機(jī)器之心報(bào)道

編輯：澤南、蛋醬

它是關(guān)系到硅谷初創(chuàng)公司的重要金融機(jī)構(gòu)，也是 Meta 等科技巨頭現(xiàn)金賬戶的開戶行?，F(xiàn)在，已經(jīng)有人說工資無法發(fā)放了。

(資料圖)

本周三，硅谷銀行（Silicon Valley Bank，SVB）還是一家資本充足的金融機(jī)構(gòu)，其正在尋求籌集一些資金。

然而在短短 48 個(gè)小時(shí)內(nèi)，由 SVB 長期服務(wù)和培養(yǎng)的風(fēng)險(xiǎn)投資社區(qū)引發(fā)了嚴(yán)重的擠兌恐慌，結(jié)束了該銀行 40 年的運(yùn)作。

本周五，美國硅谷銀行直接宣告破產(chǎn)，由美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）接管。

由于錢被凍結(jié)在銀行，科技公司爭先恐后地尋求貸款來支付工資。投資者在備忘錄和緊急電話會(huì)議上征求意見，在銀行分行外排隊(duì)。許多人都在緊盯推特，目睹一家金融機(jī)構(gòu)倒閉的實(shí)況。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)本周五關(guān)閉了硅谷銀行，并沒收了其存款，這是自 2008 年金融危機(jī)以來美國最大的銀行倒閉事件，也是有史以來第二大倒閉事件。該公司的螺旋式墜落始于周三晚些時(shí)候，當(dāng)時(shí)它需要籌集 22.5 億美元來支撐其資產(chǎn)負(fù)債表的消息令投資者感到意外。隨之而來的是一家備受尊敬的銀行迅速因擠兌而倒閉。很長一段時(shí)間以來，該銀行與其科技公司客戶一起成長。

即使是現(xiàn)在，隨著本周宣布的第二次銀行倒閉塵埃落定，風(fēng)險(xiǎn)投資界的成員仍在哀嘆其他投資者在 SVB 倒閉中所扮演的角色。Restive Ventures 的金融科技投資者 Ryan Falvey 告訴 CNBC：「這是一場由風(fēng)投引起的歇斯底里引發(fā)的銀行擠兌…… 這將成為一個(gè)行業(yè)為了不顧面子而自相殘殺的最終案例之一?！?/p>

這一事件被認(rèn)為是美聯(lián)儲以四十年來最激進(jìn)的加息行動(dòng)遏制通脹的最新后果，其影響可能是深遠(yuǎn)的，人們擔(dān)心初創(chuàng)公司可能無法在未來幾天支付員工工資，風(fēng)險(xiǎn)投資者可能難以籌集資金，而本已飽受打擊的行業(yè)可能面臨更深層次的問題。

硅谷銀行崩潰的根源在于利率上升引發(fā)的混亂。由于大量初創(chuàng)公司客戶提取存款以維持其在 IPO 和私募融資短缺惡劣環(huán)境中維持運(yùn)營，SVB 發(fā)現(xiàn)自己資金短缺。

該銀行本周三晚些時(shí)候聲稱，此前出售的 210 億美元債券投資資產(chǎn)因利率上升而遭遇 18 億美元稅后虧損。因此硅谷銀行計(jì)劃通過發(fā)行普通股、優(yōu)先股、定向增發(fā)等方式緊急融資 22.5 億美元以彌補(bǔ)損失。

但與此同時(shí)，在專注于加密貨幣的 Silvergate 銀行倒閉之后，對新資本的突然需求在周四引發(fā)了另一波存款提取潮，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資公司指示其投資組合公司轉(zhuǎn)移資金。擔(dān)憂突然出現(xiàn)：硅谷銀行的擠兌可能會(huì)對無法動(dòng)用存款的初創(chuàng)企業(yè)構(gòu)成生存威脅。人們開始恐慌性拋售硅谷銀行股票，其市值一夜蒸發(fā) 96 億美元。與此同時(shí)，美國四大銀行 —— 摩根大通、花旗集團(tuán)、富國銀行和美國銀行 —— 市值日內(nèi)合計(jì)跌去了 524 億美元。

