北京時(shí)間昨日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布1月利率決議，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)決定維持聯(lián)邦基金利率在0-0.25%不變，暗示3月結(jié)束資產(chǎn)購買并加息，同時(shí)縮減資產(chǎn)負(fù)債表也將隨后跟進(jìn)。消息公布后，美股三大指數(shù)大幅沖高回落，昨日的A股繼續(xù)受到拖累，兩市逾4000股下跌，#股市#再次被跌上了熱搜。

美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃3月加息

作為本周資本圈最受關(guān)注的一個(gè)事件，美聯(lián)儲(chǔ)利率決議牽動(dòng)著全球資本市場(chǎng)的神經(jīng)。在此之前，美國三大股指均有下跌，回應(yīng)了美聯(lián)儲(chǔ)潛在的加息預(yù)期，其中道瓊斯指數(shù)1月以來下跌5.97%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌13.44%，而標(biāo)普500指數(shù)則下跌8.73%。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在利率決議后的發(fā)布會(huì)上親口承認(rèn)，美聯(lián)儲(chǔ)打算在3月會(huì)議上提高利率。

鮑威爾強(qiáng)調(diào)，“通貨膨脹仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我們的目標(biāo)，長期經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張需要價(jià)格穩(wěn)定。”他指出，“我們的兩大任務(wù)都在呼吁我們放棄高度寬松的政策，對(duì)加息的支持非常廣泛。美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備好為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)做出適當(dāng)?shù)幕貞?yīng)，而聯(lián)邦基金利率是我們的主要政策手段。”

除了加息，美聯(lián)儲(chǔ)也已經(jīng)把“縮減資產(chǎn)負(fù)債表”放在備用工具箱。鮑威爾稱，縮表將在加息之后開始。不過對(duì)縮減資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模、構(gòu)成和速度無法透露太多。加息+縮表對(duì)資本市場(chǎng)的殺傷力是顯而易見的，在美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)之后，美股上演“千點(diǎn)大跳水”。

值得一提的是，在美聯(lián)儲(chǔ)之前有不少國家央行已經(jīng)提前采取了加息舉措，應(yīng)對(duì)此前大幅“放水”帶來的負(fù)面沖擊。1月4日，波蘭貨幣政策委員會(huì)宣布決定將該國中央銀行主要利率提高50個(gè)基點(diǎn)至2.25%，該決定將在1月5日生效。這是波蘭4個(gè)月以來的第四次加息，波蘭央行也成為2022年首個(gè)宣布加息的國家銀行。韓國中央銀行韓國銀行則在當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月14日宣布，為應(yīng)對(duì)國內(nèi)通脹壓力和金融失衡風(fēng)險(xiǎn)，將基準(zhǔn)利率從1%上調(diào)至1.25%，時(shí)隔22個(gè)月回歸新冠疫情暴發(fā)前水平。此外，阿根廷、秘魯、烏拉圭央行等也相應(yīng)采取了加息舉措。

相比之下，我國在貨幣政策的調(diào)節(jié)上卻是相當(dāng)穩(wěn)健。央行副行長劉國強(qiáng)曾提到，2021年，央行分別于7月與12月兩次全面降準(zhǔn)各0.5個(gè)百分點(diǎn)，降準(zhǔn)之后，當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)平均存款準(zhǔn)備金率是8.4%。“這個(gè)水平已經(jīng)不高了，”劉國強(qiáng)稱，“無論是與其他發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體還是與我們歷史上的存款準(zhǔn)備金率相比，應(yīng)該說存款準(zhǔn)備金率的水平都不高了，下一步進(jìn)一步調(diào)整的空間變小了。但是從另外一個(gè)角度看，空間變小了但仍然還有一定的空間，我們可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行情況以及宏觀調(diào)控的需要使用。”

招商證券則指出，從全球來看，在本輪美聯(lián)儲(chǔ)政策收緊周期中，新興經(jīng)濟(jì)體、商品出口國等的經(jīng)濟(jì)基本面均相對(duì)強(qiáng)勁，甚至有較多新興經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)率先進(jìn)入加息周期，預(yù)計(jì)此輪美聯(lián)儲(chǔ)收緊所造成的沖擊明顯小于2013年、2015年。

私募大佬罕見發(fā)聲：

2022年A股熊市可能性很小

受美聯(lián)儲(chǔ)開啟加息周期、歐洲地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、春節(jié)前流動(dòng)性收緊等因素影響，1月以來，A股市場(chǎng)也跟隨出現(xiàn)持續(xù)回調(diào)走勢(shì)。

面對(duì)羸弱的市場(chǎng)環(huán)境，私募大佬盤京投資董事長莊濤罕見發(fā)聲，談了近期市場(chǎng)行情、2022年市場(chǎng)展望等。莊濤認(rèn)為2022年與2016年相似，熊市的可能性小。對(duì)于近期A股劇烈調(diào)整，莊濤認(rèn)為有四方面原因，“一是在此之前市場(chǎng)風(fēng)格過于極致，過去3年成長風(fēng)格表現(xiàn)突出，基金收益頗豐，物極必反，均值回歸是市場(chǎng)的必然規(guī)律;二是‘穩(wěn)增長’板塊近期發(fā)力，機(jī)構(gòu)的調(diào)倉換股也使得賽道成長股表現(xiàn)不佳，但金融地產(chǎn)方向又沒有形成系統(tǒng)性行情，導(dǎo)致大盤下跌;三是美股和港股等外圍股市表現(xiàn)不佳，對(duì)A股造成了一定的影響;四是漲幅巨大、獲利效應(yīng)非常明顯的賽道和牛股稀缺。”

莊濤表示，2022年與2016年頗有相似之處，都是前幾年漲幅巨大、收獲頗豐，同時(shí)也找不到有大行情的賽道和股票。不過，莊濤認(rèn)為2022年出現(xiàn)熊市的可能性很小，開年下跌不代表全年表現(xiàn)不好。“系統(tǒng)性級(jí)別的熊市，比如2004年、2008年、2011年、2018年，都與流動(dòng)性緊縮密切相關(guān)。2022年不僅沒有緊縮，恰恰相反，處于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長狀態(tài)，流動(dòng)性只能寬不能緊，現(xiàn)在只是寬松的起始階段，還沒有到全面寬松的時(shí)刻。”

莊濤分析稱，“在流動(dòng)性寬松的大背景下，大可不必?fù)?dān)心。”

中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤同樣認(rèn)為，近幾日市場(chǎng)有一些過度反應(yīng)，外部不利因素對(duì)市場(chǎng)情緒的影響是短期的。我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的趨勢(shì)沒有變,特別是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后，各項(xiàng)穩(wěn)增長政策措施漸次落地，貨幣、財(cái)政等宏觀政策還有很大空間，近期央行加大公開市場(chǎng)操作力度，市場(chǎng)流動(dòng)性較為寬裕。經(jīng)過近幾年全面深化資本市場(chǎng)改革,A股市場(chǎng)內(nèi)在結(jié)構(gòu)已發(fā)生深刻變化，估值水平較為合理，市場(chǎng)韌性明顯增強(qiáng)，持續(xù)調(diào)整的可能性不大。(記者 林司楠)