21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者肖夏 實(shí)習(xí)生侯朝霞 

新掌門帶領(lǐng)下的青島啤酒，今年重新跑在了行業(yè)前頭。

(資料圖片僅供參考)

8月底青島啤酒披露的半年報(bào)顯示，公司上半年?duì)I收同比增長2.11%、歸母凈利潤同比增長7.21%，銷量同比增長2.3%，重新實(shí)現(xiàn)全面正增長，數(shù)據(jù)也創(chuàng)下歷年同期新高。

這是2024年底姜宗祥接任青島啤酒董事長后交出的首份半年報(bào)，一掃去年的下滑頹勢。

對比同行，青島啤酒是上半年少數(shù)營收、盈利、銷量全面增長的啤酒企業(yè)之一。尤其在銷量這一啤酒行業(yè)關(guān)鍵指標(biāo)上，青島啤酒不僅跑贏了行業(yè)平均水平（規(guī)上企業(yè)啤酒產(chǎn)量是同比下滑0.3%），也超出所有頭部啤酒，僅次于體量較小的珠江啤酒。

尤其在高端化方面，上半年青島啤酒的中高端產(chǎn)品銷量同比增長超過5%，帶動毛利率繼續(xù)提升。

“上半年公司加速培育大單品及創(chuàng)新品類產(chǎn)品，持續(xù)推進(jìn)品牌優(yōu)化和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升，青島白啤、高端生鮮1L鋁瓶產(chǎn)品的銷量保持了高速增長?！苯谙樵?月9日舉行的2025年上半年業(yè)績說明會上回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者提問時(shí)表示。

不過這樣的表現(xiàn)似乎未能打動資本市場。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，截至9月9日收盤，青島啤酒今年股價(jià)下跌13%左右，領(lǐng)跌整個(gè)啤酒板塊，落后于其他頭部啤酒，也不及已經(jīng)披星戴帽的區(qū)域啤酒。

青島啤酒結(jié)束了下滑趨勢。

2024年上半年，青島啤酒營收、銷量分別同比下滑7.06%、7.82%，全年?duì)I收下滑5.3%，銷量下滑5.86%。這有去年啤酒旺季不旺的行業(yè)因素，也有前一年青島啤酒同期大漲的高基數(shù)影響。

到了2025年，面對消費(fèi)端依然較為低迷，青島啤酒還是回到了增長通道。

辦法依然是繼續(xù)推動高端化。

上半年，青島啤酒中高端以上產(chǎn)品銷量199.2萬千升，同比增長5.1%，占比提升至42.1%。

姜宗祥在業(yè)績說明會上表示，公司充分發(fā)揮了青島啤酒的品牌、品質(zhì)、渠道網(wǎng)絡(luò)等優(yōu)勢，積極開拓海內(nèi)外市場，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升及提高運(yùn)營效率，加速培育大單品及創(chuàng)新品類產(chǎn)品，持續(xù)推進(jìn)品牌優(yōu)化和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升。

一方面是加速發(fā)展青島主品牌產(chǎn)品組合，即“1+1+1+2+N”組合（經(jīng)典系列+純生系列+白啤系列，精品原漿+水晶純生等生鮮啤酒，奧古特等各價(jià)位段產(chǎn)品），通過拓展產(chǎn)品覆蓋來拓展市場。

今年上半年，青島啤酒主品牌銷量達(dá)到271.3萬千升，同比增長3.9%，其中青島啤酒經(jīng)典系、青島白啤、高端生鮮1L鋁瓶及超高端產(chǎn)品銷量均實(shí)現(xiàn)了增長。

另一方面是繼續(xù)推出更多創(chuàng)新產(chǎn)品，緊跟啤酒消費(fèi)市場的新趨勢。

今年上半年，青島啤酒研發(fā)上市了“輕干”、櫻花味白啤、渾濁IPA及全麥國潮、全麥逸品等多款特色新品，到了三季度又推出了“花開茉白”白啤，覆蓋精釀、茶啤、果啤等熱門品類。姜宗祥在業(yè)績說明會上透露，未來青島啤酒將繼續(xù)在“輕干”產(chǎn)品的基礎(chǔ)上推出具有零糖、低卡特點(diǎn)的“超干”系列產(chǎn)品，并會繼續(xù)研發(fā)更多特色產(chǎn)品。

啤酒是高頻快消品，需要不斷營銷喚醒消費(fèi)者購買。今年青島啤酒除了繼續(xù)推動“青島啤酒節(jié)”這一IP持續(xù)在全國落地，還抓住了“體育”這條主線。

先是2月與中足聯(lián)簽約成為中超聯(lián)賽官方合作伙伴，然后7月高端品牌“奧古特”官宣成為澳網(wǎng)中國官方合作伙伴，多了兩大賽事的加持。

這期間，從6月開始青島啤酒還覺察到了“蘇超”的熱度，進(jìn)入江蘇市場“搶客”。青島啤酒贊助了四城的聯(lián)賽，并憑借多年的啤酒節(jié)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，在南京、揚(yáng)州、徐州、宿遷、南通、江陰等多地開展青島啤酒節(jié)蘇超之夜，抓住了一部分消費(fèi)者。

但資本市場對青島啤酒今年的表現(xiàn)并不買賬。

A股的青島啤酒年初至今跌去了近13%，港股的青島啤酒股份年初至今跌超6%，前者領(lǐng)跌啤酒板塊，后者也不及同在港股的頭部啤酒，并且這還是在近期資本市場回暖的情況下。截至9月9日，青島啤酒A股、H股兩市市值分別在933億元、693億港元左右。

