近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活水平提高，房車旅行、露營(yíng)、水上休閑運(yùn)動(dòng)等戶外休閑生活體驗(yàn)受到人們青睞。近日，廈門渡遠(yuǎn)戶外用品股份有限公司(簡(jiǎn)稱“渡遠(yuǎn)戶外”)披露了招股書，擬登陸創(chuàng)業(yè)板，該公司定位歐美市場(chǎng)，深耕休閑船艇和房車市場(chǎng)。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，報(bào)告期(指2019年、2020年和2021年，下同)內(nèi)，渡遠(yuǎn)戶外境外銷售收入約占各期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的八成，主要采用FOB(裝運(yùn)港船上交貨)模式。受大環(huán)境影響，2020年以來(lái)海運(yùn)費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)，導(dǎo)致渡遠(yuǎn)戶外客戶的采購(gòu)成本持續(xù)增長(zhǎng)。此次IPO，渡遠(yuǎn)戶外擬募集資金擴(kuò)大產(chǎn)能，這對(duì)公司供應(yīng)鏈管理、生產(chǎn)管理和市場(chǎng)營(yíng)銷等方面提出更高的要求，渡遠(yuǎn)戶外也在招股書中坦言了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

客戶海運(yùn)成本飆升

據(jù)招股書介紹，渡遠(yuǎn)戶外主要從事房車游艇配套產(chǎn)品和水上休閑運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。房車游艇配套產(chǎn)品主要以小微型水泵為主，其他包括便攜油桶、游艇房車專用馬桶等產(chǎn)品;水上休閑運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品主要包括皮劃艇、槳板，其他包括船槳等配套產(chǎn)品。目前渡遠(yuǎn)戶外已有70多個(gè)產(chǎn)品系列，主要產(chǎn)品通過(guò)了CE、RoHS、REACH、PAHs和UKCA等認(rèn)證。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)渡遠(yuǎn)戶外實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為11856.39萬(wàn)元、19285.90萬(wàn)元和35214.07萬(wàn)元，其中2020年和2021年分別同比增長(zhǎng)62.66%和82.59%;同期實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為1910.53萬(wàn)元、5382.74萬(wàn)元和7550.28萬(wàn)元，其中2020年和2021年分別同比增長(zhǎng)181.74%和40.27%，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，渡遠(yuǎn)戶外的外銷收入占比較大，報(bào)告期內(nèi)分別為9391.89萬(wàn)元、15811.99萬(wàn)元和28703.20萬(wàn)元，分別占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的79.58%、82.84%和82.37%。目前渡遠(yuǎn)戶外境外業(yè)務(wù)覆蓋北美洲、大洋洲和歐洲等多個(gè)地區(qū)，其前五大客戶也基本在美國(guó)、澳大利亞、巴西等國(guó)家。據(jù)智研咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2020年全球房車保有量為2000萬(wàn)至2400萬(wàn)輛，其中美國(guó)和歐洲占有全球約90%的消費(fèi)市場(chǎng)。

渡遠(yuǎn)戶外在提示“境外經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)”時(shí)表示，若境外經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生不利變化，包括但不限于境外業(yè)務(wù)所在國(guó)家和地區(qū)的進(jìn)口政策出現(xiàn)不利變化，或所在國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)不利變化導(dǎo)致消費(fèi)需求減少，則會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，受大環(huán)境影響，渡遠(yuǎn)戶外境外客戶的采購(gòu)成本不斷增加，給公司客戶穩(wěn)定性帶來(lái)挑戰(zhàn)。

海運(yùn)費(fèi)上漲問(wèn)題方面，疫情暴發(fā)后，國(guó)際航線運(yùn)力較為緊張，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)從2020年1月3日897.53點(diǎn)上升至2021年12月31日3344.24點(diǎn)，出口海運(yùn)市場(chǎng)價(jià)格居高不下。目前渡遠(yuǎn)戶外主要采用FOB模式，即海運(yùn)成本由客戶承擔(dān)。渡遠(yuǎn)戶外表示，在該模式下，若未來(lái)海運(yùn)市場(chǎng)價(jià)格仍持續(xù)上升或處于高位，導(dǎo)致海外客戶終端銷售價(jià)格過(guò)高抑或抑制其訂貨需求，將對(duì)公司海外市場(chǎng)銷售產(chǎn)生不利影響。

