美國股市上半年慘淡收場，納斯達(dá)克綜合指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)分別在3月7日和6月13日跌入熊市，只有道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)尚未進(jìn)入熊市。盡管美國股市仍得以維持在窄幅區(qū)間波動，但美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)或即將進(jìn)入衰退的討論令市場承壓。

目前看，美國股市仍難以擺脫美聯(lián)儲加息和高通脹利空，經(jīng)濟(jì)增長放緩將逐漸在宏觀數(shù)據(jù)和企業(yè)業(yè)績中得到反映，美國11月初中期選舉預(yù)計(jì)會給市場帶來更多波動。

摩根士丹利財(cái)富管理部門首席投資官麗莎·沙雷特認(rèn)為，美國通脹遠(yuǎn)未得到控制，美聯(lián)儲仍有加息空間，消費(fèi)者信心和人氣雖然低迷但消費(fèi)支出沒有顯著惡化，現(xiàn)在認(rèn)為股市已經(jīng)反映了經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期還太早，當(dāng)前還不是抄底的時(shí)候。

陸續(xù)披露的二季度財(cái)報(bào)預(yù)計(jì)將釋放更多關(guān)于企業(yè)業(yè)績前景的信息，業(yè)績惡化或預(yù)期下調(diào)可能帶動股市出現(xiàn)新一波下跌，主要股指可能會借此測試前期低點(diǎn)，這也是此前市場擔(dān)憂的。

瑞銀集團(tuán)認(rèn)為，鑒于高通脹、美聯(lián)儲鷹派政策、強(qiáng)勢美元、烏克蘭危機(jī)和疫情帶來的挑戰(zhàn)，企業(yè)盈利增長很可能會放緩。

不過，瑞銀集團(tuán)并不認(rèn)為企業(yè)盈利會大幅下滑，與消費(fèi)支出放緩、供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)、成本壓力和匯率利空相關(guān)的板塊將會表現(xiàn)疲軟，而與企業(yè)科技支出、工業(yè)需求和高端消費(fèi)支出相關(guān)的板塊看起來將維持良好狀態(tài)。

瑞銀集團(tuán)仍預(yù)計(jì)2022年和2023年標(biāo)普500指數(shù)成分公司合計(jì)每股盈利將分別為227美元和235美元，同比漲幅分別為8%和4%。

美國銀行則把今年標(biāo)普500指數(shù)成分公司的合計(jì)每股盈利目標(biāo)從221美元下調(diào)至218美元，漲幅從6%下調(diào)至4%;明年盈利預(yù)期則從230美元下調(diào)至200美元，同比變化從上漲4%調(diào)整為下跌8%。標(biāo)普500指數(shù)成分公司每股盈利從峰值到谷底的降幅為10%，仍小于經(jīng)濟(jì)衰退情況下通常15%至20%的降幅。

多個(gè)市場機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美國如果出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，標(biāo)普500指數(shù)將會跌至3000左右的水平，股市可望在這一水平觸底。

立場相對悲觀的美國銀行全球研究部日前發(fā)布的報(bào)告預(yù)計(jì)，美國在今年下半年將出現(xiàn)溫和衰退，今年和明年美國GDP增速將分別為1.1%和-0.2%，顯著低于此前預(yù)期的2.3%和1.4%。從今年一季度到明年一季度，美國經(jīng)濟(jì)將連續(xù)五個(gè)季度環(huán)比負(fù)增長。

美國銀行全球研究部預(yù)計(jì)，聯(lián)邦基金利率到今年年底將升至3.25%至3.5%，美聯(lián)儲將在明年上半年停止加息，明年下半年到2024年上半年則將降息。與此相應(yīng)，今年年底標(biāo)普500指數(shù)目標(biāo)價(jià)格從4500點(diǎn)被下調(diào)至3600點(diǎn)。

美國6月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)進(jìn)一步走高和非農(nóng)部門新增就業(yè)人數(shù)強(qiáng)勁使美聯(lián)儲在7月底的議息會議上將至少加息75個(gè)基點(diǎn)，收緊貨幣政策對市場資金面的影響仍未緩解。

有機(jī)構(gòu)預(yù)期，美國股市的谷底將出現(xiàn)在通脹呈現(xiàn)明顯的回落趨勢和美聯(lián)儲加息幅度降低之后?，F(xiàn)在看，這一時(shí)間點(diǎn)尚未到來，但預(yù)計(jì)會在今年下半年出現(xiàn)。

沙雷特認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)更有可能出現(xiàn)滯脹，金融市場將繼續(xù)面臨波動。要尋找美聯(lián)儲貨幣政策節(jié)奏更實(shí)際的線索，投資者應(yīng)該關(guān)注二季度財(cái)報(bào)中的業(yè)績指引和就業(yè)市場數(shù)據(jù)。

此外，考慮到美國股市的季節(jié)性因素，美國股市在中期選舉后直到今年年底會有明顯的利好因素支持。