硅谷銀行的客戶表示，SVB 首席執(zhí)行官 Greg Becker 在周四下午開始的電話會(huì)議上敦促他們「保持冷靜」時(shí)并沒有灌輸足夠的信心。該公司股票的暴跌有增無減，在常規(guī)交易結(jié)束時(shí)跌至 60%。更重要的是，Becker 無法向聽眾保證此次融資將是該銀行的最后一次融資，電話中的一位人士表示。

3 月 10 日，位于加州舊金山的硅谷銀行門上掛著一張告示。

作為「創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的金融合作伙伴」，硅谷銀行成立于 1983 年，總部位于加利福尼亞州圣克拉拉，其扎根于科技生態(tài)系統(tǒng)，為美國近一半的風(fēng)險(xiǎn)投資技術(shù)和生命科學(xué)公司提供銀行服務(wù)。

硅谷銀行大量提供的 VL 融資（風(fēng)險(xiǎn)債）可以避免企業(yè)過度稀釋股權(quán)，通過信用和股權(quán)質(zhì)押的方式獲取企業(yè)發(fā)展所需資金。Uber、Facebook、Airbnb 等公司在發(fā)展過程中都大量采用過 VC+VL 融資。

硅谷銀行也是服務(wù) 2500 余家風(fēng)險(xiǎn)投資公司的銀行，包括 Lightspeed、Bain Capital 和 Insight Partners。它管理著許多科技高管的個(gè)人財(cái)富，并且是硅谷科技會(huì)議、活動(dòng)、晚宴和媒體渠道的堅(jiān)定贊助商。

風(fēng)險(xiǎn)投資公司 DCVC 的投資者 Matt Ocko 表示，該銀行是一家「具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)」，其服務(wù)「極大地促進(jìn)了初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展」。

簡單來說，硅谷銀行在美國是「科技銀行」、「創(chuàng)業(yè)銀行」的代名詞，沒有之一。

值得一提的是，美團(tuán)創(chuàng)始人王興曾在 2011 年展示過美團(tuán)在硅谷銀行上的賬戶余額，有 6192 萬美元。

當(dāng)大廈崩塌

倒閉消息傳出后，推特用戶 Jamie Quint 梳理了 SVB 近兩年的發(fā)展歷程：

2021 年，SVB 的存款大量涌入，從 2019 年底的 617.6 億美元躍升至 2021 年底的 1892.0 億美元；

隨著存款的增長，SVB 無法快速增長他們的貸款簿，以產(chǎn)生他們希望看到的這些資本的收益。因此，他們用這些存款購買了大量（超過 800 億美元）的抵押貸款支持證券（MBS），用于持有至到期（HTM）的投資組合；

這些 MBS 的 97% 是 10 年以上的期限，加權(quán)平均收益率為 1.56%；

問題是，隨著美聯(lián)儲在 2022 年加息并持續(xù)到 2023 年，SVB 的 MBS 的價(jià)值驟降。這是因?yàn)橥顿Y者現(xiàn)在可以以 2.5 倍的收益率從美聯(lián)儲那里購買長期的「無風(fēng)險(xiǎn)」債券；

只要 SVB 維持其存款，這就不是一個(gè)流動(dòng)性問題，因?yàn)檫@些證券的支付額最終會(huì)超過其成本；

然而昨天下午，SVB 宣布，他們已經(jīng)以 18 億美元的損失出售了 210 億美元的可供出售（AFS）證券，并在股權(quán)和債務(wù)方面再籌集 22.5 億美元。這讓投資者大吃一驚，他們以為 SVB 有足夠的流動(dòng)性來避免出售其 AFS 組合。

