這是極具風向標的一幕。

(資料圖片僅供參考)

投資界獲悉，今日（2 月 28 日），紅杉中國種子基金（簡稱：紅杉種子）宣布，旗下第三期種子基金（Sequoia China Seed Fund III）已在去年完成募資4.8 億美元（約合人民幣超 30 億元），并于近期進入投資期。至此，紅杉種子管理近150 億元人民幣，成為國內管理規(guī)模最大的早期基金之一。

2018 年，紅杉中國種子基金正式登場，這是紅杉中國所有投資板塊中最具戰(zhàn)略意義的產(chǎn)品線之一。成立 5 年來，紅杉種子聯(lián)合紅杉中國的人民幣基金，以雙幣種形式投資種子輪和天使輪企業(yè)，迄今累計已投超 300 家早期初創(chuàng)企業(yè)，其中紅杉種子作為首個機構投資人的比例高達 70%。

早一些，再早一些，為此紅杉中國在去年推出了 YUE 創(chuàng)業(yè)加速器，為極早期創(chuàng)業(yè)者帶去創(chuàng)業(yè)征途的第一課，目前正在招募 02 期學員。而這一次，紅杉種子也吹響了新號角——孵化，這也許是中國 VC 下一個戰(zhàn)場。

去年募了 4.8 億美元

紅杉先頭部隊已投 300 個項目

這是紅杉種子成立至今又一次里程碑式募資。

與往期基金相比，紅杉種子新一期基金在投資領域方面并未做出太大的改變，繼續(xù)與紅杉中國的投資大方向保持一致。但在第三期種子基金中，紅杉將更加關注團隊，并且更加關注技術和產(chǎn)業(yè)趨勢的早期信號。同時在 AIGC 概念席卷全球的今天，紅杉種子也將密切關注并開始布局 AIGC 領域的早期企業(yè)。

時間回到 2018 年夏天，經(jīng)過多年的摸索，紅杉中國種子基金正式亮相。發(fā)展至今，紅杉中國三位合伙人——郭山汕、鄭慶生、張涵率隊 10 多位全職關注早期的投資人，成為紅杉整個投資鏈條的先頭部隊。

成立以來，紅杉種子以雙幣種形式投資種子輪到 A 輪的初創(chuàng)企業(yè)，平均投資金額在 200 萬美元或等值人民幣以內，置身投早、投小、投科技的浪潮之中。

追溯投資蹤跡，我們可以看到紅杉中國的活躍身影——在新能源與 " 雙碳 "、EV 產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新醫(yī)療技術、AI 制藥 / 合成生物、金融科技、SaaS 軟件、機器人、設計和內容平臺、效率工具和新消費等具有科技驅動、結構性創(chuàng)新和高成長屬性領域。

如今 5 年一晃而過，紅杉種子堪稱中國早期投資的排頭兵，迄今已經(jīng)投資了超過 300 家早期初創(chuàng)企業(yè)，且作為首個機構投資人的比例高達 70%，其中又有超過 70% 項目在紅杉種子投資后成功進行下一輪融資，部分則進入紅杉 Venture 階段的投資。

一張龐大的科技投資版圖徐徐鋪開。5 年里，紅杉種子投出了包括思靈機器人、藍湖、Opay 等，還有太極圖形、劑泰醫(yī)藥、微構工場、數(shù)牘科技、和伍科技、星亢原、穴居人、地球山、中和儲能、深言科技、奶酪博士、宇樹科技等多個領域的明星初創(chuàng)企業(yè)，七成以上都有明顯的科創(chuàng)屬性。

伴隨紅杉種子開始下一段旅程，紅杉中國合伙人、紅杉中國種子基金管理合伙人郭山汕表示：" 我們將繼續(xù)堅持投資高階和高潛的創(chuàng)始人，有巨大想象力的市場和擁有不一樣想法的創(chuàng)業(yè)項目。同時我們堅持踐行半公益理念，將紅杉的投后服務深入到高校、科研院所、科創(chuàng)中心和科技企業(yè)孵化器，在科技領域幫助培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)人才，聚集更多創(chuàng)新要素，助力產(chǎn)學研結合，提高早期創(chuàng)業(yè)成功率。"

YUE 最新招募令

入營有機會獲 100 萬美金投資

時至今日，以種子基金承載的早期投資在紅杉中國內部被擺到了至關重要的位置。

自 2018 年單列種子基金之后，紅杉中國便在基金的決策機制上進行了許多嘗試，其中最顯著的是設立了 " 一頁 TS" 和 " 快速過會 " ——

顯著簡化了 TS（投資意向書）上的各項融資條款，讓早期創(chuàng)業(yè)者在沒有專業(yè)法律知識的情況下也可以輕松理解，減少了融資過程中的認知障礙；

