文 | 劉振濤

(資料圖片)

編輯 | 德小強(qiáng)

竟然有基金公司連續(xù)兩只基金都發(fā)行失敗了！

6 月 5 日，民生加銀基金發(fā)布公告稱(chēng)，民生加銀卓越配置兩年持有期混合基金（下稱(chēng) " 民生加銀卓越配置兩年 "）因不滿足基金合同中規(guī)定的生效條件，基金發(fā)行失敗。

無(wú)獨(dú)有偶，我們觀察發(fā)現(xiàn)，6 月 3 日，民生加銀基金就曾發(fā)布公告稱(chēng)，民生加銀優(yōu)享進(jìn)取一年封閉運(yùn)作股票型基金（下稱(chēng) " 民生加銀優(yōu)享進(jìn)取一年 "）因不滿足合同規(guī)定的生效條件，基金發(fā)行失敗。

民生加銀基金成立于 2008 年 11 月 3 日，距今成立 14 年之久。截至 2023 年一季度末，民生加銀基金公募管理規(guī)模為 1224.44 億元。

作為千億級(jí)的公募公司，民生加銀基金連續(xù)兩只 FOF 基金發(fā)行失敗，在公募市場(chǎng)近年來(lái)比較罕見(jiàn)。這對(duì)于民生加銀基金的品牌價(jià)值或許會(huì)帶來(lái)一定的影響。

千億級(jí)別的民生加銀基金旗下的這兩只 FOF 基金為何會(huì)發(fā)行失敗呢？我們來(lái)看一下。

資料顯示，民生加銀卓越配置兩年在 2022 年 9 月 2 日獲得證監(jiān)會(huì)批注許可注冊(cè)。2023 年 3 月 1 日，民生加銀卓越配置兩年開(kāi)始正式募集資金，募集截止日期為 2023 年 5 月 31 日。該基金的基金經(jīng)理為孔思偉。

民生加銀優(yōu)享進(jìn)取一年的發(fā)行募集日期和民生加銀卓越配置兩年的時(shí)間相同，都是 2023 年 3 月 1 日 -5 月 31 日。該基金的基金經(jīng)理為蘇辛。

同樣的發(fā)行時(shí)間，迎來(lái)了同樣的結(jié)果，兩只基金都發(fā)行失敗了。

基金合同中規(guī)定，基金產(chǎn)品需要募集到 2 億元以上的資金，以及基金投資人不低于 200 人，新基金方可發(fā)行成功。基金投資人不低于 200 人的條件比較容易實(shí)現(xiàn)，基金產(chǎn)品募集超 2 億元的資金這個(gè)條件，就成為了市場(chǎng)上絕大部分產(chǎn)品發(fā)行失敗的直接原因。民生加銀基金的兩只基金發(fā)行失敗很可能也是沒(méi)有募集到 2 億元資金。

募集不到 2 億元資金的原因可能有兩方面：一方面是 2023 年以來(lái)，公募基金發(fā)行市場(chǎng)遇冷，發(fā)行新基金募集資金的難度較大。

Wind 數(shù)據(jù)顯示，2023 年 5 月份，基金發(fā)行總數(shù)僅 43 只（剔除轉(zhuǎn)型基金和后分級(jí)基金），發(fā)行份額僅 392.53 億份，是 2023 年以來(lái)發(fā)行份額最低的。

此外，民生加銀基金此次發(fā)行失敗的兩只基金，還設(shè)置了持有期限，一只基金持有期限是兩年，一只基金持有期限是一年。

從 2020 年以來(lái)，公募市場(chǎng)上設(shè)置有持有期限的基金產(chǎn)品，給基民投資帶來(lái)的持有體現(xiàn)并不良好，甚至出現(xiàn)較大虧損。

比如，前海開(kāi)源基金明星基金經(jīng)理曲楊管理的前海開(kāi)源優(yōu)質(zhì)企業(yè) 6 個(gè)月持有混合，自 2021 年 1 月成立以來(lái)，基金累計(jì)虧損已達(dá) 43%。

據(jù)中國(guó)基金報(bào)報(bào)道，2020 年以來(lái)成立的三年期持有基金，有一半的產(chǎn)品累計(jì)收益是負(fù)的，更有多只虧損超過(guò) 20%。

持有期的基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)不好的情況下，可能使得基民投資者對(duì)于新發(fā)行的設(shè)有期限的基金不再感興趣，認(rèn)購(gòu)的積極性不高，基金難以募集到足夠資金。

另一方面可能與基金經(jīng)理的管理業(yè)績(jī)有關(guān)。

數(shù)據(jù)顯示，孔思偉是一名新人，擔(dān)任基金經(jīng)理還不足 1 年時(shí)間，目前他管理 4 只 FOF 基金，4 只基金的任職回報(bào)都是負(fù)的。特別是民生卓越配置 6 個(gè)月混合 ( FOF ) ，近 2 年凈值跌幅高達(dá) 12%。

蘇辛則比孔思偉經(jīng)歷豐富一些，基金經(jīng)理任職期限長(zhǎng)達(dá) 3 年之久，曾在前海開(kāi)源基金擔(dān)任基金經(jīng)理，取得過(guò) 46% 的歷史業(yè)績(jī)回報(bào)。

然而，蘇辛到了民生加銀基金卻沒(méi)有延續(xù)良好的管理業(yè)績(jī)，她在民生加銀基金所管理的 7 只基金（多種份額單獨(dú)計(jì)算）任職回報(bào)都是負(fù)的，兩只基金任職回報(bào)虧損超過(guò) 18%。其中，她管理民生加銀積極配置 6 個(gè)月持有混合 ( FOF ) 1 年多時(shí)間，基金虧損達(dá) 25%，基民持有體驗(yàn)較差。

基金產(chǎn)品擬任的基金經(jīng)理管理業(yè)績(jī)較差，基民可能不會(huì)信任，進(jìn)而不會(huì)去買(mǎi)單，導(dǎo)致基金難以募集到足夠的資金。

實(shí)際上，我們觀察發(fā)現(xiàn)，民生加銀基金在 FOF 基金管理上并不突出。據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)，民生加銀基金旗下目前共計(jì)有 11 只 FOF 基金（多種份額單獨(dú)計(jì)算），其中僅有 2 只基金成立以來(lái)取得了正向回報(bào)，9 只基金成立以來(lái)業(yè)績(jī)回報(bào)是負(fù)的。

民生加銀基金本身在 FOF 管理上不突出，加之管理 FOF 基金產(chǎn)品的基金經(jīng)理沒(méi)有較好的管理業(yè)績(jī)，多種因素疊加下，民生加銀基金新發(fā)行的 FOF 基金沒(méi)有募集到 2 億元，而走向了失敗的結(jié)局。

對(duì)于民生加銀基金連續(xù)兩只 FOF 基金發(fā)行失敗的情況，你怎么看呢？

專(zhuān)業(yè)理性，發(fā)現(xiàn)價(jià)值