當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月9日，美聯(lián)儲(chǔ)公布的最新《金融穩(wěn)定報(bào)告》顯示，俄烏沖突和高通脹是目前全球金融體系面臨的最大威脅。分析指出，美國(guó)通脹水平預(yù)計(jì)仍將在高位運(yùn)行，可能促使美聯(lián)儲(chǔ)加快提高利率，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂(yōu)情緒上升。

多重金融風(fēng)險(xiǎn)凸顯

美聯(lián)儲(chǔ)最新的半年度《金融穩(wěn)定報(bào)告》評(píng)估了自去年秋季以來(lái)的交易和投資趨勢(shì)，以及宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的情況。報(bào)告顯示，自去年11月發(fā)布《金融穩(wěn)定報(bào)告》以來(lái)，經(jīng)濟(jì)前景的不確定性增加，而俄烏沖突是導(dǎo)致前景惡化的主要因素。

報(bào)告稱(chēng)：“即使是在俄烏沖突爆發(fā)之前，通脹水平已經(jīng)比預(yù)期更高、延續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)。通脹前景的不確定性為金融局勢(shì)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。”

美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，比預(yù)期更為長(zhǎng)久的高通脹水平可能會(huì)令央行快速提高利率，這可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出降低、商業(yè)和家庭面臨的借貸成本上升，也將成為金融穩(wěn)定的潛在風(fēng)險(xiǎn)。利率上升可能導(dǎo)致部分商業(yè)活動(dòng)的負(fù)債水平變得不可持續(xù)，不過(guò)目前這還沒(méi)有成為主要問(wèn)題。“通脹和利率水平進(jìn)一步意外上升，尤其是伴隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的放緩，可能會(huì)給金融體系帶來(lái)負(fù)面影響。”

報(bào)告指出，對(duì)于個(gè)人來(lái)說(shuō)，隨著利率提高，通脹上升可能會(huì)造成就業(yè)流失，更高的房貸利率也可能令房地產(chǎn)市場(chǎng)受到不利影響。

報(bào)告還提及，在高通脹環(huán)境下，由于投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行再評(píng)估，從債市到股市的資產(chǎn)價(jià)格均出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

美聯(lián)儲(chǔ)理事萊爾·布雷納德在一份聲明中提及，近期大宗商品市場(chǎng)的波動(dòng)也是潛在風(fēng)險(xiǎn)之一，除了能源價(jià)格高漲，其他一些大宗商品價(jià)格也出現(xiàn)了大幅波動(dòng)，尤其是鎳、鋅和鋰等工業(yè)金屬的價(jià)格。布雷納德表示，美聯(lián)儲(chǔ)正和國(guó)內(nèi)外監(jiān)管者一起加強(qiáng)評(píng)估大宗商品市場(chǎng)參與者與核心金融體系的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)。

最新的《金融穩(wěn)定報(bào)告》凸顯出美聯(lián)儲(chǔ)官員關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題。美聯(lián)社報(bào)道稱(chēng)，未來(lái)數(shù)周美聯(lián)儲(chǔ)將啟動(dòng)對(duì)大型銀行的年度壓力測(cè)試，該報(bào)告的結(jié)論將可能作為部分參考。之前的《金融穩(wěn)定報(bào)告》特別提及了疫情和股市散戶(hù)抱團(tuán)等風(fēng)險(xiǎn)因素。

通脹壓力居高不下

2022年以來(lái)，受疫情下全球供應(yīng)鏈中斷以及俄烏沖突推高全球大宗商品價(jià)格等多重因素影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入高通脹困境。

同時(shí)，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)趨緊，企業(yè)被迫提高薪酬以留住現(xiàn)有員工并吸引新員工，進(jìn)一步推高了通脹水平。美國(guó)勞工部6日公布的數(shù)據(jù)顯示，雖然4月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超出預(yù)期，員工平均時(shí)薪漲幅回落，但勞動(dòng)參與率環(huán)比下降，顯示勞動(dòng)力供應(yīng)仍然十分緊張，這方面的通脹壓力持續(xù)處于高位。

市場(chǎng)目前密切關(guān)注將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間11日公布的美國(guó)最新通脹數(shù)據(jù)。路透社調(diào)查顯示，分析師預(yù)計(jì)美國(guó)4月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比漲幅為8.1%，與3月份的8.5%相比略有降低，但仍處于歷史高位。

紐約聯(lián)儲(chǔ)銀行9日公布的一份調(diào)查顯示，美國(guó)消費(fèi)者對(duì)一年后的通脹預(yù)期從3月份的6.6%回落至4月份的6.3%，但對(duì)三年后的通脹預(yù)期從3月份的3.7%升至4月份的3.9%。

經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂(yōu)情緒上升

受投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂(yōu)情緒上升等因素影響，美國(guó)金融市場(chǎng)9日再次出現(xiàn)大幅波動(dòng)行情。紐約股市三大股指9日大幅下跌，標(biāo)普500指數(shù)自去年3月底以來(lái)首次跌破4000點(diǎn)。截至當(dāng)日收盤(pán)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收于32245.70點(diǎn)，跌幅為1.99%;標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)收于3991.24點(diǎn)，跌幅為3.20%;納斯達(dá)克綜合指數(shù)收于11623.25點(diǎn)，跌幅為4.29%。此外，紐約商品交易所6月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格當(dāng)日下跌6.68美元，收于每桶103.09美元，跌幅為6.09%。

衡量投資者恐慌情緒和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)指數(shù)(又稱(chēng)“恐慌指數(shù)”)9日顯著上漲15.1%，收于34.75點(diǎn)。

受美聯(lián)儲(chǔ)更快加息預(yù)期升溫等因素影響，美國(guó)股市自3月底以來(lái)表現(xiàn)持續(xù)低迷。分析人士認(rèn)為，美國(guó)通脹即便觸頂也料將持續(xù)處于高位，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策仍然可能更趨鷹派，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景和企業(yè)業(yè)績(jī)擔(dān)憂(yōu)情緒上升，美股可能將延續(xù)疲弱走勢(shì)。

美國(guó)明尼阿波利斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)尼爾·卡什卡里近日表示，美聯(lián)儲(chǔ)必須更激進(jìn)地加息，如果供應(yīng)鏈問(wèn)題不能得到緩解，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)。

巴克萊資本證券公司執(zhí)行董事伊曼紐爾·科也認(rèn)為，除非高通脹快速反轉(zhuǎn)，否則，除了通過(guò)讓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩來(lái)降低通脹水平和保持公信力以外，美聯(lián)儲(chǔ)可能別無(wú)選擇。