主營為綜合物業(yè)服務(wù)及配套單位食堂的明喆集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱 " 明喆集團(tuán) "）深交所主板 IPO 已獲受理，保薦人為長江證券。

【資料圖】

此次明喆集團(tuán)計(jì)劃募資 14 億元，用于營銷網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)項(xiàng)目、信息化建設(shè)與升級項(xiàng)目、人力資源建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動資金等。

一家三口控制 9 成表決權(quán)，愛女 1 元受讓近三成股權(quán)

與大多數(shù)上市物企不一樣，從股東背景來看，明喆集團(tuán)是名副其實(shí)的家族企業(yè)。

目前，高海清直接持有明喆集團(tuán) 32.31% 股權(quán)，張國玲直接持有 25.19%，高藝菲直接持有 23.28%，三人合計(jì)直接持有公司股份 80.78%，合計(jì)控制公司 91.71% 的表決權(quán)。其中，高海清與張國玲是夫妻關(guān)系，與高藝菲是父女關(guān)系，一家三口控制了公司九成以上表決權(quán)。

成立之初，僅由創(chuàng)始人高海清和妻子張國玲分別持股 80% 和 20%，這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)一直持續(xù)了 20 年。

直到 2020 年 11 月 24 日，明喆有限召開股東會，同意高海清將其持有的明喆有限 28.82% 的股權(quán)（對應(yīng)明喆有限注冊資本 3050 萬元）以 1.00 元總價(jià)轉(zhuǎn)讓給高藝菲。

在此次股轉(zhuǎn)完成后，明喆有限便開始了一系列增資操作，包括增資引進(jìn)新股東，不過肥水不流外人田，涉及高海清的弟弟、張國玲的弟弟，以及增加了多個(gè)員工持股平臺，截至 2022 年 11 月即股份公司成立前，先后進(jìn)行了四次增資。

聚焦非住宅物業(yè)，三年分紅超凈利潤再募資補(bǔ)流

根據(jù)克而瑞物管、中物研協(xié)聯(lián)合發(fā)布的《2022 中國物業(yè)服務(wù)企業(yè)綜合實(shí)力研究報(bào)告》，明喆集團(tuán)綜合實(shí)力排名 15，在非房地產(chǎn)背景的獨(dú)立第三方物業(yè)管理服務(wù)企業(yè)中排名第 2。

數(shù)據(jù)顯示，2021 年，500 強(qiáng)企業(yè)住宅物業(yè)費(fèi)水平為 2.25 元 / 平方米 · 月，非住宅物業(yè)業(yè)態(tài)的物業(yè)費(fèi)水平為 5.19 元 / 平方米 · 月，是住宅物業(yè)費(fèi)的 2 倍多。

目前明喆集團(tuán)的收入及利潤規(guī)模在 A 股上市物業(yè)公司中僅次于招商積余，超過新大正、特發(fā)服務(wù)及南都物業(yè)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020 年 -2022 年（以下簡稱報(bào)告期）公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為 30.07 億元、33.42 億元、36.17 億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為 1.78 億元、1.65 億元、2.89 億元。報(bào)告期各期，明喆集團(tuán)主營業(yè)務(wù)毛利率分別為 21.54%、16.54% 和 17.72%，與同行業(yè)可比公司平均值接近。

不過明喆集團(tuán)的應(yīng)收賬款較高，報(bào)告期內(nèi)，應(yīng)收賬款的余額分別為 5.5 億、6.86 億和 8.78 億，應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備余額分別為 3391 萬、4463 萬、6772 萬。

也是從 2020 年開始，明喆集團(tuán)進(jìn)行了大筆分紅。明喆集團(tuán) 2020 年、2021 年、2022 年分紅分別為 3.8 億元、1.19 億元、3.45 億元，3 年分紅高達(dá) 8.44 億元，而同期凈利潤總和為 6.26 億元。

不過明喆集團(tuán)擬募集資金 14 億，其中 1.9 億用于補(bǔ)充流動性。

從業(yè)務(wù)類型看，明喆集團(tuán)主營業(yè)務(wù)收入分為綜合物業(yè)服務(wù)、單位食堂兩類。綜合物業(yè)服務(wù)主要是為機(jī)構(gòu)客戶提供一體化后勤服務(wù)，主要客戶類型包括醫(yī)療機(jī)構(gòu)、行政事業(yè)辦公、企業(yè)辦公、教育機(jī)構(gòu)、其他物業(yè)。單位食堂服務(wù)則主要是為綜合物業(yè)服務(wù)中的部分機(jī)構(gòu)客戶提供配套的食堂服務(wù)。

