近日，多個證監(jiān)局針對券商研究領(lǐng)域密集采取行政監(jiān)管措施。其中，重慶證監(jiān)局針對券商研報業(yè)務(wù)出具了3封警示函；上海證監(jiān)局點名了5名分析師；深圳證監(jiān)局發(fā)布5份行政監(jiān)管措施決定書，涉及2家證券公司、6名研究人員。

據(jù)上海證券報記者統(tǒng)計，自5月18日以來，涉及研報的監(jiān)管措施“接二連三”：各地證監(jiān)局20天開出了22份“罰單”，6家證券公司、24名研究所工作人員被出具警示函等監(jiān)管措施。有業(yè)內(nèi)人士稱，上述“罰單”源自監(jiān)管層對去年券商研報的專項檢查，接下來或仍有一批關(guān)于券商研報的“罰單”。

一天7名分析師被出具警示函

(資料圖片僅供參考)

6月6日，上海證監(jiān)局和重慶證監(jiān)局一次性披露了8張“罰單”，7名分析師被出具警示函。

具體來看，因研報內(nèi)容存在瑕疵，上海證監(jiān)局分別對申銀萬國證券研究所、民生證券、野村東方國際證券、申港證券的分析師出具警示函。此外，民生證券的1名分析師因違規(guī)傳播非研報內(nèi)容信息，也被出具警示函。

同一天，重慶證監(jiān)局公布了3張研究業(yè)務(wù)“罰單”，西南證券及2名研究人員被出具警示函。

6月8日，深圳證監(jiān)局一口氣發(fā)布5份行政監(jiān)管措施決定書，對東亞前海證券、招商證券分別采取了監(jiān)管談話和出具警示函的措施，對6名相關(guān)人員采取了出具警示函的措施。

作為2022年證券公司研報業(yè)務(wù)現(xiàn)場“雙隨機(jī)”檢查的后續(xù)，近期多個證監(jiān)局陸續(xù)公布相關(guān)行政監(jiān)管措施決定書。據(jù)統(tǒng)計，自5月18日以來的20天內(nèi)，已有6家證券公司、24名研究所工作人員被出具警示函。

主要存在四方面問題

據(jù)記者觀察，這一批“罰單”多數(shù)針對分析師個人開具，被采取監(jiān)管措施的分析師相關(guān)研報存在標(biāo)題夸大、結(jié)論依據(jù)不充分等共性問題。

有券商合規(guī)人士表示，從被采取監(jiān)管措施的案例來看，相關(guān)分析師及其研報存在的問題主要包括四個方面：一是博眼球吸流量，具體表現(xiàn)為研究報告標(biāo)題夸大。二是分析不科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)，具體表現(xiàn)為研究分析結(jié)論的依據(jù)不夠充分。三是信息來源有瑕疵，具體表現(xiàn)為無法保證信息來源的真實性。四是分析師私發(fā)未經(jīng)審核的內(nèi)容，具體表現(xiàn)為其通過微信向外發(fā)送相關(guān)內(nèi)容，并且內(nèi)容被轉(zhuǎn)發(fā)傳播，造成不良影響；或者該內(nèi)容未形成研究報告，也未經(jīng)任職的公司審核。

除了針對分析師的“罰單”，還有4份“罰單”直指券商，包括西南證券、太平洋證券、首創(chuàng)證券和中原證券。針對券商的“罰單”主要涉及的問題包括研究報告業(yè)務(wù)管理制度不健全、質(zhì)量審核和合規(guī)審查留痕不到位等。也有券商存在考核激勵不合理、研究銷售人員參與研究人員考核、部分兼職合規(guī)人員未由合規(guī)負(fù)責(zé)人考核等情形。

持續(xù)規(guī)范券商研報

規(guī)范研究業(yè)務(wù)的監(jiān)管舉措早已有之。針對研報亂象，中證協(xié)于2020年5月修訂了《發(fā)布證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》及《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》，對研究報告質(zhì)量控制提出更高要求，進(jìn)一步規(guī)范證券分析師的行為。

今年5月，監(jiān)管部門向各證券公司送達(dá)了《關(guān)于發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)“雙隨機(jī)”現(xiàn)場檢查情況的通報》（下稱“通報”）。通報顯示，2022年在全行業(yè)開展研報業(yè)務(wù)“雙隨機(jī)”現(xiàn)場檢查專項工作，共覆蓋45家證券公司和300篇研報。

針對相關(guān)問題，通報重申了四項監(jiān)管要求：一是加強(qiáng)研報信息來源和留痕管理；二是強(qiáng)化研報制作、審核、發(fā)布全流程內(nèi)部控制；三是規(guī)范公開發(fā)表言論和客戶服務(wù)活動管控，強(qiáng)化輿情風(fēng)險管理；四是完善人員績效考核和內(nèi)部問責(zé)制度。

分析人士認(rèn)為，近年來，證券研究報告監(jiān)管日趨常態(tài)化，監(jiān)管趨嚴(yán)可以督促各家機(jī)構(gòu)夯實專業(yè)基礎(chǔ)，堅守合規(guī)經(jīng)營底線，放棄僥幸心理，寫出精品報告，讓研究創(chuàng)造價值。

責(zé)編:陳玉堯 | 審校:李金雨 | 審核:李震 | 監(jiān)制:萬軍偉