給鄧新華老師打 call

日本房?jī)r(jià)泡沫破滅 30 多年后，為何出現(xiàn)房?jī)r(jià)瘋漲的盛況？

當(dāng)前日本萬(wàn)物皆漲，離不開(kāi)印鈔票，但日本經(jīng)濟(jì)確實(shí)也有所復(fù)蘇，才可能迎來(lái)今天的物價(jià)局面。

(資料圖)

我相信，日本當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)趨向繁榮，是一個(gè)周期現(xiàn)象，而不是日本國(guó)運(yùn)走旺的開(kāi)始。

今年，日本房?jī)r(jià)漲瘋了。

東京都地區(qū)房?jī)r(jià)已經(jīng)連續(xù)五個(gè)月上漲。7 月份東京都地區(qū)新建公寓平均每套價(jià)格為 9940 萬(wàn)日元，同比去年 7 月，漲幅 55.8%；每平米單價(jià) 144.9 萬(wàn)日元，同比去年 7 月，漲幅 50.6%。

無(wú)論看套單價(jià)還是平米單價(jià)，漲幅均超過(guò)五成。其中，東京 23 區(qū)漲幅尤為夸張，同比去年七月漲幅達(dá)到 84.8%！

日本房?jī)r(jià)泡沫破滅 30 多年后，竟然還能出現(xiàn)這樣的房?jī)r(jià)瘋漲盛況？

日本究竟發(fā)生了什么？

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日本經(jīng)濟(jì)就一個(gè)字：漲

日本的房?jī)r(jià)漲，非同小可。因?yàn)?，日本有極高的房地產(chǎn)稅。

日本的房地產(chǎn)稅分為固定資產(chǎn)稅和都市計(jì)劃稅。

當(dāng)然，課稅基準(zhǔn)價(jià)一般比房?jī)r(jià)要低。東京一套占地 200 平米（估值 6000 萬(wàn)日元）、房屋面積 100 平米的房子（估值 900 萬(wàn)日元），每年需要繳納的稅金大約是 35.3 萬(wàn)日元。

那有人說(shuō)，我只買(mǎi)公寓房子，不買(mǎi)土地，不就不用交固定資產(chǎn)誰(shuí)了嗎？這個(gè)，你當(dāng)然可以不用交稅，但你還得每年付土地租金。所以，這負(fù)擔(dān)是逃不脫的。

也就是說(shuō)，日本人買(mǎi)房，不僅要付出極高的房?jī)r(jià)，每年還得多交一大筆房地產(chǎn)稅。

日本人可是過(guò)了 30 多年，才等來(lái)今天。

東野圭吾有本小說(shuō)，叫《時(shí)生》，講一個(gè)叫時(shí)生的人穿越到 1990 年代初期，告訴他父親，日本經(jīng)濟(jì)會(huì)陷入長(zhǎng)期苦熬，他父親根本就不信。因?yàn)?，那時(shí)候日本經(jīng)濟(jì)實(shí)在太好了，房?jī)r(jià)漲得太好了。

要知道，自 1990 年代初日本經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后，日本房?jī)r(jià)長(zhǎng)達(dá) 30 多年都沒(méi)有恢復(fù)到歷史最高點(diǎn)。這 30 多年，日本經(jīng)濟(jì)也是非常不景氣，無(wú)數(shù)日本人等于苦熬了 30 年。中間，多少人死去了，他們根本就看不到房?jī)r(jià)還能再次瘋漲。

房?jī)r(jià)上漲很可怕，房?jī)r(jià) 30 多年不漲，更可怕。對(duì)于有過(guò)長(zhǎng)期痛苦經(jīng)歷的多數(shù)日本人來(lái)說(shuō)，肯定是寧愿房?jī)r(jià)漲，也不愿意再經(jīng)受一次停滯的 30 年。

