【大河報·大河財立方】（記者 陳玉靜）在信托公司逐步發(fā)力標品信托的同時，10月A股市場的震蕩下行，讓10月集合信托的成立情況備受影響。

(相關(guān)資料圖)

11月9日，用益信托披露數(shù)據(jù)顯示，10月集合信托發(fā)行、成立規(guī)模雙雙下滑。其中，10月共計成立集合信托產(chǎn)品1614款，降幅為23.98%，成立規(guī)模862.43億元，降幅為26.70%。除受十一長假影響外，A股證券市場的波動也成為10月集合信托成立規(guī)模下滑的重要原因。

用益金融信托研究院研究員喻智表示，股市10月份整體面臨較大壓力，A股上證指數(shù)失守2900點，投資者觀望情緒濃厚，在市場震蕩之下，信托公司對標品信托業(yè)務(wù)進行布局調(diào)整，新增資金明顯從權(quán)益類產(chǎn)品轉(zhuǎn)向低風(fēng)險產(chǎn)品。

集合信托發(fā)行、成立規(guī)模繼續(xù)下滑

繼8月集合信托發(fā)行、成立規(guī)模實現(xiàn)階段性高點后，10月集合信托發(fā)行、成立市場繼續(xù)收縮。

用益信托統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至11月6日，10月共計發(fā)行集合信托產(chǎn)品2055款，環(huán)比增加171款，增幅為9.07%，發(fā)行規(guī)模1371.75億元，環(huán)比減少18.79億元，降幅為1.35%。其中，集合信托產(chǎn)品的發(fā)行保持相對平穩(wěn)的態(tài)勢，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有明顯的優(yōu)化，信托產(chǎn)品以投資類信托產(chǎn)品為主，融資類比重下滑。

成立方面，10月集合信托成立市場大幅遇冷，成立數(shù)量和成立規(guī)模大幅下滑。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，截至11月6日，10月共計成立集合信托產(chǎn)品1614款，環(huán)比減少509款，降幅為23.98%，成立規(guī)模862.43億元，環(huán)比減少314.16億元，降幅為26.70%。

業(yè)內(nèi)人士指出，10月集合信托產(chǎn)品的發(fā)行相對平穩(wěn)，而成立規(guī)模明顯下滑。一方面，受季節(jié)性因素的影響，10月工作日相對較少，集合信托產(chǎn)品的資金募集受到明顯的影響，集合信托產(chǎn)品的成立規(guī)模顯著下滑。另一方面，10月證券市場尤其是A股市場大幅波動，導(dǎo)致標品信托產(chǎn)品的成立規(guī)模大幅下挫，同樣是影響集合資金信托市場成立情況的重要原因。

受10月A股市場震蕩下行影響 標品信托規(guī)模下降

標品信托是信托公司目前的轉(zhuǎn)型方向，10月，季節(jié)性因素疊加A股市場波動，標品信托成立規(guī)模再度下降。

據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，截至11月6日，10月標品信托產(chǎn)品成立數(shù)量761款，環(huán)比減少27.59%，成立規(guī)模550.91億元，環(huán)比減少28.89%。同樣受季節(jié)性因素的影響，標品信托產(chǎn)品的資金募集受到一定程度的影響，疊加10月證券市場波動下行的不利影響，投向證券市場的標品信托產(chǎn)品成立規(guī)模出現(xiàn)大幅下挫。

喻智表示，A股上證指數(shù)失守2900點，投資者觀望情緒濃厚，對標品信托產(chǎn)品的銷售產(chǎn)生不利影響。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，10月固收類標品信托產(chǎn)品成立規(guī)模477.95億元，環(huán)比減少24.92%，規(guī)模占比86.76%，環(huán)比增加4.59個百分點。在市場震蕩之下，信托公司對標品信托業(yè)務(wù)進行布局調(diào)整，新增資金明顯從權(quán)益類產(chǎn)品轉(zhuǎn)向低風(fēng)險產(chǎn)品。

“四季度經(jīng)濟預(yù)期會有所好轉(zhuǎn)，證券市場回暖可期，標品信托業(yè)務(wù)有較大增長的可能。從政策的好轉(zhuǎn)到實際經(jīng)濟數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)存在一定時滯，預(yù)計在四季度后半段，有望看到中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的改善以及海外因素的逐步好轉(zhuǎn)，A股市場也有望逐步見到拐點。標品信托業(yè)務(wù)作為信托公司當(dāng)前重點布局的轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)之一，總體仍處于高速的發(fā)展階段，短期內(nèi)或受市場波動影響較大，但從長期來看標品業(yè)務(wù)有望持續(xù)擴張，有望獲得更多市場的認可?！庇髦潜硎?。

底層優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不足 非標收益率普遍下行

10月非標類集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模繼續(xù)下滑。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，10月非標信托類產(chǎn)品成立數(shù)量853款，環(huán)比減少20.43%，成立規(guī)模311.52億元，環(huán)比減少22.47%。10月非標信托業(yè)務(wù)成立規(guī)模繼續(xù)下滑，一方面，受季節(jié)性因素影響，集合信托產(chǎn)品資金募集受到影響，成立規(guī)模有較為明顯的下滑；另一方面，受監(jiān)管和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的影響，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托有較為明顯的降溫，房地產(chǎn)信托和工商企業(yè)類信托表現(xiàn)相對萎靡。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至11月6日，10月房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的成立規(guī)模為40.18億元，環(huán)比減少20.40%；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托成立規(guī)模137.96億元，環(huán)比減少11.86%；工商企業(yè)類信托成立規(guī)模34.85億元，環(huán)比減少66.41%。

在收益率方面，據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，10月非標信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為6.75%，環(huán)比減少0.01個百分點，非標信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率連續(xù)6個月下行，但下滑趨勢趨于平緩。

喻智表示，低利率的市場環(huán)境導(dǎo)致集合資金信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率難有上升空間。今年以來，為支持實體經(jīng)濟，央行通過兩次降準釋放了大量長期資金。不過，非標業(yè)務(wù)整體收益表現(xiàn)不佳，主要是底層優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)不足的緣故，非標信托產(chǎn)品投放有明顯下滑，高收益的優(yōu)質(zhì)非標產(chǎn)品供不應(yīng)求，產(chǎn)品收益率在供需不平衡之下持續(xù)下行。從監(jiān)管層面來看，隨著監(jiān)管持續(xù)高壓，非標信托業(yè)務(wù)展業(yè)上有更多的限制；從資產(chǎn)端來看，今年市場資金面寬裕，資質(zhì)好的融資方有成本更低的融資渠道，信托渠道的融資減少，甚至出現(xiàn)城投平臺提前兌付的情況；從資金端來看，今年以來權(quán)益市場大幅波動下行，金融機構(gòu)和個人投資者的資金大量轉(zhuǎn)向固定收益類產(chǎn)品。

責(zé)編:劉安琪 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬軍偉