【大河財立方 記者 楊薩】截至8月8日，證監(jiān)會發(fā)布公募基金費率改革工作安排已有一個月時間，公募市場改革情況如何？帶來哪些影響？

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已經(jīng)超60家公募機構宣布調(diào)降產(chǎn)品費率，占全市場公募基金公司數(shù)量四成以上，產(chǎn)品多為主動權益類基金。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，公募基金是中國居民理財?shù)闹饕绞街?。這一輪基金改革，將促使公募基金更加注重通過優(yōu)良的業(yè)績來擴大產(chǎn)品規(guī)模，從而能夠維持合理的收入和利潤水平。

(資料圖片僅供參考)

公募基金改革進行時，

多家基金公司漸次調(diào)降費率

7月8日，證監(jiān)會有關部門負責人表示，證監(jiān)會制定公募基金行業(yè)費率改革工作方案，將監(jiān)管引導推動與行業(yè)主動作為相結合，指導公募基金行業(yè)穩(wěn)妥有序開展費率機制改革，支持公募基金管理人及其他行業(yè)機構合理調(diào)降基金費率。

具體來看，方案主要包括堅持以固定費率產(chǎn)品為主，推出更多浮動費率產(chǎn)品；降低主動權益類基金費率水平；降低公募基金證券交易傭金費率；規(guī)范公募基金銷售環(huán)節(jié)收費；完善公募基金行業(yè)費率披露機制等內(nèi)容。其中，主動權益類基金的管理費率、托管費率將統(tǒng)一降至不超過1.2%、0.2%，此外，自7月8日起，新注冊產(chǎn)品管理費率、托管費率分別不超過1.2%、0.2%。

公募基金費率改革工作安排一經(jīng)發(fā)布，市場方面反應迅速，僅7月8日，易方達、中歐、嘉實、廣發(fā)、華夏等數(shù)十家頭部基金公司發(fā)布調(diào)整產(chǎn)品費率公告，將調(diào)低旗下部分權益類基金的基金費率及托管費率，并修訂基金合同等法律文件。

易方達基金公告稱，為更好地滿足廣大投資者的投資理財需求，降低投資者的理財成本，決定自2023年7月10日起，下調(diào)旗下90只產(chǎn)品費率，其中部分基金的管理費率由1.5%調(diào)降至1.2%，基金托管費率降至0.2%。

此外，廣發(fā)基金調(diào)降旗下119只產(chǎn)品費率；嘉實基金調(diào)降旗下113只產(chǎn)品費率；華夏基金調(diào)降旗下101只產(chǎn)品費率；中歐基金調(diào)降旗下78只產(chǎn)品費率。

從已經(jīng)宣布調(diào)降費率的基金公司來看，主要以大中型基金公司為主，管理規(guī)模和市場占有率都相對比較高。截至目前已有超20家公司旗下基金管理費率與托管率完成調(diào)降。

中金貨幣金融研究根據(jù)公募基金費率改革的三個階段假設了三種情景，以此來測算此次改革對全行業(yè)的影響及傳導：基金公司最先受到影響；隨著后續(xù)認購費率和尾傭比例的改革，對銷售機構的影響更大，若假設渠道端議價權保持不變，基金公司或受益于尾傭比例的調(diào)降，而銷售機構中銀行和券商尾傭比例及申購費率相對更高，因此受沖擊更大，獨立基金銷售機構由于申購費率已經(jīng)普遍一折，因此受影響主要來自尾傭比例調(diào)降；若第三階段繼續(xù)調(diào)降銷售服務費率和贖回費率，則銷售機構受沖擊最大，從收入絕對降幅來看，銀行和券商受影響更大，從收入相對基金整體收入來看，第三方機構受影響最大。

公募“降傭”，

部分中小券商可能受影響較大

公募基金行業(yè)費率改革的影響逐漸凸顯。日前，據(jù)媒體報道，深圳證監(jiān)局近日向轄區(qū)各券商及基金公司下發(fā)了關于傳達公募基金行業(yè)費率改革工作相關要求的通知。

《通知》明確提出合理調(diào)降公募基金的證券交易傭金費率，這是監(jiān)管層首次明確要求降低隱藏在公募基金凈值背后的隱性費用?！锻ㄖ诽岬?，被動股票型基金產(chǎn)品不得通過證券交易傭金支付研究咨詢服務等費用，且交易傭金不得超過市場平均傭金費率水平；其他類型基金產(chǎn)品可通過證券交易傭金支付一定比例的研究咨詢服務等費用，但交易傭金費率不得超過市場平均傭金費率水平的兩倍。

公募基金全產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)造的收入包括直接從基金凈值中扣除的費用，主要包括管理費、托管費、銷售服務費，以及基于交易額的認申購費和贖回費等交易手續(xù)費，此外還包括基金買賣底層股票、債券等產(chǎn)生的經(jīng)紀傭金。

公募傭金費率下調(diào)，對券商、基金公司、基民會帶來哪些影響？

“若被動指數(shù)型、增強指數(shù)型基金平均交易傭金費率下降至0.023%，其他類型基金平均交易傭金率下降至0.046%，基于2023年7月20日各類公募基金資產(chǎn)凈值占比及2022年交易傭金規(guī)模和平均費率測算，公募基金交易傭金預計下降81億元，占2022年交易傭金的43%?！逼桨沧C券非銀金融團隊分析，降傭對不同類型和規(guī)模的券商影響程度不同，假設上市券商中分倉傭金下降比例與行業(yè)測算結果相同，則中信證券等頭部券商營收降幅基本在1%左右，部分以賣方研究為特色的中小券商受到的業(yè)績影響可能相對較大。

楊德龍表示，改革有利于推動公募基金產(chǎn)品的創(chuàng)新。對于公募基金公司來說，它們將來要在基金投資管理上下大功夫，做出特色、做出好的業(yè)績來回饋投資者，從而為基金持有人創(chuàng)造更多收益，提高公募基金持有人的體驗舒適度，來推動公募基金規(guī)模的增長，為資本市場帶來更多增量資金，推動A股市場走出真正的慢牛長期行情。

業(yè)內(nèi)人士稱，此次調(diào)降費率對于基民而言無疑是利好的，有助于投資者提升收益和獲取更好的投資體驗，降低投資者的理財成本，但基民能否賺錢，最終還取決于產(chǎn)品本身以及市場行情。

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