【大河財立方 記者 陳玉靜】自2023年3月以來，現(xiàn)貨黃金價格一路走高。

5月4日，隨著美聯(lián)儲鴿派加息落地，現(xiàn)貨黃金再次沖向高點，盤中一度高達(dá)2079.37美元/盎司。5月5日，現(xiàn)貨黃金價格微跌，但仍在高位。截至5月5日15時31分，現(xiàn)貨黃金報2042.24美元/盎司。

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光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對大河財立方記者表示，近期黃金價格走高，主要有三方面原因，一是美國銀行業(yè)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，引發(fā)市場避險資金流入黃金等資產(chǎn)；二是美債利率下行，實際利率下降也提振黃金資產(chǎn)吸引力；三是央行購金。

三重因素推動現(xiàn)貨黃金價格走高

北京時間5月4日（周四）凌晨，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個基點至5%-5.25%，是2001年3月以來的最高水平。這是美聯(lián)儲今年的第三次加息，也是去年啟動本輪加息進(jìn)程以來的第十次加息。

本次會議在政策聲明中調(diào)整了關(guān)于加息路徑的措辭，暗示美聯(lián)儲即將停止加息。這也推動現(xiàn)貨黃金價格走高，5月4日，現(xiàn)貨黃金盤中一度高達(dá)2079.37美元/盎司。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對大河財立方記者表示，近期黃金價格走高，主要有三方面原因：首先是美國銀行業(yè)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，引發(fā)市場避險資金流入黃金等資產(chǎn)。據(jù)新華社報道，美國加利福尼亞州金融保護(hù)和創(chuàng)新局5月1日宣布關(guān)閉第一共和銀行，由銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)邦儲蓄保險公司接管。第一共和銀行是繼硅谷銀行、簽名銀行之后，兩個月來因資金鏈斷裂而被關(guān)閉、接管的第三家美國區(qū)域性銀行。

此外，由于美聯(lián)儲激進(jìn)加息滯后影響，銀行業(yè)危機(jī)發(fā)酵，美聯(lián)儲鴿派加息并暗示暫停加息，加之市場避險情緒升溫，推動美債利率下行，實際利率下降也提振黃金資產(chǎn)吸引力。

周茂華認(rèn)為，央行購金也是重要因素之一。由于各國多元化官方儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)官方儲備資產(chǎn)多元化，增強(qiáng)官方資產(chǎn)低于全球金融市場波動能力，增強(qiáng)資產(chǎn)穩(wěn)定性；部分央行購金也一定程度提振投資吸引力。

據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，各國央行和其他機(jī)構(gòu)第一季度購買了228噸黃金，同比增長176%。展望2023年，黃金的投資需求將成為主角。 協(xié)會認(rèn)為，今年的黃金投資需求將繼續(xù)健康增長，而黃金的制造需求（包括金飾和科技用金兩部分）則將保持相對穩(wěn)定。2023年全球央行可能將繼續(xù)大舉買入黃金，盡管購入量或?qū)⒌陀?022年創(chuàng)下的紀(jì)錄。此外，全球金礦產(chǎn)量和黃金回收量都有可能取得適度增長。

以中國為例，3月份中國人民銀行宣布增加黃金儲備18噸，儲備總量達(dá)2,068噸。自2022年11月以來，中國人民銀行連續(xù)數(shù)月宣布增儲黃金，此期間累計購入120噸黃金。

2023年一季度，中國黃金儲備共增加58噸，是自2019年以來的首次季度增長。截至一季度末，黃金占中國外匯儲備總額的3.9%。

短期黃金繼續(xù)大幅走高需要更大事件催化

美聯(lián)儲如期加息25BP并暗示將暫停加息，歐洲央行亦如期放緩加息幅度至25BP，后市現(xiàn)貨黃金將如何走？

廣發(fā)期貨分析稱，5月初美聯(lián)儲會議釋放停止加息信號，節(jié)后多項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布市場博弈或更加劇烈并有望迎來變盤，但美國銀行業(yè)危機(jī)帶來的影響持續(xù)蔓延使美國衰退風(fēng)險加劇并持續(xù)反映在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上，刺激貴金屬的避險配置需求，疊加逆全球化和央行購金等因素支撐，美元指數(shù)和美債收益率將脫離高位轉(zhuǎn)向下行，都利好黃金醞釀新一輪上漲并再創(chuàng)歷史新高并推高均值水平，在可長期持有，短線投資者可以在周末提前買入虛值黃金看漲期權(quán)把握跳空機(jī)會。

光大期貨研究所認(rèn)為，隔夜倫敦現(xiàn)貨黃金沖高回落，價格站上2050美元/盎司；現(xiàn)貨白銀震蕩走高，站上26美元/盎司。美聯(lián)儲加息25個基點在議息前已經(jīng)被充分計提，議息前的謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)變?yōu)樽h息后的樂觀，因此金價表現(xiàn)樂觀可以預(yù)見，并一度突破歷史高位。現(xiàn)在的問題是，美聯(lián)儲加息周期結(jié)束后能否直接轉(zhuǎn)為降息周期，從而刺激金價再度沖高。當(dāng)前美國通脹仍在高位，美聯(lián)儲緊縮動作仍在維系，官員們的講話仍偏鷹派，5%的利率到底會對市場產(chǎn)生怎樣的影響也未可知，因此在當(dāng)前看多觀點出奇一致，且海外看多頭寸比較擁擠的情況下，宜謹(jǐn)慎。

周茂華表示，從趨勢看，黃金短期維持強(qiáng)勢震蕩格局，主要是黃金短期看，美國銀行業(yè)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，美國經(jīng)濟(jì)前景趨緩，市場避險情緒仍占據(jù)主導(dǎo)；同時，美聯(lián)儲暗示暫停加息、經(jīng)濟(jì)前景趨緩，市場避險有望壓低美債利率和美元，疊加地緣沖突等，短期黃金仍存在一定支撐。但本次會議美聯(lián)儲暗示暫未考慮年內(nèi)降息，黃金面臨實際利率走高和美元下有底的制約。從歷史經(jīng)驗看，黃金價格走勢最大影響因素是投資需求。接下來投資者需要關(guān)注市場避險情緒變化從市場表現(xiàn)看，近日黃金價格在創(chuàng)出新高后，也面臨一定阻力，短期黃金繼續(xù)大幅走高需要更大事件催化，投資者在關(guān)注歐美銀行業(yè)危機(jī)、債務(wù)上限等方面對避險情緒影響同時，需要對追高和波動風(fēng)險保持警惕。

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