（21記者制圖）

雖然恢復(fù)增長，上半年青島啤酒的收入、銷量依然是不如2023年同期的。

以銷量為例，2023年同期青島啤酒總銷量超過500萬千升，今年上半年恢復(fù)增長后，還是有30萬千升的差距。在總量持續(xù)下滑、品牌間差異化不夠顯著的中國啤酒市場，銷量直接關(guān)聯(lián)著市場份額。

但青島啤酒早已是頭部啤酒。以銷量看，青島啤酒僅次于華潤啤酒，在國內(nèi)市場的總量增長空間有，但不多。

高端化提升盈利是另一條出路。從噸價(jià)來看，青島啤酒目前顯著落后于百威亞太、重啤嘉士伯，稍領(lǐng)先珠江啤酒，明顯好于華潤啤酒、燕京啤酒。不過后兩者也在大力追趕，分別憑借喜力、燕京U8放量帶動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級。

在不同區(qū)域市場，青島啤酒上半年有得有失。

上半年，青島啤酒在山東大本營的收入小幅增長1.53%，在第二大市場華北地區(qū)收入同比增長2.18%，華東市場同比增長7.44%，這三地貢獻(xiàn)了青島啤酒九成以上的收入。

正如董事長姜宗祥回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者提問時(shí)所說，公司上半年推動區(qū)域市場連片開發(fā)，在三大戰(zhàn)略帶市場實(shí)現(xiàn)了比較均衡的增長。青島啤酒的三大戰(zhàn)略帶分別是指沿黃、沿海、沿江戰(zhàn)略帶。

但在華南地區(qū)、東南地區(qū)，上半年青島啤酒收入出現(xiàn)下滑，分別同比減少0.42%和0.5%。華南是青島啤酒的第三大市場，近兩年競爭愈發(fā)激烈，珠江、嘉士伯、華潤、燕京紛紛加碼投入。而東南市場則是百威、燕京的主場。

和同行一樣，青島啤酒今年也在積極擁抱即時(shí)零售渠道，向新渠道要增量。

今年青島啤酒與美團(tuán)閃購、餓了么、抖音小時(shí)達(dá)等合作，升級“即買即達(dá)即飲”消費(fèi)，這一業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋至少三十多座城市、上千家線下門店；與京東超市合作推出聯(lián)名產(chǎn)品，線上布局。

姜宗祥在業(yè)績說明會上提到，上半年青島啤酒在線上渠道持續(xù)深化運(yùn)營傳統(tǒng)平臺，聚焦發(fā)力新渠道，即時(shí)零售業(yè)務(wù)強(qiáng)化閃電倉、酒專營等新業(yè)態(tài)布局開發(fā)，交易額連續(xù)5年高速增長。

在美團(tuán)閃購，上半年青島啤酒的銷量同比大漲近60%，主要是青島白啤、奧古特、青島原漿、青島純生等中高端產(chǎn)品增長帶動。

青島啤酒同樣也在大力布局非啤酒業(yè)務(wù)，通過拓展品類應(yīng)對啤酒總量下行趨勢。

今年3月，青啤集團(tuán)按照青島市國資委的戰(zhàn)略部署，接過了青島飲料集團(tuán)100%的股權(quán)。青島飲料集團(tuán)旗下有嶗山礦泉水、嶗山白花蛇草水、嶗山可樂、青島葡萄酒等產(chǎn)品。在此之前，青啤集團(tuán)已經(jīng)擁有了青啤優(yōu)活飲用水業(yè)務(wù)。這是青啤集團(tuán)2020年從雀巢手中收購的業(yè)務(wù)。

很快在今年7月、8月，張藝興、任嘉倫先后官宣成為青啤優(yōu)活品牌、嶗山品牌的代言人，青啤顯然加大了對非啤酒業(yè)務(wù)的營銷投入。

這些業(yè)務(wù)尚未注入青島啤酒上市公司。不過青島啤酒財(cái)務(wù)總監(jiān)侯秋燕在今年5月的年度業(yè)績說明會上曾回應(yīng)投資者，未來不排除在適當(dāng)時(shí)機(jī)對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行整合配置。

先行一步的收購動作是黃酒，然而進(jìn)展不順。

今年5月，青島啤酒上市公司與新華錦集團(tuán)、魯錦集團(tuán)、山東即墨黃酒廠簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，決定以6.65億元收購即墨黃酒100%股權(quán)。即墨黃酒是北方黃酒代表，“即墨老酒”入選了中華老字號。

但這一收購進(jìn)展卻被交易對手方的問題“絆住了”。截至8月26日青島啤酒半年報(bào)上載日期，相關(guān)收購并未完成交割。在9日的業(yè)績說明會上，青島啤酒管理層也并未回應(yīng)即墨黃酒的收購進(jìn)展。

新華錦最近陷入了占用資金困局。新華錦8月26日公告，青島證監(jiān)局要求控股方新華錦集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方歸還其占用的公司資金4.06億元，如逾期未還或面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

為解決此事，新華錦集團(tuán)、魯錦集團(tuán)已經(jīng)將享有的對青島啤酒的6.65億元應(yīng)收賬款質(zhì)押給了新華錦，后者享有這筆應(yīng)收賬款的優(yōu)先受償權(quán)。

“新華錦集團(tuán)正在就山東即墨黃酒廠有限公司股權(quán)交割事項(xiàng)與青島啤酒股份有限公司進(jìn)行積極溝通?！毙氯A錦在9月9日傍晚的公告中表示。