募資擴(kuò)產(chǎn)面臨挑戰(zhàn)

此次IPO，渡遠(yuǎn)戶外計(jì)劃募資46316.80萬(wàn)元，其中“水上運(yùn)動(dòng)用品和房車、游艇配套產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”擬投入24992萬(wàn)元，占募資總額的53.96%。該項(xiàng)目建設(shè)周期為24個(gè)月，預(yù)計(jì)項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，各類房車游艇配套產(chǎn)品和水上休閑運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品的產(chǎn)能將實(shí)現(xiàn)較大幅度提升，其中水上運(yùn)動(dòng)系列產(chǎn)品設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為33.60萬(wàn)條，房車游艇配套產(chǎn)品設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為208.20萬(wàn)件。

報(bào)告期內(nèi)，渡遠(yuǎn)戶外的房車游艇配套產(chǎn)品為潛水泵和隔膜泵。其中，潛水泵產(chǎn)能利用率分別為97.27%、94.90%和93.51%，隔膜泵的產(chǎn)能利用率分別為82.12%、90.35%和94.46%。渡遠(yuǎn)戶外方面認(rèn)為，擴(kuò)大產(chǎn)能能夠緩解產(chǎn)能瓶頸，為業(yè)務(wù)發(fā)展提供有力支撐的需要;豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)公司盈利能力的需要。

值得注意的是，截至2021年末，渡遠(yuǎn)戶外潛水泵和隔膜泵年產(chǎn)能共計(jì)為173.28萬(wàn)臺(tái)，待募投項(xiàng)目完成后，將在其房車游艇配套產(chǎn)品原有產(chǎn)能的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)一倍多。渡遠(yuǎn)戶外在招股書中指出了“規(guī)模擴(kuò)大后的管理風(fēng)險(xiǎn)”：隨著公司生產(chǎn)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，將對(duì)其供應(yīng)鏈管理、生產(chǎn)管理和市場(chǎng)營(yíng)銷等方面提出更高的要求。如上文所述，受大環(huán)境影響，客戶穩(wěn)定性存在一定挑戰(zhàn)。渡遠(yuǎn)戶外稱，如果公司無(wú)法進(jìn)一步完善現(xiàn)有的管理體制和激勵(lì)制度，提高公司的管理能力，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將受到不利影響。

記者還發(fā)現(xiàn)，從募投項(xiàng)目的具體實(shí)施方案來(lái)看，渡遠(yuǎn)戶外“水上運(yùn)動(dòng)用品和房車、游艇配套產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”共計(jì)投入24992萬(wàn)元，其中土建投資和設(shè)備購(gòu)置費(fèi)分別為5990.50萬(wàn)元和11748.60萬(wàn)元;另外“研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目”共計(jì)投入14824.80萬(wàn)元，其中土建投資和設(shè)備購(gòu)置費(fèi)分別為2558.25萬(wàn)元和2370.09萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)，渡遠(yuǎn)戶外房屋及建筑物年折舊率為4.75%至9.50%，機(jī)器設(shè)備的年折舊率為9.50%至19%。待渡遠(yuǎn)戶外募投項(xiàng)目完成后，公司大約會(huì)增加數(shù)億元的固定資產(chǎn)，每年固定資產(chǎn)折舊金額將高達(dá)上千萬(wàn)元。對(duì)此，渡遠(yuǎn)戶外在招股書中特意進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)提示稱，如果公司的銷售計(jì)劃不能如期實(shí)現(xiàn)，固定資產(chǎn)折舊的增加將帶來(lái)利潤(rùn)下滑風(fēng)險(xiǎn)。