作者 | 欒延群 編輯 | 夏夕

孫宏斌借給樂視18億元，遭深交所質疑后，位于東四環(huán)占地面積2萬平的樂視大廈又傳來出售的消息。

《首席娛樂官》（微信ID：yuleguan001）第一時間聯(lián)系發(fā)售這則消息的聯(lián)系人，并未得到回復，在與信息上提供的對接人聯(lián)系時，對方告知這個出售消息跟他無關，上面提供的聯(lián)系方式可能搞錯了。之后在征詢多名在樂視工作過的人員，有的表示已經(jīng)離職對這則消息不太清楚，也有表示并未聽到關于樂視大廈出售消息。

不過，對于現(xiàn)在的樂視來說，任何風吹草動都讓這家企業(yè)猶如“驚弓之鳥”。

樂視大廈再傳出售，會那么容易么？

今年4月份，樂視大廈就被拿來作為抵押貸到14億資金給易到，當時這個項目的操盤手就是為前樂視控股CFO吳輝。據(jù)騰訊科技報道， 當時樂視只是借南京銀行的通道以樂視大廈進行了抵押，14億資金則是一家第三方平臺中泰創(chuàng)展提供貸款。 這筆14億資金，1億用于易到，13億用在了樂視汽車生態(tài)，還在當時引起了一場“樂視挪用易到資金風波”，不過最后證實是無稽之談。

不過，風波之后，用樂視大廈拿來抵押的14億資金有沒有償還，這是否影響樂視大樓的出售？據(jù)一位北京房地產(chǎn)交易所工作人員分析， “它的出售會有影響的，要看樂視用該房產(chǎn)做了多少抵押金額，如果欠款多的話，銀行肯定第一時間保全自己。像樂視大廈本身有抵押的，要先解除抵押手續(xù)，其次在各大銀行保全自己的同時，有可能法律程序已經(jīng)走在最前，法院有沒有查封這些都是不清楚的。”

如果樂視在其他方面的債務還沒有償還，所有債務方也會第一時間向法院查封保全自己。即使目前樂視大廈可以正常銷售，也至少需要半年以上的時間，“2017年馬上結束，所有企業(yè)預算都要在2018年申請審批。”

之前，供應商在樂視大廈打地鋪討債

11月7日下午，被拖欠三千余萬元的20多名供應商又聚集在樂視大廈樓下，要求樂視解決欠款問題，而據(jù)賈躍亭最后一次接受采訪來看，這些債務他還沒有能力償還。而賈躍亭和樂視也不是第一次通過房地產(chǎn)為自己的債務來買單了，但樂視依舊沒見好轉。

“不能說賈躍亭就是個騙子，否定他的開拓精神。他有很多問題，但誠信的前提是要有能力償還，他之前走的步伐太快，沒能駕馭控制好，賈躍亭現(xiàn)在的處境主要在于他沒有能力償還。” 知名文化科技投資人曹海濤在接受《首席娛樂官》采訪時表示。

現(xiàn)在資本圈，不少影視公司流行買固定資產(chǎn)，尤其是土地和樓房，對于公司的業(yè)務拓展和創(chuàng)造利潤有很強的助力作用。“很多公司發(fā)展到一定規(guī)模都會去買固定資產(chǎn)，這個可以拿去做資產(chǎn)抵押。”曹海濤認為，對于一些輕資產(chǎn)公司來說，買固定資產(chǎn)也有不好的一面，這種資產(chǎn)一買下就是幾億甚至幾十個億，這時候就需要借助銀行貸款，不過一旦公司出現(xiàn)負面新聞，還完上一年的資金后，銀行后續(xù)很有可能終止對公司的貸款，資金無法運轉，比如現(xiàn)在的樂視就是例子。

即使目前把樂視大廈樓出售下去，能解燃眉之急么？樂視現(xiàn)在缺的可能不僅僅是錢，還有企業(yè)信譽問題。

孫宏斌股權質押借來18億

讓樂視網(wǎng)面臨“空殼化”？

11月20日，樂視網(wǎng)發(fā)布公告得知，樂視網(wǎng)控股子公司樂視致新與樂視網(wǎng)分別擬融創(chuàng)中國旗下天津嘉睿借款5億元、12.9億元，總計約18億元。而11月16日，融創(chuàng)中國已經(jīng)發(fā)布公司表示會借這兩筆費用給樂視網(wǎng)和樂視致新，主要用于資金運營。

今年8月下旬，樂視股票就再次面臨質押，出手的就是融創(chuàng)中國。這次借款，孫宏斌拿樂視網(wǎng)子公司及樂視致新子公司在內的9家公司股權質押來交易。

圖片來自面包財經(jīng)

可以看出，針對樂視業(yè)務，孫宏斌這段時間也一直在整理股權。除了借款18億元給樂視網(wǎng)，融創(chuàng)中國房地產(chǎn)還與樂視網(wǎng)訂立委托擔保協(xié)議，為樂視網(wǎng)現(xiàn)有債務及新增債務提供總額不超過30億元的擔保。

不過現(xiàn)在樂視面臨的資金和信譽危機，光靠“錢”顯然不太容易解決。當下的樂視網(wǎng)發(fā)展路上依然存在兩大難關：

一、擺脫IPO造假嫌疑。

如今證監(jiān)會加強審查，而樂視網(wǎng)IPO也被疑涉嫌造假，盡管賈躍亭在國外接受采訪時予以否認，但具體情況還需要監(jiān)管部門詳細調查之后才有確切定論。且按照相關規(guī)定，一旦樂視網(wǎng)在招股書中的虛假陳述被認定，其IPO即構成重大違法行為，樂視網(wǎng)也將面臨強制退市風險。

