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編輯同志：

近日媒體報道稱，美國經(jīng)濟在美聯(lián)儲強勢收緊貨幣政策的情況下存在“硬著陸”的風險。請問經(jīng)濟“硬著陸”和“軟著陸”該如何界定？

安徽讀者  朱小庭

“硬著陸”和“軟著陸”的概念來源于航空航天領域。如今，這一概念也被廣泛應用于經(jīng)濟領域。一個經(jīng)濟“過熱”的經(jīng)濟體猶如到了高點的航天器，通常伴隨著較為嚴重的通貨膨脹、金融泡沫、社會總體負債過高等現(xiàn)象，為不引發(fā)社會動蕩，政府一般會采用緊縮性政策給經(jīng)濟降溫，令各項指標回歸到合理區(qū)間，這就可以形象地稱為經(jīng)濟“著陸”。因此，若一國的緊縮政策導致通貨緊縮、失業(yè)大幅增加、經(jīng)濟下滑嚴重，這就可以稱之為“硬著陸”。反之，一國緊縮政策若令經(jīng)濟回歸合理區(qū)間且沒有引發(fā)嚴重的“后遺癥”則被稱之為“軟著陸”。

近期，飆升的通脹倒逼美聯(lián)儲開啟加息周期。回顧歷史，自1965年以來，美聯(lián)儲共經(jīng)歷了11次加息周期。其中，美聯(lián)儲在3次加息周期中降低了通脹水平，沒有引發(fā)經(jīng)濟衰退，其余均引發(fā)不同程度的經(jīng)濟衰退，例如2008年的金融危機。

現(xiàn)在，圍繞經(jīng)濟“硬著陸”和“軟著陸”的討論，體現(xiàn)出人們對于全球經(jīng)濟下行趨勢會不會演變成一種嚴重且具有蔓延性的經(jīng)濟衰退的擔憂。如果經(jīng)濟下行壓力較大，但沒有很多超預期的不確定性因素出現(xiàn)，那么這種短期的經(jīng)濟下行和衰退是正常的。各國可采取一些經(jīng)濟刺激措施進行對沖，也就是“軟著陸”。但如果遇到一些超預期因素，超越了一些國家的宏觀調控范疇，那么它對于全球經(jīng)濟的影響會很大。個別經(jīng)濟大國的經(jīng)濟“硬著陸”會給全球經(jīng)濟運行造成沖擊。（劉典 王鵬杰）