皮海洲 | 立方大家談專欄作者

目前基金業(yè)的發(fā)展明顯表現(xiàn)為兩極分化的趨勢(shì)。一方面是基金業(yè)的總規(guī)模，還在進(jìn)一步發(fā)展壯大，到6月底已突破26萬(wàn)億規(guī)模。但另一方面，部分單只基金的規(guī)模卻是越來(lái)越小，截至6月末，基金凈資產(chǎn)規(guī)模低于5000萬(wàn)的基金超過(guò)1400只，甚至有的基金規(guī)模降到了千萬(wàn)元以下的水平，這些基金都面臨著生存危機(jī)。

【資料圖】

根據(jù)《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》的規(guī)定，開放式基金在基金合同生效后，連續(xù)二十個(gè)工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿二百人或者基金資產(chǎn)凈值低于五千萬(wàn)元情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在定期報(bào)告中予以披露；連續(xù)六十個(gè)工作日出現(xiàn)前述情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告并提出解決方案，如轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等，并召開基金份額持有人大會(huì)進(jìn)行表決。正是根據(jù)這一規(guī)定，連續(xù)六十個(gè)工作日基金凈值低于5000萬(wàn)元的基金，將納入到清盤的行列。如此一來(lái)，凈值低于5000萬(wàn)的1400多只基金，它們的命運(yùn)如何令人關(guān)注。

正是在這種背景下，基金規(guī)模只有200萬(wàn)元的諾安優(yōu)化配置混合基金于日前做出了自己的選擇。作為一只典型的袖珍基金，今年7月2日，諾安基金發(fā)布公告稱，蔡嵩松接替吳博俊出任諾安優(yōu)化配置混合基金的基金經(jīng)理。諾安基金的這一安排耐人尋味。

因?yàn)閺闹Z安優(yōu)化配置混合2022年一季報(bào)中對(duì)報(bào)告期內(nèi)基金持有人數(shù)或基金資產(chǎn)凈值預(yù)警說(shuō)明來(lái)看，截至2022年3月31日，已存在連續(xù)60個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元的情形。如今又過(guò)去了一個(gè)季度，這意味著該基金已經(jīng)連續(xù)120個(gè)工作日的基金凈值低于5000萬(wàn)元了。按規(guī)定，理應(yīng)將諾安優(yōu)化配置混合基金清盤。

然而，面對(duì)這樣一只理應(yīng)清盤的袖珍基金，諾安基金卻安排公司的“臺(tái)柱子”與“門面擔(dān)當(dāng)”蔡嵩松來(lái)出任諾安優(yōu)化配置混合基金的基金經(jīng)理，其醉翁之意顯然是“路人皆知”。那就是要借助蔡嵩松的實(shí)力和影響力，來(lái)完成對(duì)諾安優(yōu)化配置混合基金的“保殼”。

本來(lái)，基金公司“保殼”的做法是值得肯定的。畢竟基金清盤，利益受到最大損害的還是基金持有人?；鸪钟腥藢①Y金交給基金公司，購(gòu)買了基金公司發(fā)行的基金，沒(méi)想到不僅沒(méi)有得到回報(bào)，反而將自己的本金虧出去了不少，最后只能清盤了之。如果基金公司能夠?qū)⒒鸬臍けＷ?，甚至還能夠?qū)糁蒂嵒貋?lái)，讓基金持有人回本，甚至賺錢，這當(dāng)然是基金持有人所愿意看到的。

不過(guò)，基金“保殼”這種事情卻是很多基金公司所不愿意做的。因?yàn)閷?duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，基金“保殼”其實(shí)并不是一件容易的事情。因?yàn)楫?dāng)一只基金萎縮到需要“保殼”的程度，這意味著這只基金是遭到投資者拋棄的。要讓投資者再申購(gòu)基金份額，顯然是非常困難的事情。除非基金本身能夠產(chǎn)生較好的賺錢效應(yīng)。

而一只基金萎縮到“保殼”的地步，本身就是被基金公司淘汰的結(jié)果。為了配合新基金發(fā)行，基金公司通常都是把理財(cái)能力強(qiáng)的基金經(jīng)理配置到新基金上面去了，而老基金就留給一些理財(cái)水平一般的基金經(jīng)理，甚至讓一些新人到老基金上面來(lái)練手。如此，一些老基金就越做越差，最終淪落到清盤的地步。畢竟對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，發(fā)行新基金能更快地?cái)U(kuò)大基金規(guī)模，更加符合基金公司的利益。

所以諾安基金希望能將諾安優(yōu)化配置混合基金“保殼”的愿望是值得肯定的。但“保殼”不能踩基金清盤的紅線。比如，連續(xù)60個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元這就是清盤的紅線?；鸸鞠搿氨ぁ?，那么就應(yīng)該在這60個(gè)工作日內(nèi)完成“保殼”的目標(biāo)，或者在基金凈值還沒(méi)有低于5000萬(wàn)之前就提前著手進(jìn)行“保殼”工作。一旦期滿60個(gè)工作日之后，基金凈值還是低于5000萬(wàn)元，那就只能視同“保殼”失敗。而既然到了這個(gè)節(jié)點(diǎn)，那么，該清盤就要清盤，而不能再以“保殼”的名義來(lái)拖延清盤的時(shí)間，這是維護(hù)基金法規(guī)制度權(quán)威性所應(yīng)有的態(tài)度。

責(zé)編:楊志瑩 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬(wàn)軍偉