二、撇開關聯(lián)交易。

樂視網(wǎng)2016年銷售前五大客戶均為樂視網(wǎng)關聯(lián)方。賈躍亭曾說，樂視上市公司之前和非上市公司之間的合作是業(yè)務需要，并不是關聯(lián)交易。今年5月，深交所再對樂視網(wǎng)2016年年報發(fā)出問詢函，要求樂視網(wǎng)就應收、預付賬款及關聯(lián)交易等16項問題做出詳細披露。

不過如今的樂視網(wǎng)，負面消息不斷，而承諾給樂視借款的賈躍亭姐弟，也并未兌現(xiàn)借款承諾，反而套現(xiàn)早早離場，這讓這家處于A股市場的創(chuàng)業(yè)公司難免處于各種疑慮之中。如果這兩個問題不能解決，其他資金也不敢貿然進入，包括并購樂視影業(yè)的資產(chǎn)重組也很難實質性開展，改名后的新樂市也很難復牌。

目前，危機中的樂視網(wǎng)唯一的救命稻草就是孫宏斌和他的融創(chuàng)中國。不過，卻遭到深交所質疑，如果這筆款項不能償還，孫宏斌用來質押的股權是否會導致樂視網(wǎng)這個上市公司“空殼化”，這確實需要融創(chuàng)中國和孫宏斌加快啟動樂視致新新增擴股計劃，并給出具體核實數(shù)據(jù)。

樂視電視、樂視影業(yè)

孫宏斌改革中不會拋棄的兩大業(yè)務

11月15日，在中郵基金、嘉實基金、易方達基金等基金的促使下，樂視網(wǎng)估值分別下調至3.92元/股、3.91元/股、3.91元/股。 按照三家基金下調后的股價計算，樂視網(wǎng)總市值約156億，這跟2015年5月樂視網(wǎng)的最高峰值比，其總市值蒸發(fā)了1370億。

曹海濤認為，現(xiàn)在不到兩百億市值的樂視，想要被拯救或整合，對孫宏斌和估值超1500億的融創(chuàng)中國來說，困難不大。

孫宏斌做地產(chǎn)出身，尤其是中國民營的房地產(chǎn)公司，大都靠杠桿發(fā)家，許多大的房地產(chǎn)項目拿現(xiàn)金很難玩轉起來，必須先拿地去銀行抵押貸款?，F(xiàn)在孫宏斌拿的是樂視網(wǎng)和樂視致新的股份去做抵押，這已經(jīng)非常低了。 “房地產(chǎn)項目做抵押，很多都是20倍的杠桿，后期會有很多高利貸，如果他拿的是非上市公司股份還好，上市公司股份的話就很容易爆倉。”

而樂視影業(yè)并未在抵押范圍之內，也主要因為處于樂視網(wǎng)整合并購中，容易引起證監(jiān)會咨詢。“如果它合并到了樂視網(wǎng)，孫宏斌也會選擇將它拿來質押，畢竟用銀行的錢總是比較便宜的。”

從去年的150億股權交易起到如今，外人看來，這對孫宏斌來說是塊“燙手山芋”，不過對于融創(chuàng)中國來說，卻是一次轉型中的深刻考驗。

如今，民營房地產(chǎn)公司拿地越來越困難，金茂、SOHO都在往外出售，而今年融創(chuàng)中國花費296億從萬達手上拿下13個文旅城項目91%股權。 “民營房地產(chǎn)企業(yè)拿地越來越困難，拿地成本也越來越高，他們只能往別的方向或概念去發(fā)展，比如說走文娛路線。” 曹海濤談到。

而目前樂視系的業(yè)務，孫宏斌主要看好的兩大業(yè)務板塊，一塊是樂視電視，這是技術終端；另一塊則是樂視影業(yè)，這是軟資產(chǎn)，也有利于通過軟資產(chǎn)去拿地。 “文化軟實力和科技實力，是房地產(chǎn)行業(yè)比較缺的。” 而樂視云、樂視視頻這些互聯(lián)網(wǎng)方面的發(fā)展，孫宏斌則一直不太看好。

所以將改名為新樂視文娛的樂視影業(yè)未來發(fā)展的路子，跟互聯(lián)網(wǎng)起家的阿里大文娛發(fā)展模式會有著很大的區(qū)別， “融創(chuàng)中國從地產(chǎn)向文娛影視發(fā)展，路線跟萬達會比較像，有萬達這個轉型成功的例子，融創(chuàng)中國走文娛路線不會太難，不過現(xiàn)在的中國企業(yè)資產(chǎn)轉型方向往中資產(chǎn)轉型比較多。”

不同于萬達走院線發(fā)行和并購影視公司，樂視影業(yè)除了擁有發(fā)行能力外，在制片功底上也有一個比較好的基礎。曹海濤表示，只要孫宏斌保持樂視影業(yè)原來的團隊，繼續(xù)任用張昭這個班底，新樂視文娛運行起來不會太困難。“對于樂視影業(yè)這類輕資產(chǎn)公司來說，團隊還是最重要的，只要原來的團隊不換，整體上還是比較樂觀的。”