歐元區(qū)2021年11月失業(yè)率再度下降，這在一定程度上顯示出歐洲部分國家尚未受到變異新冠病毒傳播的嚴(yán)重沖擊。不過，有分析指出，2022年歐洲經(jīng)濟(jì)正迎來疫情不確定性和通脹持續(xù)高漲兩大下行風(fēng)險，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景面臨挑戰(zhàn)。

疫情影響仍不容忽視

歐盟統(tǒng)計局10日公布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)調(diào)整，歐元區(qū)2021年11月失業(yè)率從10月份的7.3%下降至7.2%。同期，歐盟27國失業(yè)率由2021年10月的6.7%降至6.5%。歐盟統(tǒng)計局預(yù)計，2021年11月，歐盟失業(yè)人口數(shù)量總計為1390萬人。

青年失業(yè)率依然遠(yuǎn)高出平均水平。2021年11月，歐元區(qū)青年失業(yè)率高達(dá)15.5%;歐盟青年失業(yè)率高達(dá)15.4%。

2020年11月，歐元區(qū)和歐盟失業(yè)率分別高達(dá)8.1%和7.4%，目前失業(yè)率已經(jīng)顯著下降。

法新社分析稱，歐洲最新的失業(yè)率下降趨勢顯示出，德國、荷蘭和比利時等地變異新冠病毒德爾塔毒株的傳播并未對就業(yè)市場造成嚴(yán)重沖擊，表明政府推出有限防疫封鎖措施的做法保護(hù)了經(jīng)濟(jì)增長。

自2021年11月底變異新冠病毒奧密克戎毒株疫情發(fā)生以來，盡管歐洲許多國家日增感染病例近期持續(xù)創(chuàng)下紀(jì)錄，但這些國家采取了類似針對德爾塔毒株的應(yīng)對措施。

分析人士表示，疫情對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的反作用力依舊不容小覷。數(shù)據(jù)顯示，2021年12月歐元區(qū)服務(wù)業(yè)價格上漲速度下滑至2.4%，這顯示出疫情正在令出行需求減少。

牛津經(jīng)濟(jì)咨詢公司近日發(fā)布的報告認(rèn)為，普遍的隔離規(guī)定引導(dǎo)民眾自愿保持社交距離、引發(fā)消費(fèi)者信心下滑、擾亂勞動力市場，這都會在冬季月份拖累經(jīng)濟(jì)活動。

德國貝塔斯曼基金會經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂斯·彼得森認(rèn)為，如果不在全球范圍內(nèi)對新冠疫情進(jìn)行有效打擊，就不會出現(xiàn)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，無論在德國還是在歐洲和世界其他地區(qū)。

通脹年內(nèi)或?qū)⒂|頂

目前，歐洲多國通脹率創(chuàng)下歷史新高，這為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景蒙上陰影。歐盟統(tǒng)計局7日公布的初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，受能源價格大幅上漲和供應(yīng)鏈瓶頸等因素影響，2021年12月歐元區(qū)通脹率持續(xù)攀升，按年率計算達(dá)5.0%，高于市場預(yù)期，創(chuàng)下歐元區(qū)1997年有統(tǒng)計以來的最高水平。歐洲主要經(jīng)濟(jì)體德國2021年12月通脹率為5.7%，西班牙為6.7%，法國為3.4%，意大利為4.2%，均維持在高位。

歐洲央行近期已大幅上調(diào)中期通脹預(yù)期，預(yù)計2022年歐元區(qū)通脹率將高達(dá)3.2%。

分析指出，物價大幅上漲加劇了歐洲央行所面臨的決策難題，在疫情仍然快速傳播的情況下，歐洲央行將利率維持在超低水平以刺激經(jīng)濟(jì)增長的做法面臨的壓力正不斷加大。

在通脹預(yù)期大幅上升的壓力下，歐洲央行2021年12月宣布將如期結(jié)束為應(yīng)對疫情實施的緊急資產(chǎn)購買計劃。此舉雖顯示出歐洲央行向退出超寬松貨幣政策邁出了一步，但全面結(jié)束凈資產(chǎn)購買以及加息仍無時間表。

歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德日前表示，能源價格上漲造成2022年通脹預(yù)期急劇上升。但她強(qiáng)調(diào)，歐元區(qū)目前沒有出現(xiàn)像美國那樣推高長期通脹的價格因素，央行大多數(shù)決策成員堅信，中期通脹水平仍未達(dá)到目標(biāo)，因此2022年加息的可能性很小。

2021年12月，歐元區(qū)能源價格同比上漲26.0%，是拉高通脹的主因。一些分析人士預(yù)測，能源價格暴漲以及部分行業(yè)供應(yīng)短缺的局面料將持續(xù)數(shù)月，物價上漲壓力短期內(nèi)還難以消散，但年內(nèi)或觸頂回落，為歐洲央行在進(jìn)行加息決策時提供喘息的空間。

荷蘭商業(yè)銀行分析師博特·科萊恩表示，歐洲天然氣價格近期波動劇烈，是推動通脹上漲的主要因素之一。天然氣和原油期貨市場的走勢顯示出能源價格上漲可能即將觸頂回落，但回落的速度尚難確定。

德國貝塔斯曼基金會經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂斯·彼得森表示，供應(yīng)鏈瓶頸導(dǎo)致供應(yīng)短缺，從而引發(fā)消費(fèi)者價格指數(shù)上漲。隨著供應(yīng)鏈瓶頸在2022年緩解，通脹壓力也應(yīng)該緩解。彼得森預(yù)計，2022年德國通脹率將在2.5%左右，從2021年3.1%的水平回落，不過到2023年才會低于2%。

牛津經(jīng)濟(jì)咨詢公司7日預(yù)計， 隨著能源價格回落和供應(yīng)鏈瓶頸緩解，未來數(shù)月通脹壓力將會減小，預(yù)計2022年第一季度通脹率水平仍然會達(dá)到3.9%，但2022年全年將回落至2.6%。

兩大因素施壓經(jīng)濟(jì)前景

疫情和通脹兩大下行風(fēng)險正在施壓歐洲經(jīng)濟(jì)增長前景。2021年12月，歐盟委員會衡量經(jīng)濟(jì)狀況的重要指標(biāo)之一經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)跌至2021年5月以來最低點。

歐盟委員會2021年11月曾預(yù)計，2022年歐盟經(jīng)濟(jì)將增長4.3%，但預(yù)警高通脹是一個主要的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險。

在歐元區(qū)最大的經(jīng)濟(jì)體德國，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)明顯的放緩跡象。2021年11月，供應(yīng)鏈瓶頸導(dǎo)致德國工業(yè)產(chǎn)出意外下滑0.2%，而市場預(yù)期為增長1%。有分析認(rèn)為，這顯示出德國經(jīng)濟(jì)2021年第四季度或已陷入停滯，并且未來數(shù)月可能仍然無法改善。

標(biāo)普全球評級公司的報告表示，由于擁有更龐大的產(chǎn)業(yè)規(guī)模和更長的供應(yīng)鏈條，在歐元區(qū)里德國最容易遭受供應(yīng)鏈瓶頸沖擊。

荷蘭商業(yè)銀行的分析師卡斯滕·布熱斯基表示，第四輪疫情和奧密克戎毒株使德國工業(yè)活動反彈陷入停滯，今年春季才有可能重回可持續(xù)的復(fù)蘇軌道。

凱投宏觀的分析師安德魯·肯寧哈姆表示，在歐元區(qū)，收緊的防疫限制措施、消費(fèi)者的謹(jǐn)慎態(tài)度會在未來幾周減少經(jīng)濟(jì)活動，不過經(jīng)濟(jì)有望在2月份出現(xiàn)反彈。

此外，英國“脫歐”后遺癥仍在持續(xù)影響英歐貿(mào)易。英國針對歐盟商品的海關(guān)管制新規(guī)年初正式生效。業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，新規(guī)或加劇英歐貿(mào)易摩擦。

牛津經(jīng)濟(jì)咨詢公司發(fā)布的報告表示，英國和歐盟就“北愛爾蘭議定書”的協(xié)商仍在進(jìn)行，然而，即便協(xié)商成功，雙邊陷入貿(mào)易戰(zhàn)的危險也不太可能消散。