各類型QDII規(guī)模占比（截至2022.4.30） 數(shù)據(jù)來源：Wind，國金證券研究所

今年以來，受多重因素影響，QDII基金業(yè)績大幅分化，多只QDII基金凈值回撤明顯。截至15日記者發(fā)稿時，今年以來，納入Wind統(tǒng)計的395只QDII產(chǎn)品(未合并、含A/C/D)中，僅61只取得正回報，逾八成下跌。而運作滿10年的基金中，凈值不足1元的產(chǎn)品數(shù)量也多達(dá)22只。面對當(dāng)前復(fù)雜的市場環(huán)境，業(yè)內(nèi)人士建議投資者在關(guān)注快速變化市場環(huán)境的同時，以分散風(fēng)險的思路，增強配置組合的多元性。

22只滿10年產(chǎn)品凈值不足1元

受益于大宗商品行情，國泰大宗商品、嘉實原油、易方達(dá)原油等10只產(chǎn)品回報均在40%以上。生物醫(yī)藥相關(guān)的QDII產(chǎn)品則較為“受傷”，有產(chǎn)品跌幅超過40%。從QDII產(chǎn)品整體業(yè)績排行來看，首尾業(yè)績相差逾94個百分點。

細(xì)分來看，QDII股票型基金中，12只產(chǎn)品今年以來實現(xiàn)正回報。其中，廣發(fā)道瓊斯美國石油人民幣今年以來總回報超43%，諾安油氣能源以40.72%的總回報位居第二。除了掛鉤大宗標(biāo)的的產(chǎn)品，建信富時100指數(shù)人民幣A回報約2%，中銀標(biāo)普全球精選自然資源約1.3%。而包含廣發(fā)全球精選、博時恒生醫(yī)療保健ETF、嘉實全球互聯(lián)網(wǎng)在內(nèi)的12只產(chǎn)品跌幅靠前，跌幅均在30%以上。

QDII混合型基金產(chǎn)品中，僅上投摩根全球天然資源今年以來回報超15%，其他產(chǎn)品均有不同程度跌幅。其中，華泰柏瑞亞洲企業(yè)、萬家全球成長一年持有、華夏移動互聯(lián)、廣發(fā)全球科技三個月定開等跌幅居前，跌幅均大于30%。

QDII債券型基金方面，廣發(fā)資管全球精選一年持有、大成全球美元債、華安全球美元票息、易方達(dá)中短期美元債等21只產(chǎn)品年內(nèi)實現(xiàn)正回報。而國泰境外高收益、鵬華全球中短債、南方全球精選債券等10只產(chǎn)品跌幅居前，年內(nèi)業(yè)績跌幅均超過10%。

QDII另類投資基金方面，銀華抗通脹主題、博時抗通脹增強回報、信誠全球商品主題、易方達(dá)黃金主題等18只產(chǎn)品年內(nèi)取得正回報。其中，10只產(chǎn)品總回報在30%以上。

納入統(tǒng)計的運作不足1年的89只產(chǎn)品(未合并、含A/C)中，僅9只年內(nèi)凈值增長率為正值。多只掛鉤恒生科技標(biāo)的的產(chǎn)品跌幅在40%以上，僅易方達(dá)、廣發(fā)、華安恒生科技聯(lián)接實現(xiàn)正回報。另外，銀華全球新能源車量化優(yōu)選回報也為正。

距離首批QDII基金出海已近15年，時至今日，運作滿10年的46只QDII如今業(yè)績表現(xiàn)如何?Wind數(shù)據(jù)顯示，有24只產(chǎn)品復(fù)權(quán)單位凈值在1元以上，尚有22只產(chǎn)品復(fù)權(quán)單位凈值不足1元。其中，國泰納斯達(dá)克100、交銀環(huán)球精選、大成標(biāo)普500等權(quán)重人民幣、工銀瑞信全球精選、景順長城大中華人民幣等8只產(chǎn)品復(fù)權(quán)單位凈值在2元以上。截至發(fā)稿時，成立12年的國泰納斯達(dá)克100成立以來回報逾481%;成立近14年的交銀環(huán)球精選總回報逾213%。

但值得注意的是，國泰大宗商品、博時抗通脹增強回報復(fù)權(quán)單位凈值不足0.5元;諾安油氣能源盡管在今年漲幅喜人，但作為一只運作滿10年的QDII基金，目前復(fù)權(quán)單位凈值0.9710元，仍未回歸面值;今年以來總回報超44%的信誠全球商品主題距離回歸面值也尚有空間，目前該基金復(fù)權(quán)單位凈值僅0.6130元;年內(nèi)表現(xiàn)同樣亮眼的華寶標(biāo)普油氣A人民幣和銀華抗通脹主題也凈值不足1元，目前分別為0.6467元和0.7780元。

港股配置占比進(jìn)一步攀升

從QDII基金區(qū)域配置來看，港股和美股市場綜合占比近90%。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，港股市場的市值占比由2021年末的53.36%進(jìn)一步提升至58.37%，產(chǎn)品也由95只增至103只。“我們進(jìn)一步統(tǒng)計了權(quán)益類QDII今年一季度相比上季度對于重倉股的偏好變動。從持股地區(qū)(美股與中概股分別計算)來看，今年一季度投資各地區(qū)的市值比重有加劇向港股集中的態(tài)勢。”國金證券指出。

與此同時，配置美股市場的產(chǎn)品由2021年末的80只增至82只，市值占比則由33.9%降至31.34%。其他市場情況來看，目前配置區(qū)域涉及法國、德國、英國、日本、越南市場的分別為17只、11只、16只、9只、1只。從行業(yè)分布來看，配置占比居前的為可選消費、通訊業(yè)務(wù)和信息技術(shù)。

國金證券表示，隨著美聯(lián)儲緊縮進(jìn)程及地緣局勢和疫情等不確定因素交織，未來一段時間內(nèi)全球金融市場的波動程度恐有加劇可能。投資者應(yīng)充分發(fā)揮QDII投資區(qū)域和投資品種多樣化的優(yōu)勢以分散風(fēng)險，建立均衡多元的投資組合，從而在不確定性較強的大環(huán)境下把握相對的確定性。考慮到通脹指數(shù)居高、美聯(lián)儲貨幣政策正?；M(jìn)程存在不確定性，作為成長股代表的納斯達(dá)克100指數(shù)經(jīng)過了去年近一年的強勢上揚，估值相對更高、交易更為擁擠，勢必對利率上行的反應(yīng)更加敏感。