根據(jù)加州監(jiān)管部門的文件，截至 2022 年 12 月 31 日，硅谷銀行的總資產(chǎn)約為 2090 億美元，存款總額約為 1754 億美元。到周四結(jié)束時(shí)，客戶提取的存款達(dá)到了 420 億美元之多。SVB 關(guān)閉時(shí)，超出保險(xiǎn)限額的存款數(shù)額尚未確定。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示，到當(dāng)天收盤時(shí)，SVB 的現(xiàn)金余額為負(fù) 9.58 億美元，而且未能從其他渠道搜羅到足夠的抵押品。

僅僅 48 小時(shí)，從缺錢到宣布破產(chǎn)，意味著所有潛在借款人都立即回絕了請求，大環(huán)境和各公司資金流量都不甚樂觀。

Falvey 是 SVB 的前雇員，他在 2018 年成立了自己的基金，他指出，科技投資界的高度互聯(lián)性是該銀行突然倒閉的一個(gè)關(guān)鍵原因。

包括 Union Square Ventures 和 Coatue Management 在內(nèi)的知名基金最近幾天向他們所有的初創(chuàng)企業(yè)發(fā)送了電子郵件，指示他們將資金從 SVB 撤出，因?yàn)閾?dān)心銀行會(huì)發(fā)生擠兌。他指出，社交媒體只是加劇了這種恐慌。Falvey 說：「當(dāng)你說：嘿，把你的存款取出來，這件事會(huì)失敗的。這就像在擁擠的劇院里大喊大叫。這是一個(gè)自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)言?！?/p>

另一位風(fēng)險(xiǎn)投資者，TSVC 合伙人 Spencer Greene 也批評了那些對 SVB 的立場「在事實(shí)上是錯(cuò)誤的」的投資者。「在我看來，在幾家風(fēng)險(xiǎn)投資公司叫停之前，并不存在流動(dòng)性問題，」Greene 說。「他們是不負(fù)責(zé)任的，然后就變成了自我實(shí)現(xiàn)。」

「業(yè)務(wù)如?！?/p>

本周四晚上，一些 SVB 客戶收到電子郵件，保證該銀行「業(yè)務(wù)如?！埂８鶕?jù) CNBC 獲得的郵件副本，內(nèi)容包括「我相信你今天在市場上聽到了一些關(guān)于 SVB 的議論，所以想聯(lián)系一下，提供一些背景情況?！?/p>

「可以理解的是，可能會(huì)有一些問題，如果你有任何顧慮，我可以出面?！箵?jù) CNBC 的 David Faber 報(bào)道，到了周五，隨著 SVB 的股價(jià)繼續(xù)下挫，該銀行放棄了出售股票。相反，這家銀行正在尋找一個(gè)買家。Faber 說，但存款外流使得出售過程更加困難，于是這一努力也失敗了。

Falvey 在富國銀行 ( Wells Fargo ) 開始其職業(yè)生涯，并為一家在金融危機(jī)期間被查封的銀行提供咨詢，對 SVB 周三的季中報(bào)告的分析給了他信心。他說，該銀行的資本充足，可以讓所有儲戶得到補(bǔ)償。他甚至勸說他的投資組合公司將資金留在 SVB。

現(xiàn)在，由于銀行擠兌導(dǎo)致 SVB 被查封，那些留在 SVB 的人面臨著一個(gè)不確定的取回資金的時(shí)間表。雖然有保險(xiǎn)的存款預(yù)計(jì)最早可在周一獲得，但 SVB 持有的大部分存款是沒有保險(xiǎn)的，目前還不清楚它們何時(shí)能被釋放出來。

加州金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示：「存款的急劇撤回導(dǎo)致該銀行沒有能力支付其到期的債務(wù)。該銀行現(xiàn)在已經(jīng)破產(chǎn)了。」

本周五，F(xiàn)DIC 發(fā)出公告正式宣布，由于硅谷銀行流動(dòng)性不足且資不抵債，該機(jī)構(gòu)現(xiàn)已被接管，以下是部分公告原文：