早期投資決策上，在盡職調研后爭取只需要開一次投決會，就可以決定是否投資，進一步減少了早期創(chuàng)業(yè)公司因為機構決策流程長而造成的困惑。

類似機制的一步步完善，使得紅杉種子更好、更快地觸達到優(yōu)秀的早期創(chuàng)業(yè)者，如紅杉種子團隊在胡淵鳴還在讀博士的時候就投資了他所創(chuàng)辦的開源圖形基礎設施與數(shù)字內容創(chuàng)作云平臺 " 太極圖形 "。此后，這些做法也漸漸成為了早期投資的行業(yè)慣例。

最近兩年，投前和投后環(huán)境發(fā)生了劇烈變化。紅杉種子團隊透露，內部正在引入新的機制。

更關注 " 非大廠共識 " 和 " 邊緣創(chuàng)新 "。" 大廠 " 或者行業(yè)前幾名公司因為在一些關鍵節(jié)點上反復失敗，因此視之為創(chuàng)業(yè)禁區(qū)，反而是不少跨領域的資源整合者，因為沒有思想包袱和思維固化，更容易在這些節(jié)點上取得突破，進而被大廠體系接受；" 邊緣創(chuàng)新 " 指的是在業(yè)界公認技術難度很高的一些課題上，開始把尋找的半徑從 " 中心廣場 " 擴展到 " 邊緣地帶 "。很多工業(yè)技術難題，" 大廠 " 反而沒有思路和動力去解決，創(chuàng)新反而愈加在邊緣發(fā)生，主流視線以外的地方更容易出現(xiàn)顛覆式的科技突破。

幫助初創(chuàng)公司更早、更好地進入產(chǎn)業(yè)鏈。紅杉中國目前擁有越來越壯大的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗豐富的投資人群體再加上紅杉本身通過投資布局積累了豐富的產(chǎn)業(yè)影響力和資源對接能力，所以有意識地在幫助種子基金的被投企業(yè)走訪和引薦產(chǎn)業(yè)鏈條里的核心企業(yè)和合作伙伴，深入上下游。比如去年，紅杉種子投資的一家新消費企業(yè)開發(fā)了一款新產(chǎn)品，但他們憑借自己的力量是很難進入到商超、便利店這種最優(yōu)質的渠道來做中試，而紅杉的產(chǎn)業(yè)投資人則可以直接幫他們安排好這類渠道，幫企業(yè)節(jié)省大量的時間和資源。

單列種子基金并不是紅杉中國布局早期投資的終點。去年 8 月，紅杉中國 YUE 創(chuàng)業(yè)加速器浮出水面，由多位紅杉中國合伙人親自授課，免費面向比早期還要早期、或者說是極早期（天使輪或天使輪之前）的創(chuàng)業(yè)者，為他們帶去創(chuàng)業(yè)征途的第一課，幫助他們少走彎路，少踩坑，從而提高早期創(chuàng)業(yè)的成功率。

YUE 01 期學員合照

這是紅杉中國內部的又一次創(chuàng)業(yè)，致力于尋找到那些 " 將創(chuàng)未創(chuàng) " 的創(chuàng)業(yè)者，他們或許是成就等身的科學家、或許是經(jīng)驗豐富的企業(yè)高管、又或許是一枝獨秀的技術天才。" 我們希望能和這些優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者識于微時，在他們創(chuàng)業(yè)的種子開始萌發(fā)的時候，就和他們成為合作伙伴。"YUE 表示。

在 YUE，學員們除了可以學習來自紅杉中國合伙人親自研發(fā)和打造的體系化課程，還能直接與紅杉投資的領先和有代表性的企業(yè)和 CEO 深度交流，并將獲得紅杉在美歐和印度 / 東南亞市場的最新技術觀察和行業(yè)洞察，機會十分難得。

如在 YUE 01 期中，" 榮休 " 的達達創(chuàng)始人蒯佳祺（Philip）加入其中，擔任了 YUE 加速器合伙人，成為了常駐導師。多年前，紅杉中國是達達最早的機構投資人，一路陪伴公司成長，而達達上市后也成為了百億美金市值的企業(yè)。Philip 從成功的創(chuàng)業(yè)者轉型成為 " 創(chuàng)業(yè)者背后的創(chuàng)業(yè)者 "，這種選擇目前在創(chuàng)投圈并不多見。而 YUE 可以撬動更多重磅 CEO 和創(chuàng)始人，一起建設一個 " 傳幫帶 " 的創(chuàng)業(yè)社群，給學員們帶來實打實的經(jīng)驗分享和資源幫助。