今年 3 月，日本首都圈銷(xiāo)售的新建公寓，每戶(hù)平均價(jià)格為 1 億 4360 萬(wàn)日元（約合人民幣 736 萬(wàn)元），以月平均價(jià)格而言，自 1973 年開(kāi)始調(diào)查以來(lái)，50 年來(lái)，東京房?jī)r(jià)首次超過(guò)了 1 億日元。

但是，相信很多日本人很享受當(dāng)下的房?jī)r(jià)瘋漲。

那么，這次日本房?jī)r(jià)為何會(huì)瘋漲呢？

當(dāng)下的日本經(jīng)濟(jì)，不僅房?jī)r(jià)在漲，物價(jià)也在漲。7 月份物價(jià)指數(shù)為 105.4，同比去年 7 月漲 3.1%。

不僅物價(jià)在漲，股市也在漲。6 月 19 日，日經(jīng)指數(shù)創(chuàng)下歷史最高點(diǎn) 33772.89，后來(lái)雖然有所回調(diào)，最近又在連續(xù)上漲。9 月 5 日，日經(jīng)指數(shù) 33036.76 離歷史新高僅差 2.3%。

不得不說(shuō)，巴菲特真是神人。2020 年開(kāi)始，巴菲特就不斷買(mǎi)入日本股票，似乎看到了今天日本萬(wàn)物皆漲的局面似的。

那，有人說(shuō)，日本萬(wàn)物皆漲，還不是因?yàn)槎嘤♀n票導(dǎo)致的。

去年被刺的日本前首相安倍晉三如果聽(tīng)到這話(huà)，估計(jì)得哭了。

" 印鈔票？我印了 8 年多鈔票，也印不出房?jī)r(jià)瘋漲啊。"

2012 年 12 月，安倍晉三第二次擔(dān)任首相，從此連任到 2020 年。他上臺(tái)后實(shí)施的一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策，被稱(chēng)為 " 安倍經(jīng)濟(jì)學(xué) "，包括超寬松貨幣政策、擴(kuò)大財(cái)政支出和經(jīng)濟(jì)改革組成的 " 三支箭 "，核心就是印鈔票。

在安倍之前，哪個(gè)日本首相不猛印鈔票，可是沒(méi)用。就算是日本央行采取負(fù)利率政策，也沒(méi)用。

經(jīng)濟(jì)學(xué)上看，單純印鈔票，肯定可以起到推動(dòng)價(jià)格上漲的作用，但如果此時(shí)經(jīng)濟(jì)陷入困境，民間信用起不來(lái)，物價(jià)也會(huì)起不來(lái)。

所以，當(dāng)前日本萬(wàn)物皆漲，當(dāng)然離不開(kāi)印鈔票，但日本經(jīng)濟(jì)確實(shí)也有所復(fù)蘇，才可能迎來(lái)今天的物價(jià)局面。

今年二季度，日本 GDP 環(huán)比增速 1.5%，換算成年率為 6%，連續(xù) 3 個(gè)季度保持正增長(zhǎng)。此前，市場(chǎng)普遍預(yù)期，日本二季度 GDP 年率增幅在 2.9%~3.1% 間徘徊。

可以說(shuō)，日本 GDP 增速大超預(yù)期了。

其中，二季度日本出口環(huán)比增長(zhǎng) 3.2%，對(duì) GDP 增速超預(yù)期貢獻(xiàn)巨大。要知道，近幾年經(jīng)濟(jì)增速?gòu)V受關(guān)注的越南，二季度出口都是非常疲弱的。

各方面數(shù)據(jù)都顯示，日本經(jīng)濟(jì)、房?jī)r(jià)都很好看。

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日本真的迎來(lái)國(guó)運(yùn)轉(zhuǎn)折了？言之過(guò)早

伴隨日本房?jī)r(jià)瘋漲，日本是不是迎來(lái)了又一次國(guó)運(yùn)騰飛？相信這是許多人關(guān)心的問(wèn)題。

此前日本長(zhǎng)達(dá) 30 多年的國(guó)運(yùn)低迷，有人說(shuō)是美國(guó)逼迫日本簽廣場(chǎng)協(xié)議導(dǎo)致的。中國(guó)許多經(jīng)濟(jì)學(xué)者，例如余永定等人認(rèn)為這個(gè)觀點(diǎn)是錯(cuò)誤的。