硅谷銀行今天被加利福尼亞金融保護(hù)和創(chuàng)新部關(guān)閉，該部指定聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）作為接管人。為了保護(hù)受保存款人，F(xiàn)DIC 創(chuàng)建了圣克拉拉存款保險(xiǎn)國家銀行（DINB）。在關(guān)閉時(shí)，作為接收方的 FDIC 立即將硅谷銀行的所有受保存款轉(zhuǎn)移給 DINB。

所有受保儲戶將在 2023 年 3 月 13 日星期一早上之前完全使用其受保存款。FDIC 將在下周內(nèi)向未投保儲戶支付預(yù)付股息。未投保的存款人將收到其未投保資金剩余金額的接管證書。隨著 FDIC 出售硅谷銀行的資產(chǎn)，未來可能會(huì)向未投保的儲戶支付股息。

硅谷銀行在加州和馬薩諸塞州擁有 17 家分行。硅谷銀行的總辦事處和所有分行將于 2023 年 3 月 13 日星期一重新開放。DINB 將維持硅谷銀行的正常營業(yè)時(shí)間。銀行活動(dòng)將不遲于 3 月 13 日星期一恢復(fù)，包括網(wǎng)上銀行和其他服務(wù)。硅谷銀行的官方支票將繼續(xù)清算。根據(jù)《聯(lián)邦存款保險(xiǎn)法》，F(xiàn)DIC 可以創(chuàng)建 DINB 以確保客戶可以繼續(xù)使用其受保資金。

截至 2022 年 12 月 31 日，硅谷銀行的總資產(chǎn)約為 2090 億美元，存款總額約為 1754 億美元。在關(guān)閉時(shí)，超出保險(xiǎn)限額的存款數(shù)額尚未確定。一旦 FDIC 從銀行和客戶那里獲得更多信息，就會(huì)確定未投保存款的數(shù)額。

賬戶超過 25 萬美元的客戶應(yīng)撥打 FDIC 免費(fèi)電話。

作為接管人的 FDIC 將保留硅谷銀行的所有資產(chǎn)以供日后處置，貸款客戶應(yīng)繼續(xù)照常付款。

硅谷銀行是今年第一家倒閉的 FDIC 承保機(jī)構(gòu)。最后一家由 FDIC 承保的機(jī)構(gòu)于 2020 年 10 月 23 日關(guān)閉，是位于堪薩斯州阿爾梅納的 Almena 州立銀行。

硅谷銀行的情況，讓人們想起了 2008 年。對此，傳奇基金經(jīng)理、潘興廣場創(chuàng)始人比爾阿克曼（Bill Ackman）表示，倒閉和存款損失風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)導(dǎo)致其他類似金融機(jī)構(gòu)陷入困境，多米諾骨牌繼續(xù)倒下。

硅谷銀行的倒閉可能會(huì)成為破壞經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要的長期驅(qū)動(dòng)力，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資支持的公司依賴該銀行獲得貸款，并持有其經(jīng)營現(xiàn)金。

有媒體統(tǒng)計(jì)稱，全美 108 家銀行中有 102 家去年第四季度凈息差擴(kuò)大，有十家銀行在過去一年凈息差收窄、或擴(kuò)大幅度最小：硅谷銀行排在第 11 位，去年第四季度凈利息收入和平均總資產(chǎn)比值為 1.93%，高于去年同期的 1.83%。

參考內(nèi)容：

https://www.cnbc.com/2023/03/10/silicon-valley-bank-collapse-how-it-happened.html

https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-03-10/hints-of-systemic-hazard-put-an-end-to-2023-stock-market-miracle

https://biz.crast.net/10-banks-may-face-trouble-due-to-svb-financial-group-debacle/

https://www.nytimes.com/2023/03/10/technology/silicon-valley-bank-fallout.html

https://www.zhihu.com/question/588652324

https://twitter.com/jamiequint/status/1633956163565002752?s=20

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THE END

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