由李蓓掌舵的百億私募半夏投資,5月宣布“封盤”的消息,引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。
(相關(guān)資料圖)
昨天半夏投資在官網(wǎng)發(fā)公告,決定從5月8日起,暫停旗下存續(xù)私募產(chǎn)品對新客戶的申購開放,已持有產(chǎn)品的投資人追加申購不受影響。半夏投資表示,公司堅(jiān)持長期穩(wěn)健發(fā)展的原則,規(guī)模增長較快之時(shí)將進(jìn)行階段性封盤。未來將在市場條件允許的基礎(chǔ)上,擇機(jī)恢復(fù)募集。
今天下午半夏投資掌門人李蓓在官微發(fā)文講到了“封盤”的原因,她表示,現(xiàn)在半夏宏觀對沖系列的規(guī)模已超過100億,如果規(guī)模再擴(kuò)大較多,若干他們經(jīng)常使用的工具,就會面臨交易所的持倉限制,對策略的實(shí)現(xiàn)和長期收益率水平會產(chǎn)生一定影響?!拔覀兿MS持一直以來的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,維持與股市的低相關(guān)性,努力實(shí)現(xiàn)長期較高的絕對收益。跟第一梯隊(duì)的規(guī)模和滑落到二流的業(yè)績相比,我們寧肯選擇維持第二梯隊(duì)的規(guī)模并爭取維持一流的業(yè)績?!?/p>
對于市場,前不久李蓓在一次訪談中提到,從長周期看,更傾向于震蕩慢?!,F(xiàn)在市場進(jìn)入小平臺,長期牛市還在,但不是“V型大反轉(zhuǎn)”,而是震蕩重心上移。同時(shí)李蓓比較看好地產(chǎn)股,她覺得這是十年一遇級別的機(jī)會,未來有一批公司相對當(dāng)前的股價(jià)存在3-10倍的上漲空間。
半夏投資宣布“封盤”
李蓓:避免投資工具的持倉限制
5月4日,百億私募半夏投資在官方網(wǎng)站發(fā)布了《關(guān)于半夏投資旗下產(chǎn)品暫停申購的公告》。
半夏投資表示,為保障存續(xù)投資人的利益,保持基金平穩(wěn)運(yùn)作,公司堅(jiān)持長期穩(wěn)健發(fā)展的原則,規(guī)模增長較快之時(shí)將進(jìn)行階段性封盤?!敖?jīng)過慎重考慮,我司決定自2013年5月8日起,暫停旗下存續(xù)私募基金產(chǎn)品對新客戶的申購開放,已持有產(chǎn)品的投資人追加申購不受影響。暫停新客戶申購期間,贖回業(yè)務(wù)正常辦理?!?/p>
同時(shí),半夏投資還稱,公司專注于成為宏觀對沖策略領(lǐng)域最優(yōu)秀的私募基金管理人,審慎調(diào)控管理規(guī)模是公司長期穩(wěn)健發(fā)展的重要組成部分。暫停申購期間,公司將繼續(xù)加強(qiáng)自身建設(shè),與投資人保持密切溝通交流?!皩⒃谑袌鰲l件允許的基礎(chǔ)上,未來擇機(jī)恢復(fù)募集,屆時(shí)另行公告。”
基金君就“封盤”的情況和原因聯(lián)系了半夏投資,公司表示“請以公告內(nèi)容為準(zhǔn)”。
5月5日下午,半夏投資掌門人李蓓也在官方微信發(fā)文解釋了“封盤”的原因。
李蓓表示,此次“封盤”的產(chǎn)品包括半夏旗下的宏觀對沖系列基金,含半夏宏觀,半夏穩(wěn)健,半夏平衡,均不再對新投資人開放認(rèn)購,僅接受存量投資人追加。
關(guān)于“封盤”的原因,李蓓解釋,作為以絕對收益為目標(biāo)的宏觀對沖基金,一直都希望實(shí)現(xiàn)與股市不相關(guān)的長期絕對回報(bào)。所以,一方面需要經(jīng)常使用一些權(quán)益類衍生工具,比如期權(quán)等,對于個股持倉進(jìn)行保護(hù),規(guī)避大盤下跌的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面需要在其他的資產(chǎn)類別,比如國債和商品上,尋找機(jī)會創(chuàng)造收益?!艾F(xiàn)在半夏宏觀對沖系列的規(guī)模已經(jīng)超過了100億,如果規(guī)模再擴(kuò)大較多,若干我們經(jīng)常使用的工具,就會面臨交易所的持倉限制,對策略的實(shí)現(xiàn)和長期收益率水平就會產(chǎn)生一定的影響?!?/p>
