3月17日，央行發(fā)布消息，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)，打好宏觀政策組合拳，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，中國(guó)人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%。

降準(zhǔn)是央行擴(kuò)張性貨幣政策之一。央行降低法定存款準(zhǔn)備金率，影響銀行可貸資金數(shù)量從而增大信貸規(guī)模，提高貨幣供應(yīng)量，釋放流動(dòng)性，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

今年3月3日國(guó)新辦舉行的“權(quán)威部門話開(kāi)局”系列主題新聞發(fā)布會(huì)上，央行行長(zhǎng)易綱提出“用降準(zhǔn)的辦法來(lái)提供長(zhǎng)期的流動(dòng)性，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，綜合考慮還是一種比較有效的方式”，一度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)降準(zhǔn)的預(yù)期。但基于近期金融數(shù)據(jù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)良好，以及近期央行投放4810億MLF進(jìn)一步填補(bǔ)流動(dòng)性缺口，使得業(yè)內(nèi)認(rèn)為短期內(nèi)降準(zhǔn)的迫切性降低。因此，此次降準(zhǔn)在業(yè)內(nèi)看來(lái)，“意料之外，情理之中”。

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降準(zhǔn)有助于房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展

植信投資研究院資深研究員馬泓認(rèn)為，降準(zhǔn)有助于增加銀行間流動(dòng)性，商業(yè)銀行流動(dòng)性增強(qiáng)則有助于更好地滿足住房需求和房企的合理融資需求，推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。從最新公布的2月份房地產(chǎn)市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，行業(yè)景氣度在年初快速回暖，新增個(gè)人按揭貸款和房企銀行貸款大致都在3500億元左右，增速較2022年末均有不同程度的回升。降準(zhǔn)釋放的積極信號(hào)將在下一個(gè)階段幫助房地產(chǎn)市場(chǎng)信心進(jìn)一步修復(fù)，并為金融機(jī)構(gòu)提供足夠的資金支持，推動(dòng)個(gè)人按揭貸款和開(kāi)發(fā)貸進(jìn)一步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到二季度初住房銷售可能實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

在上海中原地產(chǎn)市場(chǎng)分析師盧文曦看來(lái)，降準(zhǔn)雖然不直接針對(duì)房地產(chǎn)，但是房地產(chǎn)是資金使用“大戶”，后續(xù)可能會(huì)營(yíng)造出更為寬松的融資環(huán)境。對(duì)房企而言，今后的融資難度會(huì)有所降低。雖然當(dāng)前樓市有所反彈，但反彈的基礎(chǔ)并不牢固，有這次降準(zhǔn)的呵護(hù)后，樓市的反彈持續(xù)性有望得到延續(xù)。另一方面，隨著市場(chǎng)資金變多后，流動(dòng)性增加，不排除資金使用成本上有進(jìn)一步降低的可能。

降準(zhǔn)或促使LPR進(jìn)一步下行

浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林認(rèn)為，央行降準(zhǔn)會(huì)釋放流動(dòng)性，但當(dāng)前銀行實(shí)際上并不缺流動(dòng)性，所以此次降準(zhǔn)可能會(huì)促使LPR進(jìn)一步下行，當(dāng)前銀行系統(tǒng)資金比較充沛，所以供過(guò)于求的貨幣量會(huì)促使資金價(jià)格下行，也就是利率下行。進(jìn)而傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。其認(rèn)為降準(zhǔn)并不是為了推動(dòng)樓市這一個(gè)目標(biāo)，而是為整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供流動(dòng)性，所以，預(yù)期樓市表現(xiàn)溫和，預(yù)期實(shí)體企業(yè)將因此受益。

廣東省城規(guī)院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉也認(rèn)為，降準(zhǔn)意在繼續(xù)降低按揭利率。其提到，近期，房地產(chǎn)有所企穩(wěn)，但居民承擔(dān)債務(wù)買房的積極性很低，導(dǎo)致商品房市場(chǎng)依舊在低位徘徊。3月份，商品房市場(chǎng)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)后勁不足，新房認(rèn)購(gòu)、二手房帶看等，都環(huán)比出現(xiàn)下行。

根據(jù)中指研究院監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，在前期積壓需求進(jìn)一步釋放后，3月以來(lái)，重點(diǎn)城市新房訪盤量已有所回落，3月前兩周，重點(diǎn)50城商品住宅成交面積環(huán)比持續(xù)小幅下降，但絕對(duì)規(guī)模仍在相對(duì)高位，預(yù)計(jì)3月下半月，新房成交規(guī)模或延續(xù)下行態(tài)勢(shì)，本次降準(zhǔn)有望一定程度緩和市場(chǎng)成交規(guī)模的下行趨勢(shì)。

李宇嘉指出，2月份，國(guó)家及各地各項(xiàng)扶持樓市的政策比較積極，但居民中長(zhǎng)期貸款只增加了863億元，而且呈現(xiàn)持續(xù)下行的態(tài)勢(shì)，意味著居民貸款買房的積極性很低。降準(zhǔn)釋放無(wú)成本資金，進(jìn)而繼續(xù)降低按揭利率，激勵(lì)居民通過(guò)按揭買房，扶持剛性和改善型需求。