術(shù)含量的具體體現(xiàn)，認(rèn)為不屬于簡(jiǎn)單的勞務(wù)外包是否合理，發(fā)行人關(guān)于客戶溝通業(yè)務(wù)的相關(guān)信息披露是否存在矛盾”等等。

之后，8月8日深交所出具的《關(guān)于上海唯都市場(chǎng)營銷策劃股份有限公司申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核中心意見落實(shí)函》中，要求保薦人與發(fā)行人律師“進(jìn)一步說明發(fā)行人的創(chuàng)新性，發(fā)行人是否屬于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)、是否符合創(chuàng)業(yè)板定位”。

創(chuàng)業(yè)板包容、高效通道已大開，這兩年新增上市公司數(shù)量增加迅速。與此同時(shí)，因?yàn)閺脑搭^上加強(qiáng)全鏈條審核把關(guān)，終止審核的項(xiàng)目也在變多。自2020年6月29日至2022年9月7日，共有244家公司在創(chuàng)業(yè)板上市進(jìn)程中顯示終止審核。

革舊是為了圖新，更快還要更好。別為了快速上市搞各種花樣“突擊”，要經(jīng)得住“三創(chuàng)”“四新”的靈魂拷問。

責(zé)編:陳玉堯 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬軍偉