更為難得的是，入營的 YUE 學員將享受全方位的 Value+ 投后服務，并將直接獲得紅杉中國 100 萬美金或等值人民幣的投資。據(jù)了解，通過 YUE，紅杉中國已經(jīng)投資了 12 家初創(chuàng)企業(yè)。

現(xiàn)在，紅杉中國 YUE 02 期報名已經(jīng)正式啟動。不同于第一期，02 期的人數(shù)將有所擴招，同時會進一步圍繞科技創(chuàng)新來展開，課程也擴充到了 8 個模塊，增加了 " 增長 " 主題，并且神秘模塊 X 已經(jīng)確定為 AIGC。

中國 VC 最新戰(zhàn)場

下場孵化

當?shù)痛沟墓麑嵄徽?，擁抱早期幾乎已?jīng)成為所有人的共識，但即便如此，" 又跪又貴 " 的項目依舊比比皆是。

警惕估值虛高，中國 VC 最新戰(zhàn)場已經(jīng)拉開了帷幕——殺入孵化。一批頭部 VC 在內部打造一個類似 Y Combinator（簡稱：YC）的孵化器，服務最早期的創(chuàng)業(yè)團隊。

創(chuàng)投圈對 YC 并不陌生。2005 年，時值互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后的新一波互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)浪潮，" 硅谷創(chuàng)業(yè)之父 " Paul Graham 創(chuàng)辦了 YC 創(chuàng)業(yè)加速器，通過獨創(chuàng)的創(chuàng)業(yè)項目選拔方式和商業(yè)培訓機制，幫助創(chuàng)業(yè)者少走彎路，降低創(chuàng)業(yè)失敗的風險。

既有培育孵化的功能，也具備風險投資的屬性，YC 為每個項目提供種子資金、咨詢服務和商業(yè)資源網(wǎng)絡的同時，也換取創(chuàng)業(yè)公司一定比例的股權。近 20 年來，YC 已累計投資超過 3000 家初創(chuàng)企業(yè)，目前總價值超過 4000 億美元。

如今這一模式也開始被中國 VC 所借鑒，其中邏輯并不難理解。一來，當下的創(chuàng)業(yè)項目估值越來越貴，VC 越到后面輪次越難賺到錢。另一方面，頭部機構往往經(jīng)歷了多輪周期起伏，也陪伴了眾多知名企業(yè)成長，他們已經(jīng)積累了豐富且系統(tǒng)化的孵化經(jīng)驗和實力。

以往說起孵化，總讓人想起雙創(chuàng)時代尤為熱鬧的 " 孵化器式 VC"，他們有的以 " 二房東 " 的身份存在，為創(chuàng)業(yè)者提供物理空間及交流平臺；有的則扮演著 " 服務員 " 的角色，通過市場機制、專業(yè)服務和資本途徑構建低成本、便利化、全要素、開放式的新型創(chuàng)業(yè)服務平臺。

但如今，既往印象中的孵化模式已經(jīng)被打破。

現(xiàn)在的 VC 做孵化，更像是一種精準幫扶的陪伴式創(chuàng)業(yè)——他們主動走到源頭去，和產(chǎn)業(yè)界領先的企業(yè)、以及大學、科研院所建立密切合作，與在過去積累起來的豐富的產(chǎn)業(yè)、人才資源嫁接起來，進一步推動中國創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)生態(tài)的發(fā)展。

但實操起來并非易事，這是一條漫長且艱巨的征途。以 YC 為例，這家風靡全球的 VC 孵化和加速了 DoorDash、Airbnb、Coinbase 等一系列知名企業(yè)，但外界鮮少知道的是，從這些公司只憑一個商業(yè)計劃書進入 YC，再到它們成為人盡皆知的行業(yè)領袖，至少經(jīng)歷了 7 — 8 年，有的甚至十幾年。

正如紅杉中國 YUE 所言，如果說加速器考驗的是重度運營能力，倒不如說它考驗的是投資人的耐心和信心——是否真的意愿花時間陪伴早期公司成長，延遲滿足，和創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)造更大的價值、共創(chuàng)一份事業(yè)；是否真的愿意躬身入局，而不是只做一個 " 樹下摘果子的人 "。

這是一次充滿詩意的探索，" 將漫天星空中一些閃耀的星星匯聚在此 "，找到它、澆灌它、陪伴它，直到它散出璀璨光芒。

本文來源投資界，作者：周佳麗，原文：https://news.pedaily.cn/202302/509034.shtml

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