廣場(chǎng)協(xié)議是 1985 年 9 月簽署的，在這份五國(guó)協(xié)議中，德國(guó)、日本承諾本幣升值。

廣場(chǎng)協(xié)議簽署后，東京房?jī)r(jià)繼續(xù)不斷攀升 , 直到達(dá)到歷史最高點(diǎn)—— 1989 年的每平米 240 萬(wàn)日元。

在 1989 年，日本土地資產(chǎn)總額已經(jīng)超過(guò)了美國(guó)的 4 倍。到達(dá) 1990 年，日本地價(jià)指數(shù)直接飆升至 270 點(diǎn)的歷史最高，土地資產(chǎn)總額達(dá)到 2453 萬(wàn)億日元。

廣場(chǎng)協(xié)議 1985 年簽署，日本經(jīng)濟(jì)泡沫破滅發(fā)生在 1990 年代初，你能說(shuō)這是廣場(chǎng)協(xié)議導(dǎo)致的嗎？

同期，德國(guó)馬克也一樣升值，卻沒(méi)有發(fā)生日本的災(zāi)難。再說(shuō)，廣場(chǎng)協(xié)議的作用，也不可能管 30 多年之久，對(duì)吧？

所以，日本經(jīng)濟(jì)停滯 30 多年，純粹是日本政客大搞經(jīng)濟(jì)干預(yù)，使得企業(yè)家、外資失去信心而導(dǎo)致的，這完全是自己作的。

我認(rèn)為，當(dāng)下的日本，遠(yuǎn)遠(yuǎn)談不上國(guó)運(yùn)轉(zhuǎn)折。

首先，短期因素看，日本的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇就有很多不太好的征兆。

例如，日本人的工資也在漲，但是工資漲幅趕不上房?jī)r(jià)和物價(jià)上漲。日本內(nèi)務(wù)省周二的數(shù)據(jù)顯示，日本家庭 7 月份的支出較上月下降了 2.7%，這是自 2022 年 2 月以來(lái)的最大降幅。支出同比也下滑了 5%，是分析師預(yù)期的兩倍。

其次，長(zhǎng)期看，日本經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有做過(guò)有力的制度改革。

日本現(xiàn)任首相岸田文雄上臺(tái)以后，采取的經(jīng)濟(jì)政策和以往歷屆首相相比，也沒(méi)有什么新意。一個(gè)國(guó)家，如果沒(méi)有建立起長(zhǎng)期的、能給企業(yè)家穩(wěn)定預(yù)期的經(jīng)濟(jì)制度，是不可能莫名其妙地出現(xiàn)國(guó)運(yùn)大轉(zhuǎn)折的，這方面無(wú)巧可取。

再看日本人口。日本 2022 年全年的出生人數(shù)為 79 萬(wàn) 9728 人，自開(kāi)始統(tǒng)計(jì)以來(lái)首次跌破 80 萬(wàn)人。2022 年上半年的新生兒人數(shù)為 38 萬(wàn) 4942 人。而日本 2023 年上半年新生兒人數(shù)為 37 萬(wàn) 1052 人，較去年同期下降了 3.6%，為 2000 年以來(lái)最低。

可見(jiàn)，日本在人口方面，也并沒(méi)有迎來(lái)長(zhǎng)期國(guó)運(yùn)的基礎(chǔ)。

日本當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)趨向繁榮，更有可能是以下因素造成：

1、日本吃到了國(guó)際政治大變局的紅利；

2、全球科技爆發(fā)給日本帶來(lái)了新的增長(zhǎng)因素；

3、周期的力量。

總之，我相信，日本當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)趨向繁榮，是一個(gè)周期現(xiàn)象，而不是日本國(guó)運(yùn)走旺的開(kāi)始。至于這一周期現(xiàn)象能持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間，這誰(shuí)都說(shuō)不好。

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