皮海洲 | 立方大家談專欄作者

目前基金業(yè)的發(fā)展明顯表現(xiàn)為兩極分化的趨勢。一方面是基金業(yè)的總規(guī)模，還在進一步發(fā)展壯大，到6月底已突破26萬億規(guī)模。但另一方面，部分單只基金的規(guī)模卻是越來越小，截至6月末，基金凈資產(chǎn)規(guī)模低于5000萬的基金超過1400只，甚至有的基金規(guī)模降到了千萬元以下的水平，這些基金都面臨著生存危機。

【資料圖】

根據(jù)《公開募集證券投資基金運作管理辦法》的規(guī)定，開放式基金在基金合同生效后，連續(xù)二十個工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿二百人或者基金資產(chǎn)凈值低于五千萬元情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在定期報告中予以披露；連續(xù)六十個工作日出現(xiàn)前述情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會報告并提出解決方案，如轉(zhuǎn)換運作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等，并召開基金份額持有人大會進行表決。正是根據(jù)這一規(guī)定，連續(xù)六十個工作日基金凈值低于5000萬元的基金，將納入到清盤的行列。如此一來，凈值低于5000萬的1400多只基金，它們的命運如何令人關(guān)注。

正是在這種背景下，基金規(guī)模只有200萬元的諾安優(yōu)化配置混合基金于日前做出了自己的選擇。作為一只典型的袖珍基金，今年7月2日，諾安基金發(fā)布公告稱，蔡嵩松接替吳博俊出任諾安優(yōu)化配置混合基金的基金經(jīng)理。諾安基金的這一安排耐人尋味。

因為從諾安優(yōu)化配置混合2022年一季報中對報告期內(nèi)基金持有人數(shù)或基金資產(chǎn)凈值預(yù)警說明來看，截至2022年3月31日，已存在連續(xù)60個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形。如今又過去了一個季度，這意味著該基金已經(jīng)連續(xù)120個工作日的基金凈值低于5000萬元了。按規(guī)定，理應(yīng)將諾安優(yōu)化配置混合基金清盤。

然而，面對這樣一只理應(yīng)清盤的袖珍基金，諾安基金卻安排公司的“臺柱子”與“門面擔(dān)當(dāng)”蔡嵩松來出任諾安優(yōu)化配置混合基金的基金經(jīng)理，其醉翁之意顯然是“路人皆知”。那就是要借助蔡嵩松的實力和影響力，來完成對諾安優(yōu)化配置混合基金的“保殼”。

本來，基金公司“保殼”的做法是值得肯定的。畢竟基金清盤，利益受到最大損害的還是基金持有人?；鸪钟腥藢①Y金交給基金公司，購買了基金公司發(fā)行的基金，沒想到不僅沒有得到回報，反而將自己的本金虧出去了不少，最后只能清盤了之。如果基金公司能夠?qū)⒒鸬臍けＷ。踔吝€能夠?qū)糁蒂嵒貋?，讓基金持有人回本，甚至賺錢，這當(dāng)然是基金持有人所愿意看到的。

不過，基金“保殼”這種事情卻是很多基金公司所不愿意做的。因為對于基金公司來說，基金“保殼”其實并不是一件容易的事情。因為當(dāng)一只基金萎縮到需要“保殼”的程度，這意味著這只基金是遭到投資者拋棄的。要讓投資者再申購基金份額，顯然是非常困難的事情。除非基金本身能夠產(chǎn)生較好的賺錢效應(yīng)。

而一只基金萎縮到“保殼”的地步，本身就是被基金公司淘汰的結(jié)果。為了配合新基金發(fā)行，基金公司通常都是把理財能力強的基金經(jīng)理配置到新基金上面去了，而老基金就留給一些理財水平一般的基金經(jīng)理，甚至讓一些新人到老基金上面來練手。如此，一些老基金就越做越差，最終淪落到清盤的地步。畢竟對于基金公司來說，發(fā)行新基金能更快地擴大基金規(guī)模，更加符合基金公司的利益。

所以諾安基金希望能將諾安優(yōu)化配置混合基金“保殼”的愿望是值得肯定的。但“保殼”不能踩基金清盤的紅線。比如，連續(xù)60個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元這就是清盤的紅線。基金公司想“保殼”，那么就應(yīng)該在這60個工作日內(nèi)完成“保殼”的目標(biāo)，或者在基金凈值還沒有低于5000萬之前就提前著手進行“保殼”工作。一旦期滿60個工作日之后，基金凈值還是低于5000萬元，那就只能視同“保殼”失敗。而既然到了這個節(jié)點，那么，該清盤就要清盤，而不能再以“保殼”的名義來拖延清盤的時間，這是維護基金法規(guī)制度權(quán)威性所應(yīng)有的態(tài)度。

責(zé)編:楊志瑩 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬軍偉