“我們希望維持一直以來的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,維持與股市的低相關(guān)性,努力實(shí)現(xiàn)長期較高的絕對收益。跟第一梯隊(duì)的規(guī)模和滑落到二流的業(yè)績相比,我們寧肯選擇維持第二梯隊(duì)的規(guī)模并爭取維持一流的業(yè)績?!崩钶碚f。
五年時(shí)間晉升百億私募
公開資料顯示,上海半夏投資管理中心(有限合伙)成立于2015年8月,并在2017年11月在基金業(yè)協(xié)會登記成私募證券投資基金管理人,公司的主要股東、實(shí)際控制人是李蓓,目前公司擁有19名全職員工。
2017年12月半夏投資發(fā)行并備案了首批宏觀對沖策略的私募基金產(chǎn)品,到2022年年中,不到五年時(shí)間公司管理規(guī)模突破百億元,晉升百億私募陣營,李蓓也成為業(yè)內(nèi)首位百億私募女掌門。目前半夏投資旗下備案的私募基金超過60只,主要是宏觀對沖策略的產(chǎn)品。由于這幾年在市場震蕩環(huán)境下業(yè)績表現(xiàn)不錯,半夏投資受到渠道和投資者的關(guān)注。
據(jù)公司官網(wǎng)介紹,李蓓本科畢業(yè)于北京大學(xué)元培學(xué)院,研究生畢業(yè)于北京大學(xué)光華管理學(xué)院,擁有10年基金管理行業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)。曾于交銀施羅德基金管理有限公司擔(dān)任專戶投資經(jīng)理,上海泓湖投資管理有限公司擔(dān)任投資總監(jiān)及基金經(jīng)理。
關(guān)于半夏投資的宏觀對沖策略,官網(wǎng)也介紹,半夏投資基于內(nèi)部自上而下對宏觀經(jīng)濟(jì)和資產(chǎn)價(jià)格驅(qū)動因子的分析,判斷各個大類資產(chǎn)價(jià)格在未來一段時(shí)期的趨勢。從而指導(dǎo)基金在各個類別資產(chǎn)上的配置和交易。對于單一資產(chǎn)內(nèi)部的投資,依賴于研究團(tuán)隊(duì)對行業(yè)和品種基本面的分析。本基金投資過程中使用期貨期權(quán)等各種衍生金融工具,使用對沖、套利等投資手段,投資方向上可以做多,可以做空,也可以套利。目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)不依賴于市場環(huán)境的絕對收益。
李蓓看好市場震蕩“慢?!?/strong>
部分地產(chǎn)股存在3-10倍上漲空間
今年3月,半夏投資創(chuàng)始人李蓓在雪球出品的對話訪談欄目《方略》中談到了她對市場的看法。
李蓓表示,去年11月的文章里,她說(市場)是“龍戰(zhàn)于野”,然后未來半年會進(jìn)入“見龍?jiān)谔铩保F(xiàn)在就是小平臺到了?!拔耶?dāng)時(shí)認(rèn)為未來有半年時(shí)間都是小平臺,但是市場在兩個月時(shí)間就到了,我就告訴大家,長期牛市還是在的,但是不是‘V型大反轉(zhuǎn)’,而是震蕩重心上移?!?/p>
“我的觀點(diǎn)其實(shí)沒有變,只是大家自己眼睛里看到的東西不一樣了,大家在非常悲觀的時(shí)候看到我說牛市的起點(diǎn),并沒有看到我說未來半年是‘見龍?jiān)谔铩?。?dāng)我說市場階段性到位的時(shí)候,我也沒說市場是熊市要跌,大家看到的也不是我說長期是震蕩上移,而是階段性到位。我的觀點(diǎn)其實(shí)都是完整的,不同的市場環(huán)境下大家關(guān)注了不同的部分?!崩钶碓谠L談中說。
