公募基金四季報(2021年，下同)正式開啟披露。日前已有中銀基金、安信基金、國投瑞銀旗下超20只產(chǎn)品發(fā)布四季報，其中大部分為債券型和貨幣型基金，也有少量權(quán)益類產(chǎn)品。值得注意的是，國投瑞銀基金經(jīng)理施成旗下產(chǎn)品四季報近期披露，這是在已披露的四季報中首位管理規(guī)模超百億的基金經(jīng)理。

施成旗下產(chǎn)品包括國投瑞銀新能源、國投瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢、國投瑞銀先進(jìn)制造和國投瑞銀進(jìn)寶，截至去年四季度末，上述產(chǎn)品資產(chǎn)凈值規(guī)模合計超過211億元。四季報數(shù)據(jù)顯示，上述產(chǎn)品的股票倉位相比三季度均上升。例如，國投瑞銀新能源2021年四季度股票倉位為94.55%，三季度則為88.72%;國投瑞銀先進(jìn)制造2021年四季度股票倉位為94.26%，三季度則為90.01%。

重倉股方面，從在管規(guī)模最大的國投瑞銀新能源來看，去年四季度前十大重倉股較三季度僅變換三只。聯(lián)泓新科、新安股份、晶瑞電材退出，西藏礦業(yè)、鹽湖股份、盛新鋰能入替。施成在四季報中表示，依然看好電動汽車的銷量較快增長。而新能源發(fā)電行業(yè)未來的發(fā)展會更加有序，不再單純強(qiáng)調(diào)推廣速度，因此新能源裝機(jī)可能更重視內(nèi)部回報率。風(fēng)電的裝機(jī)加速概率大，光伏的裝機(jī)取決于硅料的供應(yīng)速度。另外，二者都和儲能的推進(jìn)速度有關(guān)，目前更加看好風(fēng)電行業(yè)。

另一只權(quán)益類基金安信醫(yī)藥健康，其股票倉位則在2021年四季度下降至90.85%，三季度為92.5%。重倉股票也發(fā)生較大變化，桂林三金、九典制藥、信邦制藥、振德醫(yī)藥等六只個股新進(jìn)入十大重倉股。與此同時，一心堂持倉占比較三季度下降2.06%，但四季度仍排名第一;普洛藥業(yè)持倉占比較三季度大幅下調(diào)4.58%，四季度在重倉股中排名第四;藥明康德持倉占比較三季度下調(diào)1.09%，四季度排名第五。

安信醫(yī)藥健康基金經(jīng)理池陳森在四季報中表示，2021年第四季度，醫(yī)藥領(lǐng)域主流賽道標(biāo)的普遍調(diào)整幅度較大，但是中藥、特色原料藥、低值耗材等低估值板塊悄然走強(qiáng)。在他看來，主流賽道標(biāo)的調(diào)整一方面是由于前期持續(xù)上漲導(dǎo)致估值過高，另一方面是由于前期機(jī)構(gòu)持倉過分集中在主流賽道標(biāo)的之中，在基本面無法持續(xù)超預(yù)期背景下，一部分機(jī)構(gòu)成為做空力量。而中藥、特色原料藥、低值耗材等低估值板塊的個股，有很好的估值性價比。

展望后市，施成認(rèn)為，新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的盈利能力不斷提升，目前的盈利持續(xù)向上游轉(zhuǎn)移，中下游其他環(huán)節(jié)的盈利在被壓縮，預(yù)計未來一年甚至更長的時間都會呈現(xiàn)這一狀態(tài)。設(shè)備制造業(yè)方面，隨著新興產(chǎn)業(yè)的快速增長，光伏、鋰電、半導(dǎo)體等產(chǎn)能擴(kuò)張都在持續(xù)進(jìn)行，潛在需求方面并沒有問題。目前主要是繼續(xù)觀察后續(xù)變化，以及更加集中投向和新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的制造業(yè)領(lǐng)域。

池陳森表示，2022年一季度依然會堅持較為均衡的配置，積極布局一些估值低、成長性較好的非熱門賽道的個股，一些高景氣賽道的標(biāo)的經(jīng)過調(diào)整后也逐漸進(jìn)入可以配置的區(qū)域。未來依舊看好創(chuàng)新升級、消費升級和制造升級三個方向，但在估值性價比更高的制造升級方向上的倉位會更重。