報(bào)告期內(nèi)，綜合物業(yè)服務(wù)收入金額分別為 26.66 億元、30.22 億元和 33.34 億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為 88.72%、90.48% 和 92.31%，收入規(guī)模和比重持續(xù)上升。

而在明喆集團(tuán)的綜合物業(yè)服務(wù)收入中，以 2022 年為例，具體構(gòu)成為醫(yī)療機(jī)構(gòu)占比 37.55%、行政事業(yè)辦公占比 21.07%、企業(yè)辦公占比 18.25%、教育機(jī)構(gòu)占比 16.60%、其他物業(yè)占比 6.54%。

截至 2022 年 12 月 31 日，明喆集團(tuán)綜合物業(yè)項(xiàng)目在管面積 4091.49 萬平方米，在管項(xiàng)目 583 個(gè)。其中醫(yī)療機(jī)構(gòu)物業(yè)項(xiàng)目的在管面積達(dá)到 1118 萬平方米。

2022 年明喆集團(tuán)前五大客戶分別為，國家電網(wǎng)有限公司、國家電力投資集團(tuán)有限公司、中國醫(yī)科大學(xué)附屬盛京醫(yī)院、天津市公安局、深圳技術(shù)大學(xué)。長期處于第一大客戶均為國家電網(wǎng)有限公司，在報(bào)告期內(nèi)銷售金額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為 7.83%、7.39%、6.92%。

3 年累計(jì) 17 次行政處罰，多次違規(guī)招用不合格保安員

隨著收入規(guī)模的不斷上升，明喆集團(tuán)報(bào)告期內(nèi)卻屢次違法違規(guī)，這其中更牽涉到公司業(yè)務(wù)的重要環(huán)節(jié)。

招股書顯示，公司及其子公司、分公司三年期間受到的行政處罰累計(jì)達(dá) 17 次，其中工商處罰 1 次，消防處罰 4 次，公安處罰 7 次，稅收處罰 5 次，合計(jì)被罰 9.48 萬元。

作為物業(yè)公司，保安是重要的一環(huán)。也正是這一環(huán)節(jié)，公司 7 次被公安處罰的原因皆為 " 招用不符合條件的人員擔(dān)任保安員 "，幾乎每年都有類似情況。

作為物業(yè)公司，明喆集團(tuán)營業(yè)成本主要由人工成本、食材成本、清潔綠化費(fèi)用、維修維保費(fèi)、辦公費(fèi)等費(fèi)用構(gòu)成。招股書顯示，公司主營業(yè)務(wù)成本主要以人工成本為主，報(bào)告期各期人工成本占主營業(yè)務(wù)成本的比例分別為 82.36%、85.52% 和 87.25%。

而這點(diǎn)從供應(yīng)商就可以看出端倪，2022 年該公司前五大供應(yīng)商為，馬鞍山翰博勞務(wù)服務(wù)有限公司、天津磊瑞科技發(fā)展有限公司、海禾川（天津）新能源科技發(fā)展有限責(zé)任公司、中盛（深圳）保安服務(wù)有限公司、鄂爾多斯市新金諾餐飲有限公司，其中就包括了勞務(wù)公司及保安服務(wù)公司。

報(bào)告期內(nèi)，明喆集團(tuán)的退休返聘人員也在逐年激增。明喆集團(tuán)退休返聘人數(shù)分別為 10174 人、11372 人、14549 人，占員工總?cè)藬?shù)的比例分別為：24.72%、26.85%、31.46%。

扣除這些退休返聘人員，招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)公司及其子公司未為部分員工繳納社會保險(xiǎn)和住房公積金。以 2022 年為例，應(yīng)繳納社保人數(shù) 31588 人，已實(shí)際繳納 26906 人，覆蓋比例約為 85%。

明喆集團(tuán)稱，應(yīng)繳而未繳的主要原因系部分員工基于個(gè)人原因自愿放棄繳納社會保險(xiǎn)，公司存在未為部分員工繳納社會保險(xiǎn)而可能造成的補(bǔ)繳風(fēng)險(xiǎn)。

隨著退休返聘人員不斷增加的趨勢，這些老齡化的員工人身安全以及這些未繳納員工的合法權(quán)益又將如何保障呢。