今年以來，日本央行與全球其他央行尤其是美聯(lián)儲的貨幣政策分化日趨嚴(yán)重，日元對美元匯率已累計下跌逾15%，并一度跌至24年來的低點。不過，在日元貶值情況下，日本上半年貿(mào)易逆差仍然創(chuàng)出新高，這對日本經(jīng)濟復(fù)蘇形成一定壓力。

通常來說，一國匯率貶值有利于促進該國出口，同時會抑制這個國家的進口，有利于減少貿(mào)易逆差，擴大貿(mào)易順差。但對于日本而言，今年上半年的外貿(mào)表現(xiàn)卻并不盡如人意。

日本財務(wù)省的數(shù)據(jù)顯示，今年6月日本貿(mào)易逆差達1.38萬億日元，連續(xù)11個月錄得貿(mào)易逆差。今年上半年，日本貿(mào)易逆差總額高達7.92萬億日元，創(chuàng)下有可比統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來的半年最高貿(mào)易逆差紀(jì)錄。這也是繼2021年下半年以來，日本連續(xù)兩個半年出現(xiàn)逆差。

上半年日本進口和出口額均創(chuàng)出半年新高，但進口額同比增長37.9%，遠(yuǎn)高于出口額15.2%的增幅。上半年日本進口首次突破50萬億日元。

分析人士指出，上半年日本進口額持續(xù)增長的主要原因是國際大宗商品價格上升，而日元匯率持續(xù)低迷，進一步加大日本進口的成本壓力。

財務(wù)省的數(shù)據(jù)顯示，日本今年上半年石油進口額是去年同期的約兩倍，煤炭進口額是去年同期的3.1倍，液化天然氣進口額同比增加94.1%。除能源進口外，小麥等糧食進口量同比雖然只增加了1%，但由于價格漲幅加大，進口額也增加了48.1%。

日元對美元匯率近期一度跌破1美元兌換140日元的重要關(guān)口，市場密切關(guān)注其對日本央行貨幣政策的影響。歐洲央行21日宣布加息50個基點，告別了近十年的負(fù)利率時代。目前，美歐日央行中只有日本央行還維持負(fù)利率。盡管有日本官員認(rèn)為日元近期快速貶值不利于日本經(jīng)濟，但日本央行近期并無改變貨幣政策的想法。市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲7月還將加息，此后還會繼續(xù)維持較為激進的加息路徑。因此，美日利差預(yù)計仍會繼續(xù)擴大。

一些分析人士認(rèn)為，日元還會繼續(xù)貶值。也有觀點指出，盡管未來大宗商品價格可能繼續(xù)維持高位，導(dǎo)致日本貿(mào)易逆差狀況持續(xù)，但大宗商品價格走勢已經(jīng)有所趨軟，國際供應(yīng)鏈也在改善，因此7月日本貿(mào)易逆差或略有收窄。