關(guān)于經(jīng)濟(jì)和市場的關(guān)系,李蓓認(rèn)為,未來五到十年是中國經(jīng)濟(jì)或是中國股市的“白天”。當(dāng)前制造業(yè)迎來產(chǎn)能投資周期,也就是所謂的“朱格拉周期”。從歷史上來看,產(chǎn)能投資周期基本是十年一輪,甚至更長一些時(shí)間。這是2021年才開始的,還在進(jìn)行中。制造業(yè)投資是一個二三十萬億量級的產(chǎn)業(yè),當(dāng)前中國很多產(chǎn)業(yè)在全球?qū)崿F(xiàn)了很好的先發(fā)優(yōu)勢,比如新能源汽車、高端化工、精密的設(shè)備和儀器等。未來中國企業(yè)出口份額有望大幅上升,因?yàn)樗麄儠谌澜绮键c(diǎn),從國際貿(mào)易角度來看,這對于股票市場盈利的拉動會是一個很主要的驅(qū)動力?!皬拈L周期來看,我更傾向于是震蕩‘慢牛’。”
4月李蓓還發(fā)文討論地產(chǎn)股,她表示,現(xiàn)在的地產(chǎn),就好像2016年年初的煤炭股。行業(yè)經(jīng)歷了供給側(cè)的出清和收縮,需求端剛剛開始觸底回升。相較于當(dāng)初的煤炭,本輪地產(chǎn)的需求下滑更多,但供給側(cè)出清同樣更加的劇烈。過去2年,前30大房企業(yè)40%爆雷。過去1年,百強(qiáng)房企拿地下滑60%,地產(chǎn)新開工下降50%。全國已開工未銷售庫存,以平均每個月2000萬平米的速度下降。在這樣的廣義庫存下滑速度面前,只要銷售低位企穩(wěn),房價(jià)的企穩(wěn)上漲很快就會到來。從3年左右的中長期角度,本輪供給側(cè)出清中,沒有爆雷的房企,后續(xù)市場份額必大幅擴(kuò)張,即便全行業(yè)規(guī)模較頂部下滑30%左右。這些企業(yè)的銷售規(guī)模大多會創(chuàng)出新高。加之房價(jià)進(jìn)入溫和上漲通道后利潤率改善,企業(yè)市值也有望創(chuàng)出新高。那就意味著,一批公司相對當(dāng)前的股價(jià),存在3-10倍的上漲空間。
“剛剛過去的3月,前100地產(chǎn)商的銷售額同比增速已經(jīng)高達(dá)20%以上,基本面的改善已經(jīng)是事實(shí),從2月底開始,觀察到銷售的持續(xù)改善,我們因此增加了地產(chǎn)股的持倉。我們幾乎可以確認(rèn),這是10年一遇級別的機(jī)會,股價(jià)的反應(yīng)只是時(shí)間問題。”李蓓稱。
責(zé)編:王時(shí)丹 | 審校:陳筱娟 | 審核:李震 | 監(jiān)制:萬軍偉
頭條 23-05-05
頭條 23-05-05
頭條 23-05-05
頭條 23-05-05
頭條 23-05-05
頭條 23-05-05
頭條 23-05-05
頭條 23-05-05
頭條 23-05-05
頭條 23-05-05
頭條 23-05-05
頭條 23-05-05
頭條 23-05-05
頭條 23-05-05
頭條 23-05-05
頭條 23-05-05
頭條 23-05-05
頭條 23-05-05
頭條 23-05-05
頭條 23-05-04
頭條 23-05-04
頭條 23-05-04
頭條 23-05-04
頭條 23-05-04
頭條 23-05-04
頭條 23-05-04
頭條 23-05-04
頭條 23-05-04
頭條 23-05-04
頭條 23-05-04
頭條 23-05-04
頭條 23-05-04
頭條 23-05-04
頭條 23-05-04
頭條 23-05-04
頭條 23-05-04
頭條 23-05-04
頭條 23-05-04
頭條 23-05-04
頭條 23-05-04
頭條 23-05-04
頭條 23-05-04